论清偿型以物抵债协议产生的选择权——以《合同编通则解释》第27条为中心

《合同编通则解释》第27条规定的“债务履行期限届满后所达成的以物抵债协议”属于“清偿型以物抵债协议”。该条在总结司法实践经验的基础上,围绕对债权人的保护,将以物抵债协议规定为诺成合同,确立了清偿型以物抵债协议生效后新旧债并存的规则。在解释当事人之间达成的以物抵债协议时,应当采取两步走的方式:第一步是确定当事人是否有以新债代替旧债的合意,第二步是在不能确定合同发生变更时,出现新旧债并存的局面。在新旧债并存时,该条并未明确债务人的选择权,但该条规定与民法典第515条选择之债的规定是一致的,该条规定内容可以解释为在新旧债并存时,债务人享有选择权。同时,该条也确认了,在债务人不履行新债务时债权人的选择规则,并与民法典第515条规定保持了一致。债务人不履行新债时债权人有选择权。债权人一旦行使选择权,债务人就应当履行相应的债务。通过选择权的行使将使选择之债变成简单之债。

论保证合同的必要条款——兼评《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国民法典〉合同编通则若干问题的解释》第3条

通过合同漏洞填补规则和《民法典合同编通则解释》第3条确立的统一列举式必要条款认定标准从《民法典》第684条所列举条款中筛选出的保证合同必要条款必然只有“被保证的主债权的种类、数额”,但这并非保证合同的全部必要条款。保证合同的必要条款可分为保证合同的客观必要条款与主观必要条款。保证合同的客观必要条款应包含担保方式认定条款和主债权债务条款,前者需要明确当事人是以保证的形式提供担保,后者需要明确主债权人和主债务人身份、被保证的主债权种类和数额。保证合同的主观必要条款,则需要依据当事人是否将保证合同客观必要条款以外的其他条款也作为必要条款进行判断。

个人破产中债权可免责性的类型化构建——以社会风险分配为分析视角

个人破产免责制度的构建不仅涉及债务人与债权人之间的概括性债务清理,更是一次对违约风险的社会性再分配,会产生社会整体经济层面上的事前效应。就具体规范构建而言,应采用一般破产主义以实现对于所有自然人的平等保护。然而,出于实质正义与社会效率上的考量,应根据债权债务关系的固有属性进行分类、根据债务运行以及危机救助的基本规律提供不同的救助免责体系,依据社会风险分担理论,将债务违约风险交由能以最小成本预防的一方承担,以促进社会效率的最大化。

超额现金持有对过度投资行为的影响研究——债务异质性的调节作用

文章系统分析企业投融资决策的关联性问题,基于债务异质性视角,通过构建债务类别异质性程度等手段探讨了债务相机治理机制发挥的有效性。研究表明:超额现金持有水平与过度投资程度之间正相关;从债务数量看,剩余负债能力对此关系起正向调节作用;从债务类别看,不同债务来源对此关系的影响是不同的;债务类别异质性程度对此关系具有显著的负向调节作用。该研究结论对于企业管理者、广大投资者及相关监管机构具有一定的启示意义。

场域性立法背景下催收非法债务罪的规范构造

针对非法讨债领域中多种犯罪行为的危害性特征进行专项立法是制定《刑法修正案(十一)》的重要特征之一。此次修改增设的催收非法债务罪存在行为类型化程度较低,与非法拘禁罪等他罪竞合关系处理思路不明,非法债务界定不明确,与扫黑除恶中套路贷等司法规范性概念存在交叉等制约构成要件识别机能和出罪机制等问题。应以"非法手段催讨非法债务"的场域性特征为基础,基于实质解释立场明确催收非法债务罪的保护法益、非法讨债等构成要件。在犯罪竞合关系处理上,催收非法债务罪与非法侵入他人住宅罪等存在着补充关系、择一关系以及补充与择一关系并存的多种情形,它不仅适用于高利贷案件,而且在套路贷、软暴力等扫黑除恶相关案件中也可以成为规制手段之一。

我国民营科技企业融资障碍分析

民营科技企业在我国国民经济发展中肩负着特殊的使命，但其特有的“三高”特点决定了它不可能在现有的金融框架内获得必要的金融支持，拓展民营科技企业融资需要金融创新。

公司治理影响债务期限结构类型吗?——来自中国上市公司的经验证据

本文采用面板数据,应用Logit模型和排序选择模型实证检验公司治理机制如何影响债务期限结构类型。研究发现公司治理确实对债务期限结构类型具有显著影响。经验结果大多支持治理水平高的公司,其内部人(管理者/控制股东)受到更严格的监督,债务供给者(银行)更愿意为其提供长期债务,其更倾向使用高的债务期限类型的论点。

