基于改进Fisher Ratio的RBF网络在油浸变压器故障诊断中的应用

针对Fisher Ratio不能使网络结构得到最大优化这一缺点,提出应用改进Fisher Ratio方法选择RBF网络隐层节点数及径向基函数中心,并采用改进的Fisher比算法完成基于DGA的油浸变压器故障诊断。结果表明,该方法能极大地简化网络结构,提高了分类能力和收敛精度。与改良电协研法相比,具有较好的故障识别效果。

经济下行压力下地方政府融资平台违约率的估算

本文选取820家地方融资平台自2005-2013年的财务数据，采用利息保障倍数作为信用风险度量的指标，分别设定利息保障倍数为1、3、5三种情景作为判定违约的临界值，基于CPV信用风险模型，将GDP增长率、贷款利率、政府收支缺口率作为压力测试因子，运用历史情景分析法进行宏观压力测试。测试结果表明：在宏观经济受到轻度冲击时，地方融资平台的潜在违约率介于4．63％～48．33％之间；在宏观经济受到中度冲击时，地方融资平台的潜在违约率会上升至10．17％～71．88％之间；在宏观经济受到重度冲击时，地方融资平台的潜在违约率进一步上升至15．48％～81．88％之间。

KMV模型的修正及应用研究

根据我国资本市场的特点,选取KMV模型的相关参数,使用上市公司在某国有商业银行贷款不良率替代其违约率,拟合出贷款不良率与违约距离的函数关系。实证结果表明,在KMV模型使用不良率替代违约率计量上市公司的信用风险的方法是可行的。

由巴塞尔新资本协议看我国商业银行内部评级体系

内部评级体系是一个集各种方法、过程和控制的复杂体系,它包括了数据收集、支持评估信用风险的IT系统、内部风险评级的确定、违约和损失的量化过程。我国在构建内部评级体系过程中存在着诸如借款人评级和债项评级无数据跟踪;低风险评级级别少,风险可辨性差;评级方法偏定性等问题,需要借鉴国外先进的评级方法,进一步完善我国的内部评级体系。

网络结构下的中国银行间债务违约传染风险分析——同业负债关联与金融市场的双维数据视角

基于KMV模型和PageRank算法,提出新的测算银行间双边风险敞口的具体方法,并从同业债务违约视角模拟分析了银行间传染风险。研究表明:在每一个年份,商业银行同业负债引发传染风险可能性的排名都不相同,呈现出时变属性;中国国有大型商业银行的传染风险权重在整个银行体系中并不突出,说明中国国有大型商业银行倒闭引发传染风险的概率很低;中小商业银行既是传染风险的主要发起者,又是主要承受者;国有大型商业银行几乎不受传染风险的影响,即使银行体系出现大规模传染危机也不会倒闭。此外,即使样本中其他23家商业银行全部倒闭,中国银行、中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行和招商银行的资本均不会低于监管要求,说明这几家商业银行能够在传染风险中保持较高的资本充足率水平,基本不会出现倒闭风险。

基于Stackelberg模型的应收账款融资决策优化

应收账款模式是供应链的主要融资模式之一,基于已有供应商、核心企业和银行3方合作的供应链框架,假定供应商违约率内生,且供应商、核心企业和银行3者符合斯塔克尔伯格(Stackelberg)博弈模型,引入银行的贷款价值比,建立供应商、核心企业和银行的决策模型.研究表明,银行存在最优贷款价值比,并给出其表达式,该比值与供应商自有资金、应收账款和产品批发价等因素相关;核心企业存在最优订货量和供应商最优产量,且两者相等;应收账款融资过程中,供应商以银行贷款价值比为上限,选择最优贷款价值比,并运用实例验证该决策优化模型.

个人住房抵押贷款违约风险影响因素:一个文献综述

文章对个人住房抵押贷款违约风险影响因素的文献进行了一个梳理和回顾,发现影响个人住房抵押贷款违约风险的因素总体上可以分为微观个体特征因素和外部宏观经济因素。个体特征可以区分出哪类借款人具有更高违约风险,外部宏观特征决定了借款人在哪些时间段和条件下具有更高违约风险。在个体特征方面,贷款价值比(LTV)、年龄、居住区域、还款方式、家庭收入、月还款额占家庭收入比例和住房面积等都是影响违约风险的重要因素;从外部宏观层面来看,房价变化、利率水平、季节等都是影响违约风险的重要因素。

跳-扩散过程下具有目标杠杆比率的违约风险模型(英文)

本文在研究公司债务违约风险时 ,假设公司价值的动态变化服从跳 -扩散过程 ;假设公司可以根据公司价值的变化调整其债务水平 ,因而存在公司的目标杠杆比率 ,违约边界定义为公司历史价值的对数加权平均 ;当公司价值下降到违约边界时发生债务违约 .数值模拟表明公司债务的信用利差对公司的目标杠杆比率和跳过程的强度具有高度的敏感性 .本文的模型解决了在长期和短期信用利差预测时结构化模型和约化模型存在的缺陷 .

