中央环保督察与企业过度金融化:资本逐利抑或环境治理

中央环保督察是近年来我国环保领域采取的重要改革措施,不仅有利于提高环境治理效力,而且也会对微观企业的资源配置决策产生影响。基于2012—2021年我国沪深A股上市工业企业数据,采用多期双重差分法实证检验中央环保督察对企业过度金融化的影响。研究发现,中央环保督察对企业过度金融化具有抑制作用。影响机制检验发现,中央环保督察通过提高企业绿色投资进而会抑制企业过度金融化。异质性分析表明,中央环保督察对企业过度金融化的抑制作用在融资约束程度高、高管无公职经历的企业以及处在公众环境关注度较高地区的企业更强。经济后果检验表明,中央环保督察通过抑制企业过度金融化提升了企业绩效。研究结论探析了宏观环境政策对微观企业资源配置决策的影响及作用机理,对实现环境治理和经济发展的双赢具有一定的现实意义。

供给侧结构性改革、化解过剩产能与企业盈利能力

一段时期内,产能过剩是制约我国企业高质量发展的焦点问题,深化供给侧结构性改革为培育企业新动能提供了根本方向。基于2007-2018年中国上市公司数据,文章运用主成分分析法测算了上市公司盈利能力,并将2015年开始实施的供给侧结构性改革视为一个准自然实验,考察供给侧结构性政策对企业盈利能力的影响效应及作用机制。研究发现:第一,供给侧结构性改革显著提升了我国上市公司的盈利能力;第二,化解过剩产能是供给侧结构性改革提升企业盈利能力的重要作用机制;第三,供给侧结构性改革对企业盈利能力的影响效应具有较为明显的时间异质性和区域异质性。加大供给侧结构性改革的政策推行力度,对于提高企业盈利能力具有重大的实践意义。

合作博弈的梯形模糊数均分剩余值解及其在农产品冷链物流中的应用

合作博弈通常综合考虑分配的效益性及公平性原则,以图实现帕累托最优。合作博弈的均衡结果未必能够满足每个局中人的全部需求,但至少要实现整体最优,例如使他们的整体不满意度达到最小。由于现实博弈环境具有诸多不确定因素,合作联盟的收益值有时难以用精确数表示。为满足现实需求,有必要深入研究模糊环境下的新的合作博弈解。首先,基于局中人的平方超量,将清晰环境下的均分剩余值解拓展至模糊环境,构建求解两种梯形模糊数均分剩余值解的数学模型,推导出最优解,并证明该解具有有效性、可加性、对称性等诸多良好性质。其次,研究农产品冷链物流合作博弈案例,构建用梯形模糊数表示的局中人的收益值。最后,验证所提出的两种梯形模糊数均分剩余值解的优越性,据此获得使所有局中人的整体不满意度最小的合作收益分配策略。结果表明:在解决具有类似情境的合作收益分配问题时,梯形模糊数均分剩余值解是可靠、恰当的,根据该解对合作收益进行分配更加公平合理。

PPP项目超额利润分享问题研究

PPP项目超额利润的分享可以在防止社会资本暴利的基础上实现对其有效激励,最终促进项目成功。通过文献分析得到超额利润分享的两种常用方式,并具体分析了各种方式下的实施办法。在设置投资回报率上限方式下,首先界定我国现阶段PPP项目的投资回报率模式为浮动式;通过多案例比较得到我国目前PPP项目投资回报率的市场均值以及上限的推荐值,并具体分析了在设置投资回报率上限时应考虑的影响因素。在超额利润分成方式下,通过文献及案例分析识别出固定式和阶梯式两种分成方式,并在此基础上分析了分成方式选择和分成比例确定应考虑的各项因素。

互联网金融监管的政治经济学分析

近年来,我国互联网金融蓬勃发展。面对各种互联网金融业态争相涌现,政府采取了较为积极的态度,但在2014年"两会"后则加强了对互联网金融发展的监管,以防范金融风险,维护金融安全。本文从政治经济学的角度来分析互联网金融的监管问题,指出如果放任互联网巨头开展互联网金融,可能会导致互联网超额利润和金融超额利润的叠加,从而引起新的社会不公。因此,政府需要加强对互联网金融的监管,鼓励有序竞争,促进互联网金融的健康发展。

证券投资基金业绩评价方法述评

本文详细介绍了目前证券投资基金业绩的评价方法 ,划分为财务评价方法、单位风险评价方法、业绩等级评价方法三大类别。依据现代投资组合理论 ,比较了各种方法的优缺点。最后结合我国实际 ,就存在的问题和发展方向进行了讨论。

我国上市公司股权激励对公司股价影响的实证研究

本文采集了29家上市公司在首次披露实施股权激励方案的前后各30个交易日股票收盘价,并运用Excel和Eviews5.0进行统计分析。研究发现,上市公司在披露实施股权激励方案后存在股价的超常波动,市场上存在超额收益。

