中国地震损失分布与巨灾债券定价研究

中国是世界上遭受地震灾害损失最严重的国家之一,需要借鉴国际巨灾债券运作经验,进一步发挥保险业分散巨灾风险和补偿经济损失的作用。利用非寿险精算技术,将损失风险与利率风险理论模型相结合,对中国地震巨灾债券定价进行实证研究。结果表明:中国地震巨灾损失服从损失次数为泊松分布、损失额度为对数正态分布的聚合损失分布,通过与BDT无风险利率期限结构模型的结合,可以初步构建地震巨灾债券的定价模型并付诸实践。

基于半参数分位数回归法的地震损失研究

为预测在险价值以帮助测算地震巨灾基金规模,文章基于中国1990—2015年的地震损失数据,论证了半参数分位数回归法的预测效果。结果表明:当置信度不够高时,半参数分位数回归法(方法1)的预测效果略好于单纯使用该方法选取节点并使用所选节点进行常规分位数回归法(方法2)的预测效果,反之则不然。建议在设置地震巨灾基金规模时,按照监管规定分别使用方法 1和方法 2对地震灾害的95%条件在险价值和99.5%条件在险价值进行预测。

关于推进我国巨灾债券的研究

我国是巨灾损失最严重的国家之一,巨灾风险的潜在压力巨大,推进巨灾债券的开展具有积极意义。在我国具体操作环境下,开展巨灾债券所面临的现实问题主要包括市场、技术、法律监管、税收等。因此,"营造环境、建立指数体系、做好发行试点、稳步推进",是我国发展巨灾债券的思路。

应对闽南4市地震损失的金融手段

随着我国经济和社会的快速发展,人口和财富的密度越来越高,地震造成的损失也越来越严重。应用金融手段可以使地震风险与资本市场充分融合,缓解其给个人和社会造成的冲击。依据闽南地区4个重要城市的震害预测成果,讨论了如何应用地震保险和巨灾债券等金融手段减轻泉州海外未来大地震可能造成的损失。

中国参数化地震巨灾债券的定价分析

随着中国自然灾害的频率和严重性的明显增加,巨灾债券作为一种风险转移机制在国内的保险市场越来越受到重视.为使中国巨灾债券运作机制更加透明,消除债券投资者面临的道德风险,降低债券发起人承担的基差风险,基于中国近几十年的受灾数据分析了地震巨灾债券选择参数触发机制的优势,强调了建立区域差异化受保区域的必要性,并利用BDT利率树对该债券进行定价研究,为参数化地震巨灾债券在我国的运用提供了参考.

中国大陆地区地震巨灾风险的分布拟合及债券定价

巨灾债券将保险市场风险向资本市场转移,使资本市场资金得到更充分的利用。首先,对中国大陆地区1992—2016年地震巨灾年发生次数和地震损失金额进行了分布拟合,结果显示:中国地震巨灾年发生次数服从强度为7.8的泊松分布,损失金额服从对数正态分布,由此计算得到中国地震巨灾触发条件。然后,利用模型分布拟合结果,分别采用现金流贴现模型和Wang两因素模型对中国地震巨灾债券进行定价计算。通过两个模型的定价结果发现:地震巨灾风险债券的价格与触发金额成正相关;一年期的债券定价要高于三年期债券定价。最后在同等条件下,比较现金流贴现模型和Wang两因素模型在不同的本金损失比下的价格差异。

我国地震巨灾债券发行问题初探

我国在地震风险转嫁机制方面严重不足,应借鉴发达国家经验,发行地震巨灾债券。我国保险市场与资本市场经过多年发展,已经具备了基本条件。可设立巨灾风险管理协调委员会,尽快推进发行地震巨灾债券试点。可先在国际资本市场发行巨灾债券,主要面向国际机构投资者,以积累经验,条件成熟时再在国内资本市场发行。

基于POT模型的地震风险评估与巨灾债券设计

中国巨灾风险严峻,急需构建有效的巨灾风险分散机制。本文以地震巨灾为切入点,基于极值理论中的POT模型对中国地震灾害损失进行了评估。选取经过物价调整后的1990~2015中国地震年损失数据为研究样本,利用蒙特卡洛模拟对样本数据进行扩充,有效避免了由于样本的数据量较小对结果准确性的影响。进一步,对风险进行分层,并依此设计了一种地震巨灾债券,其中综合考虑到债券发行方以及投资者的利益,为我国构建多层次地震巨灾风险保险体系的构建提供参考。

一类巨灾风险—地震灾害债券的设计

巨灾保险风险证券化是国际上分散巨灾风险的一项金融保险创新．对我国而言，发展巨灾保险风险证券化最适宜的证券品种是巨灾债券．收集1969-2004年我国地震直接经济损失在9900万元以上的损失数据，利用非寿险精算技术分析我国地震损失分布和次数，并在此基础上利用CAPM和债券定价原理计算地震灾害债券的收益率和价格．从而对地震灾害债券作了初步设计．