保兑仓融资供应链决策模型的构建及参数求解

逐步加入贴近实务的假设,定量分析并找出影响保兑仓决策的重要参数有哪些、参数值求解以及参数间的关系,得出以下结论:找出保兑仓正常运行的质押率临界值ω0,市场需求临界值Dx以及条件和概率;引入供应商回购违约概率β计算参与各方期望收益函数,并指出参数间相互关系;根据供应链决策流程求解参与各方利润最大化时的最优参数或参数变化情况为保兑仓参与各方在实务中定量决策时提供参考。

跳扩散模型下具有违约资产重组公司债券的定价

为了增强公司应对突发事件和处理资产重组的能力,在公司资产价值演化服从跳幅度为-1的跳扩散模型下,基于债券股票互换的违约资产重组模式,运用最优停时技巧和结构化方法,研究了永久公司债券的定价问题和最佳资产结构问题.采用微分方程方法,获得了公司债券,股票价值和公司总价值定价的显式表达式,以及最佳违约边界和最佳杠杆比率的显式表达式.最后,通过数值分析,解释跳跃强度所引发的金融现象.

我国商业银行内部评级的顺周期性研究——基于我国上市公司违约率的分析

金融危机后,各国银行监管机构开始反思传统监管政策存在的问题,并一致认为应当对银行监管的理念和方式进行改革。加强逆周期监管理论的实践与探索是各国银行监管的主要发展趋势。作为银行传统监管手段的内部评级法同样具有顺周期性。缓解我国商业银行内部评级法的顺周期性可以通过扩大违约率计算的时间区间、开展压力测试和引入杠杆率指标等途径。

考虑部分违约的“公司+农户”供应链合作模式研究

利用博弈论的分析方法,引入部分违约参数,建立完全信息下公司与农户构成的单一产品供应链系统的博弈模型,讨论了市场交易价格对博弈双方最优战略选择的影响,得出了违约方合适的违约比例区间。研究表明:市场价格波动时,完全违约或完全履约不是最佳的选择策略,合理的违约比例区间也能实现农产品供应链协调,提高供应链的整体利润水平。

基于供应链金融的银行融资比例决策模型研究

针对以零售商为核心的二阶供应链中银行的融资比例问题,在市场需求为随机波动的情况下,将零售商的违约风险引入报童模型,建立银行融资收益模型。分析不同风险偏好下银行最优融资比例的差异,及影响银行融资比例决策的因素。分析表明,银行存在最优融资比例,银行最优融资比例与零售商违约风险成反比。与风险中性的银行相比,风险规避型的银行最优融资比例更低,而且随着银行的风险规避系数的增大,银行的融资比例逐渐降低。

基于信用额度和外生违约概率的出口海陆仓融资质押率优化

质押率优化是出口海陆仓融资决策的核心内容。针对出口商信用、出口商与进口商外生违约以及质押物价值波动三重叠加风险下的出口海陆仓融资决策问题,在设定出口商信用额度,且给定出口商和进口商外生违约概率的前提下,依据双重Stackelberg博弈原理,以供应链协同均衡下的出口商、进口商和船公司的期望利润最大化为目标,建立了质押率与订货量及货物价格联动优化模型,设计了微分法和逆向归纳法求解模型。算例验证了模型和方法的适用性和有效性。敏感性分析结果表明质押率与出口商信用额度呈负相关关系,对出口商和进口商外生违约概率不敏感。研究结论可为出口海陆仓融资优化决策提供科学参考。

小微企业风险测度、不良容忍度及其风险控制研究

本文以违约概率为小微企业风险的测度标准,建立了基于财务与非财务因素的小微企业风险计量模型。计量结果表明:除流动比率等少数指标外,大部分财务指标对判断小微企业违约概率不具有显著性;非财务因素中,反映小微企业资金状况的存贷比率指标具有较高的显著性,这说明现阶段部分商业银行在小微企业审查审批和贷后管理过程中将小微企业资金结算情况作为风险评价的重要依据,具有一定的科学性和准确性;小微企业的下游客户集中程度对判断小微企业违约概率也有较大的显著性,这说明小微企业的销售渠道是评价小微企业风险程度的重要要素。