公司债务类型结构与经营绩效的相关性研究——基于山西煤炭行业上市公司的数据

煤炭产业对我国经济的发展有着重要的推动作用,我国煤炭上市公司的经营绩效又对煤炭产业健康稳定发展有着举足轻重的作用。上市公司的债务类型结构与企业经营绩效之间存在着密切的逻辑关系。根据山西煤炭行业上市公司的年报数据,通过分析该行业上市公司的债务类型结构,在此基础上采用多元线性回归模型检验并估计山西煤炭行业的债务结构与企业经营绩效之间的关系,通过因素分析,可对山西煤炭上市公司的债务类型结构与经营绩效的相关性作出综合评定。

高送转、会计稳健性与大股东减持规模

近年来,中国上市公司在选择股利分配政策时,常常热衷于采用高送转这一特殊的股利分配方式,其动机莫衷一是,但高送转背后往往伴随着大股东减持现象,引发了学术界的高度关注。文章以减持动机这一视角实证检验了高送转与大股东减持规模之间的关系,并在此基础上考察会计稳健性的调节作用。在运用倾向得分匹配法缓解潜在的内生性问题后,研究发现:高送转强度与大股东减持规模正相关;适度的会计稳健性抑制高送转与大股东减持规模间的正向关系,相反过度的会计稳健性会强化两者的正向关系;在考虑不同债务期限结构的影响后,发现长期债务越多的企业,会计稳健性对高送转与大股东减持规模间的“U型”调节作用更显著。通过研究,以期为管理层如何选择适度的会计稳健性、监管层如何规定公司高送转分配政策和规范大股东减持,以及维护广大中小投资者的利益提出相应的对策建议。

刑法上法律不予保护的债务之界定

法律不予保护的债务是非法拘禁罪与绑架罪的定罪之关键,有必要进行清晰界定。通过对法律不予保护的债务特征的归纳,总结出其定义:指在构成形式上与合法债务相似,与肯定性法律评价相对,并存在一定主张依据的财产关系。实践中存在的主要类型包括超过诉讼时效的债务、高利贷、不法行为产生的债务等形式。

地方政府债务、融资约束与企业成长——基于制造业上市企业的实证研究

近年来,地方政府债务逐渐从促进国家经济发展的推动器转为困扰经济持续健康发展的突出问题。虽然关于政府债务与经济发展的关系研究已经得到许多学者的关注,但企业作为宏观经济的微观承担者,是否也受到政府举债行为影响的研究尚有不足。本文对2008~2018年制造业板块的上市公司的研究表明,地方政府债务与企业成长性之间存在“倒U型”关系;企业融资约束对地方政府债务与企业成长的倒U型关系具有部分中介效应。进一步分类检验发现,这一影响在低市场化水平地区和国有企业中表现更为明显。探究地方政府债务对微观企业成长的影响及其作用机制,对于理清政府经济行为在微观层面上所起的作用具有重要意义。

高新技术企业创新类型、融资方式与联盟战略关系的实证研究

融资方式和发展战略是影响高新技术企业发展的重要因素。本文分析了高新技术企业创新类型、融资方式与联盟战略三者之间的关系,并进一步分析创新类型和融资方式的组合效应对高新技术企业联盟战略的影响,通过对多个地区的高新技术企业数据进行实证分析。结果表明:突变创新类型高新技术企业倾向于采用风险资本融资,渐进创新型企业倾向于银行债务融资;风险投资对联盟战略影响显著,表现在对企业建立技术联盟和市场联盟都有正向作用;创新类型对联盟战略也有显著影响;此外风险投资和突变创新对企业联盟战略的组合效应也有显著的正向作用。

新型城镇化背景下地方政府债务对区域经济增长影响的实证研究

随着新型城镇化的不断推进,我国地方政府债务加速积累,同时地区经济增长速度放缓。本文利用全国30个省市自治区的相关数据,运用系统广义矩估计方法从全国层面和地区层面对地方政府政府债务对区域经济增长的影响进行实证研究,并将新型城镇化的实施作为分界点,对比分析新型城镇化实施前后,地方政府债务对区域经济增长影响的差异性。结果显示,无论是全国层面还是地区层面,我国地方政府债务都对区域经济增长产生抑制作用,新型城镇化实施过后这种抑制作用明显增强。最后,提出新型城镇化背景下我国区域经济健康发展的政策建议。

软件集成开发环境的技术债务管理研究

软件技术债务是运用经济学中"债务"的概念来描述软件开发中因项目短期利益而实施的技术折中。但从长期来看,技术债务会影响软件的质量、成本和开发效率,因此有必要对其进行有效管理。现有的技术债务管理工具数量少且存在各种局限性,难以实现有效的管理。主流的软件集成开发环境功能强大且应用广泛,可以为技术债务管理服务。以具有代表性的集成开发环境Visual Studio 2015企业版为研究对象,通过C#实例发现其管理4类与代码直接相关的技术债务的能力,并将其与4种专门的技术债务管理工具进行对比,为开发团队的日常实践提供技术债务管理支持。结果表明,Visual Studio能够提供更好的技术债务管理功能,并能应用多种方法对项目中存在的各类技术债务进行不同程度的管理。

