最优开采路径下我国铜矿资源经济价值评估:基于需求增长和生态补偿双重视角

需求增长和生态补偿对矿产资源经济价值的影响不容忽视,而传统评估模型无法有效地将这些外生因素考虑进来,这可能会导致评估结果偏误。为弥补这一缺陷,本文通过耦合矿产资源开发Hotelling模型和传统折现现金流模型构建了一个动态折现现金流模型,采用该模型从需求增长和生态补偿双重视角出发对我国铜矿资源经济价值展开评估,进一步深入探索了其对经济价值的具体影响。研究结果发现由于动态折现现金流模型遵循着资源最优开采路径,其评估价值略高于传统评估模型;生态补偿机制更有利于资源的可持续开发利用,但降低了资源的经济价值;考虑需求增长后我国铜矿资源最优开采路径呈“倒U型”,并提高了其经济价值;综合来看,需求增长带来的价值增加远大于生态补偿机制造成的价值减少。本文研究不仅丰富了矿产资源经济价值评估理论和方法,还为我国铜矿资源的合理开发利用提供了参考。

基于动态现金流量的折现率定量模型

本文论述了折现率的定义与内涵 ,分析了以现金流量为基础的资本资产定价理论、套利定价理论和加权平均资金成本理论存在问题 ,指出目前折现率量化中应注意事项 ,建立以动态现金流量为基础的折现率定量模型 ,充分考虑资本结构、流动性风险、动态变化等因素对折现率的影响 ,对科学、正确。

安徽某矿山边界品位动态优化研究

基于盈亏平衡法的思路，推导出边界品位动态优化数学模型。该模型可以根据市场价格的变动，动态确定最低工业品位。这一动态优化方法以安徽某铜矿山为研究对象，先根据当前市场价格，得到最低工业品位，然后在品位区间0．1％～0．4％间按0．05％间距计算各品位矿体储量，采用贴现现金流法对矿山价值进行详细估算，估算结果验证了优化模型的临界值，并以最大累计净现值为指标确定最优开采边界品位。

基于优化决策的非传统海外油气项目评价的动态规划模型研究

近年来,在国际石油/天然气合作领域中,对已探明或正在开发的油田的开发和生产作业项目,因其不涉及石油勘探,故称其为非传统油气项目合同,研究这类合同项目的评估也引起了极大关注。基于投资者增加推迟投资选择从而增加管理柔性的实物期权决策法,被引入石油勘探开发投资的经济评价中。但实物期权决策法对油气项目评估的实践意义,由于问题过于复杂,目前尚未建立起具有可操作性的评估模型;实物期权方法虽凸显出净现值方法的某些局限性,但是仍不足以动摇净现值方法的基础地位。在净现值法基础上,利用动态规划实现跨期优化,解决了非传统油气项目合同经济评价中的原油价格、自然递减率等外生参数的选择,实现了资金等约束条件下的内生变量——每年钻井数的优化,不仅得到多阶段决策问题的最优策略(最优开发方案),基于此基础上的净现值计算结果也实现了对非传统海外油气项目的评估。

项目投资决策理论研究

项目投资对于一个企业的发展来讲是很重要的 ,因此依据什么理论从众多备选方案中筛选出适合本企业的投资项目就十分关键了 总结几种传统的和新兴的项目投资决策理论 。

净现值计算中两大参数的动态估计

投资项目净现值计算时 ,两大参数现金流量和贴现率的动态估计及相关因素的全面考虑是影响净现值计算准确度的重要问题。影响项目现金流量的主要因素有固定资产折旧、营业收入及付现成本等 ,这些因素必须进行动态估计。贴现率需要在定性选择及分段量化方面作出定夺。企业要提高投资项目经济评价的可靠性 ,应该在企业内部管理、市场调研、及时掌握国内外信息等方面提出更高的要求。

高速公路REITs底层资产价值评估研究

高速公路已建成里程长,可证券化存量资产庞大。叠加当前政策的大力支持,使得REITs成为一条盘活存量高速公路资产的优选路径。我国高速公路行业改善现金流、拓宽融资渠道的需求较高,政策鼓励下未来高速公路公募REITs市场会进一步扩容,因此如何评估项目投资价值尤其重要。本文分析了高速公路公募REITs底层资产价值来源,以HX高速为例,使用四阶段法模型从乐观方案和保守方案两个角度测算车流量进而确定自由现金流,并依据实际情况测算各年动态折现率,确定高速公路REITs底层资产价值,全面展示了高速公路REITs底层资产价值评估流程,为后续高速公路REITs底层资产价值评估实务提供参考。

基于折现现金流法的煤层气开发经济评价方法研究

为解决目前煤层气开发项目经济评价平均化、一般化的问题,根据煤层气储层非均质性强、生产阶段性差异大、参数不确定性强等特点,引入分层分区评价、分阶段评价、动态评价3种差异化分析方法对折现现金流法进行改进,分别对产量、操作费及价格进行精细刻画,评价结果内部收益率IRR低于基准收益率8%,揭示了项目投资风险.不确定性分析结果显示,对煤层气开发经济性的影响,产量为最敏感因素,价格其次,投资次之,操作费影响最小;上述参数每增加10%,IRR分别变化1.30%,1.14%,-0.47%,-0.26%.基于非常规天然气的共性,上述方法也可用于页岩气及致密气经济评价.

或有要求权在公司负债定价中的应用

对公司负债估值的传统的方法是折现现金流的方法,但这种方法也存在很多缺陷.或有要求权的分析方法作为一种全新的方法可以克服折现现金流的方法在某些方面的不足.利用二叉树模型首先分析最简单情形,进而利用动态复制技术分析二叉树为二阶段时的公司负债价值.二阶段二叉树分析完了也就很自然的可以推广到任何阶段的二叉树.从而为公司负债的定价提供一种新的途径.

企业最优投资决策研究

提高企业效益的一个很重要方面是提高企业的投资效益.针对这一问题,运用动态规划的方法,提出了一个决策模型,使该模型得出的投资方案产生最大的贴现现金流(DCF).