企业集团财务公司违约损失率模型的构建方法与应用

阐述了违约损失率模型的四种主要构建方法,即专家评估法、历史数据平均值法、线性统计回归法和非线性模拟法,对照企业集团财务公司违约损失率模型的构建难点,分析了现阶段适用于企业集团财务公司的违约损失率模型构建方法,并对违约损失率模型的应用进行了探讨。

基于复合期权、篮子期权及股权关系的企业集团母公司信用风险度量研究

企业集团历来是银行最重要的信贷客户之一,它既可给银行带来巨大的规模效益,又可能给银行造成重大的损失。企业集团的信用风险主要集中于集团母公司,母公司的信用风险又受其子公司信用风险的影响。基于此,在结构化模型的框架下,根据复合期权和篮子期权原理,构建了企业集团母公司及其子公司违约概率之间的函数,揭示了母公司信用风险受其子公司信用风险的影响关系。其中,母公司持有子公司的股权比例作为该函数中的变量之一,可以刻画母子公司之间的关联关系。数值分析表明,母公司持有子公司的股权比例是影响母公司信用风险的重要因素。

企业集团控制下的关联企业违约相关性度量研究

作为商业银行的重要客户,企业集团是多个企业的法人联合体。企业集团内的关联企业违约与否,常常受集团母公司的影响,并且集团内任一企业发生违约,都可能导致集团内其它关联企业发生违约,最终给银行造成巨大的累积信用风险。因此,度量集团内关联企业的违约相关性是银行防范集团客户信用风险的重要环节。基于此,通过将企业集团母公司的资产价值作为影响其控制企业的违约强度公共风险因子,结合违约强度模型,分析这些关联企业的随机违约强度过程,进而得到集团控制下的关联企业违约相关性度量模型。研究表明,企业集团控制下的关联企业违约相关性与母公司持有它们的股权比例成正向变化关系,但是股权比例的变化对违约相关性变化的影响较小。

基于似然比检验的工业小企业债信评级研究

债信评级是评价一笔债务偿还的可能性或违约损失率。由于工业小企业贷款存在风险高、额度小、财务数据不真实等特点,使商业银行无法准确对工业小企业贷款的信用风险进行科学评估。因此,构建一套合理的债信评级体系成为亟待解决的问题。本文一是构造某一个指标与违约状态之间的逻辑回归方程,通过对比仅含常数项的零模型的对数似然值与仅含有某一个指标的完整模型的对数似然值,构造χ~2统计量,若有、无某指标时的两个对数似然值偏差越大,则该指标对区分违约与非违约状态的贡献越大,该指标越易保留的思路对指标进行遴选,保证遴选出的指标都对违约状态具有显著的区分能力,弥补现有研究不以能否区分违约状态对指标进行筛选的不足。二是通过计算同一准则层内任意两个指标的相关系数,确定这两个指标反映信息的重复程度,在相关系数大于某一阈值的两个指标中,删除χ2统计量小、即对违约状态区分程度小的指标,既避免指标体系的信息冗余、又避免误删对违约状态判别能力强指标。改变现有研究在相关系数大的指标中人为主观删除一个的弊端。三是通过提取中国某区域性商业银行分布在全国28个城市分支行的贷款数据进行实证,建立了由资产负债率、成本利润率、近三年企业授信情况等26个指标构成的适用于工业小企业信用风险评价的指标体系。四是通过对工业小企业进行债信评级,不仅得到每个小企业的信用等级,还得到每个贷款小企业对应的违约损失率,改变现有的信用评级研究仅仅计算贷款客户的信用得分和进行评分排序的不足。

老龄化冲击下的主权债务风险

本文系统地研究了人口结构对主权债务风险的影响。人口结构"老龄化"与老年人口"高龄化"是本轮债务危机的重要诱因,"银色浪潮"会导致政府的偿债能力和偿还意愿降低,进而推高了主权信用风险。本文利用世代交叠分析框架构建了基于财政收支的缺口模型和基于违约概率的风险模型,从理论上推导出人口老龄化影响债务风险的内在机制,并运用面板数据双向固定效应模型研究发现,人口"老龄化"对主权债务风险存在显著的正向影响,"第二次人口红利"并未提高主权债务的可持续性,"高龄化"相对于"老龄化"将带来更大的债务风险。