电力上市公司债务融资对公司绩效影响的实证研究

采用我国电力上市公司的经验数据,实证检验了电力上市公司债务期限与来源对公司绩效的影响。研究结果发现,债务期限长短对电力上市公司经营绩效的影响并无显著差异,短期负债和长期负债均与公司绩效呈显著负相关关系;债务来源不同对公司绩效的影响有所差别,银行贷款、商业信用均与公司绩效负相关,而应付债券与公司绩效正相关。该研究丰富了电力上市公司的债务融资期限安排与债务筹资方式的选择,为电力上市公司提升经营绩效提供了参考依据。

基于代现成本的债务融资结构研究——以我国电力上市公司为例

自上世纪七十年代起,代理理论的研究逐渐成为资本结构理论研究中的热点。本选题选取电力上市公司为样本,对上市公司债权结构进行实证分析,并基于代理成本理论进行研究和探讨,以期找出最优代理成本。研究结果表明:我国电力行业总体水平目前保持在一个较为良好的状态,但债务结构极不合理。对债务融资结构的调整可有效降低代理成本。并据此提出政策建议。

负债消费与节约型社会

指出流行于当今中国的负债消费已造成了资源的极大浪费和严重的环境危机,影响着经济的可持续发展,因此,转变消费观念,改变消费方式,建立节约型社会是当务之急。探讨了建立节约型社会的若干举措。

短期国际资本流动对企业杠杆率的影响

基于2007~2018年间我国沪深两市非金融类上市企业的季度数据,研究了短期国际资本流动对企业杠杆率的影响。实证结果表明:短期国际资本流入增加会推高企业杠杆率,对短期杠杆率的影响大于对长期杠杆率的影响,对银行信贷杠杆率的影响高于对商业信用杠杆率的影响;短期国际资本流动对民营企业短期杠杆率的影响大于国有企业,对国有企业长期杠杆率的影响大于民营企业;在融资约束较强和投资回收期较长的上市企业中,短期国际资本流动对企业杠杆率上升的促进作用更加明显。本文的研究结论为进一步加强对短期国际资本流动的管理,降低外部冲击对国内金融市场的影响提供了参考。

共益债务的理论重构及其实践

对共益债务的科学认定,既关系全体债权人的利益,也关系债务人的利益。从理论上全面厘清共益债务的科学内涵,才能全面体现《破产法》平等保护债权人与债务人的立法宗旨。对共益债务内涵的理解,应全面把握它的两个基本属性和两个法律特征。两个基本属性即"共益性"和"在破产程序中",对其需要灵活掌握,力求克服当前学界对共益债务内涵理解上的保守和僵化倾向。对于共益债务的"共益"主体,理论上可作扩大理解至破产相关人,对"在破产程序中"的把握,则应始终坚持是否对全体债权人有利的原则,不必过分苛求引发债务的行为必须发生在破产程序启动之后。认识共益债务的内涵,还须抓住它的两个法律特征,即"以债务人的全部财产为担保"和"随时清偿",正是由于共益债务具有优于其他破产债权"优先受偿"的特点,在理论上探讨共益债务并力求在实践中对其作出科学认定才有意义。在学理上对共益债务的范围进行阐释,是构建共益债务理论的重要方面,有助于破产实践中正确认定和处理共益债务。对共益债务范围的把握,科学的方法是确立共益债务范围的标准。在学理上可以将确立共益债务范围的标准抽象为三个:"为债务人整体资产或具体资产保值增值所产生的债务"、"法律规定债务人应当承担的债务"以及"为清算、重整、和解等共益目的所产生的债务",这三个标准基本涵盖了共益债务的全部外延,避免了目前《破产法》列举式规定存在的不周延的缺陷。对共益债务种类在学理上进行探讨,同样是构建共益债务理论的重要一环。共益债务的种类在立法上可按债发生的根据对其进行逻辑重塑,同时对共益债务还可以按照债的发生是否取决于债权人或管理人的意志、是否具有劳务内容、是否有担保等标准进行分类。共益债务能否及时得到应有的清偿,对共益债权人尤其是主动性共益债务的共益债权人影响很大,也会间接关联到全体破产债权人的利益;因此,在破产实践中,应当准确理解共益债务的清偿原则,并对清偿主体、清偿时间、清偿程序等进行规制,才能实现公平目标。

控制权类型、银行债权优先结构与权益代理成本——基于金融危机背景的实证分析

基于金融危机背景,分别以2007年308家上市公司和2009年600家上市公司为样本,通过实证分析,探讨银行债权优先结构对权益代理成本的影响,并比较不同控制权类型上市公司的债权优先结构对代理成本影响效果的异同。研究结果显示:(1)银行债务融资有助于降低权益代理成本;(2)质押、抵押债务融资比率与权益代理成本呈显著正相关,尤其在国有控股上市公司;(3)保证债务融资比率与权益代理成本显著负相关,国有控股上市公司保证债务的治理效果更好;(4)金融危机前期和后期的实证研究结论基本一致,这表明本文的研究结论具有稳健性。