从经济学与政治学双重视角看欧债危机的起因

最近一段时间的国际金融形势发生了较大变化,其中一个重要的关注点就是欧元区主权债务危机正在愈演愈烈。这场危机的到来,尤其是希腊等欧元区国家可能会出现的主权债务破产问题,对今后欧洲和世界的经济政治格局将产生持续重大影响。而这场危机背后的起因很复杂,从货币政策因素到财政政策因素,从区域经济差异到社会福利体系,从国际产业结构到欧洲政治格局,从欧洲联盟的发展历史到欧元区的制度设计等等,都是导致此次欧债危机爆发的重要原因。本文试图从经济学和政治学双重视角深入全面地解析欧债危机的起因,希望为中国经济的未来发展提供借鉴。

欧元区非常规货币政策的实施及其绩效述评

在全球实施过非常规货币政策的四大经济体中,欧元区是体量最大、政策工具最为复杂的一个。囿于欧盟特定的法律、历史和制度因素,以及货币与财政、金融一体化进程的失衡,欧洲央行在量化宽松政策的推出时机、进程和结构安排等方面较其他国家而言均体现出诸多不同。本文认为,货币、金融与财政三个领域一体化程度的失衡、市场融资结构、"最终贷款人"授权的缺失以及对"定向主权债务救济"的担忧是造成欧元区非常规政策在很长时间里呈现保守和折衷特征的关键原因。这些因素既影响了欧洲央行设计和推出非标准化措施的时机和力度,也对其货币政策目标的实现效果产生了重要影响。文章通过回溯全球金融危机爆发以来欧洲央行的货币政策实践历程,分析了其货币刺激政策特殊结构的成因,并对其绩效进行了评价。

从金融伦理视角看美国金融危机的问题与启示

金融伦理在狭义上是指金融机构、金融从业人员以及金融市场在金融交易活动中共同遵守的行为规范和道德准则。一个国家的生存发展必须有强大的金融业,而强大的金融业除了具备金融资产规模质量效益的硬实力,还要不断提升金融软实力,积淀深厚的金融文化,那么处理好金融伦理问题是无论如何也绕不开的。美国金融危机未见缓解,欧洲主权债务危机使整个欧元区面临着解体的考验,而金融领域的危机也已开始向实体经济传导,而导致这场危机的几个重要原因是对金融伦理的违背。这场危机对中国的影响是长久而深重的,中国金融业当务之急是重视欧美金融危机的前车之鉴,同时大力加强金融伦理建设,全面提升金融业核心竞争力。

欧洲主权债务危机的政治哲学解读

随着全球金融危机的蔓延,由2009年底开始的希腊主权债务危机引发的欧洲主权债务危机愈演愈烈,至今尚未得到根本解决。面对如此严峻的欧洲主权债务危机,仅仅从财政货币理论和结构性失衡方面寻求其发生的根源及解决路径是不充分的。本文从制度、文化、两面性、辩证法等视角解读欧洲主权债务危机,以加深对欧洲主权债务危机的认识和防范,消弥其对我国的不利影响。

从经济学与政治学双重视角看欧债危机的起因

欧元区主权债务危机起因复杂。本文从经济学和政治学双重视角剖析了欧债危机的起因,认为欧洲经济一体化与政治一体化的不同步、经济政策的不协调、货币政策与财政政策的实施主体不统一、欧元区内产业结构失衡、福利政策不合理等都是本次欧债危机产生的原因。在此基础上,本文针对中国的实际情况,提出了强化货币政策与财政政策的统一性、完善我国社会福利体系、加快产业结构升级等一系列建议。

欧债危机背景下欧洲银行业形势研究和展望

欧债危机致使欧洲银行业所面临的主权风险和信用风险骤升,将承受较大的投资损失和信贷资产质量恶化风险,欧洲银行业危机形势较为严峻。流动性困境和主权风险敞口过大是欧洲银行业的近忧和远虑,市场投资者恐慌情绪较为浓重,银行股价大幅下挫,今年以来评级机构下调了英、法、意等国银行评级。目前,欧洲银行业危机基本可控,但是还需要银行重组资本、筹集资金,政府为银行提供融资支持等救助措施,以彻底解决欧洲银行业危机。

新冠疫情下新一轮欧债危机爆发风险评估及对中欧经贸影响

受新冠肺炎疫情影响,欧洲各国经济遭遇严重冲击,欧盟陷入历史上最严重的经济衰退,关于欧债危机是否会再度爆发的猜测甚嚣尘上。本文认为,与欧债危机时相比,当前欧盟各国的利率、通货膨胀、政策环境等已经发生较大变化,欧盟采取的应对疫情救助措施及时,欧元区及成员国的抗风险能力显著提高,新一轮债务危机大概率不会发生,但存在发生危机的潜在风险。欧盟是我国重要的经贸合作伙伴,在当前保护主义、单边主义日益盛行的大背景下,中欧经贸关系重要性显著上升。我国需密切关注新冠肺炎疫情对欧洲经济的影响及后续复苏状况,加强宏观经济协调,确保中欧产业链供应链稳定,推进中欧投资协定谈判年内结束,为欧盟积极参与我国"双循环"新发展格局建设创造条件。

基于技术效率视角的欧元区国家主权债务危机原因分析

本文主要从技术效率的角度分析欧债危机爆发的原因。本文首先回顾已有文献对于欧债危机的原因分析,然后测度了欧元区国家的技术效率,最后实证检验了技术效率对欧元区国家主权债务的影响。研究表明,欧元区国家技术效率差异明显,法国和德国等国家的技术效率相对较高,而爆发主权债务危机的希腊、意大利、葡萄牙以及西班牙的技术效率相对较低,位列欧元区国家最后几名;技术效率的下降会加重政府公共债务比重。首先,技术效率加剧了经济发展不平衡程度。其次,经济水平发展比较低的国家在货币一体化下倾向于发债或向其他国家政府或机构借款。最后,随着公共债务占GDP比重的不断攀升,最终引发主权债务危机。

欧债危机的成因及启示——基于货币一体化的视角

本文回顾了最优货币区理论和货币一体化的前提标准,实证检验欧元区国家在欧元诞生前后是否满足《马斯特里赫特条约》的一体化指标,证实欧元区在成立前存在不符合最优货币区理论标准的"先天性缺陷",也没有事后"内生"为最优货币区。欧债危机本质上是欧元区超前推行货币一体化的产物。欧元区各国发展不均衡、联盟资源利益分配不当、政治一体化进度滞后是其背离最优货币区"内生化"理论的原因。人民币区域化、国际化应汲取欧洲货币一体化与欧债危机的经验教训,审慎考虑货币联盟的模式,渐进有序地推进国际化进程。

希腊悲剧

截至2015年3月,希腊已经从欧盟、国际货币基金组织和欧洲中央银行的救助计划中获得了总额3250亿欧元的援助,但其经济状况却并未得到改观。本文对希腊债务危机的救助计划及其绩效进行了评估,认为当前希腊经济已经陷入"荷兰病",救援资金的流入无助于降低其生产成本,提高其国际竞争力。文章还对希腊退出欧元区的前景和当前危机的解决方案进行了探讨。