基于社会责任角度对垄断国企上缴利润的思考

垄断企业得到垄断的超额利润,会导致社会贫富差距进一步分化,造成社会福利的损失。我国垄断企业的超额利润长期稳定存在。从增加社会福利的角度考虑,应加强垄断国有企业对垄断超额利润的上缴,并构建相应的垄断国企上缴利润的制度框架,实现有效的收入再分配。这是基于社会责任对垄断国有企业提出的要求。

商誉后续计量方法的选择:理论分析与实证检验

商誉后续计量方法的选择在理论界和实务界都存在较大争议。本文从收入与费用(成本)相配比、主观不确定性、超额盈利能力等维度在理论层面分析商誉后续计量方法的选择,并采用事件研究法及实证模型检验直接减值测试法的合理性。研究发现,市场对于发布现行商誉后续计量方法相关政策呈显著的消极反应,且有商誉组和高商誉组的市场反应更为明显;实证模型显示企业计提商誉减值与“洗大澡”的盈余管理动机显著正相关,而与反映其经济实质的超额盈利能力变动额不存在相关关系,表明上市公司存在利用直接减值测试法随意计提商誉减值的可能性,现行的商誉后续计量方法有待完善。本文的研究为商誉后续计量方法的选择提供了一定的理论依据和经验证据。

我国上市公司绩效评价方法创新研究

我国证券监管部门对我国上市公司的绩效评价还没有一套科学、全面、动态、体现差异化的评价方法。本文以我国上市公司为研究对象,以"资本增值"和"股东收益最大化"理念为核心,以全面评价和差异化评价为基本思路,以财务指标与非财务指标、定量分析与定性评价相结合为原则,有机融合了各种绩效评价体系的优点,设计了一套适应我国上市公司的绩效评价方法—"超额利润增长率"评价方法。评价方法以上市公司"超额利润增长率"指标为核心,由环环相连的4个子系统、52个指标构成。论文还阐述了各子系统之间的关系以及子系统与最终指标—"超额利润增长率"的关系。

教育过度与收益风险

教育过度指受教育年限超出工作需要的受教育年限的现象。教育过度是许多国家的长期现象,我国也不例外。教育过度对工资收入的影响虽然是积极的,但其作用小于适度教育收益,使教育投资得不到应有的回报和造成教育投资浪费,给受教育者带来过度教育的收益风险。较高的技能禀赋相当大地降低了过度教育风险,再获得一个更高层次的职业资格证书能有效地规避过度教育风险。

第3方物流集成利润分析

物流企业作为专业化的第 3方物流 ,不参与商品的买卖 ,仅仅为物流服务需求方提供物流服务 ,从物流服务需求方收取一定的服务费用 ,同时也需要付出相应的成本 ,二者之差就构成物流企业的利润。然而 ,物流企业追求的不仅仅是物流利润 ,更应该追求的是物流系统的集成利润。用解析分析、对比分析的方法从经济学的角度分析了物流企业集成利润的产生、性质以及分配方法 。

人力资本所有者参与企业利润分配的再探讨

人力资本的财务含义是能够给企业带来超额利润的人力资源的价值。据此人力资本所有者应参与企业超额利润的分配,运用罗宾斯坦的轮流叫价谈判模型进行分析,人力资本所有者凭借其稀缺性具有先动优势应获得超额利润的绝大部分,具体分配的比例取决于与物力资本所有者的博弈。

网络组织下企业经济租金的累积效应与获取途径

企业经济租金是解释企业价值创造的重要工具。网络组织的巨大协同效应推动了企业进行跨边界的深入合作,不同内涵租金的创造与保持成为企业竞争优势的重要来源。本文从租金的角度对网络组织的运营效率进行了研究,对资源互补、资源集束效应、集体创新、关系式重复交易等租金累积效应进行了探索;揭示了网络租金的形成机理;从租金分配制度设计、网络权力的争夺和网络商业模式重构三方面对企业获取租金收益的途径进行了探讨,并依此解释了企业在网络组织中的价值创造和成长问题。

论无形资本的扩张性与第三次资本扩张

第三次经济全球化正风起云涌,在此背景下,无形资本的作用日显重要。本文从价格与价值的关系谈起,揭示了无形资本超额利润的来源,从而得出结论,在超额利润的驱动下,资本家必然力图扩大无形资本的生产范围和规模,也就是说无形资本具有更为强烈的扩张趋向,这就为论证第三次资本扩张条件下无形资本扩张的作用提供了理论依据。

超额剩余价值之谜——以部门内为论域和运用公理法所做的破解

在现象层面,超额剩余价值的性质是超额利润不是价值。存在价值从落后企业到先进企业的转移,其渠道是商品购买支付行为,机制是同种商品价格的相同性,性质是先进企业对落后企业部分价值无偿占有。因此,在本质层面,先进企业超额剩余价值的性质是价值、剩余价值。生产者追逐超额剩余价值,会引发商品基础价格塌缩和相对剩余价值新生,因而是相对剩余价值生产的机制。

企业商誉评估的超额收益法研究

商誉是企业无形资产的重要组成部分,能为企业创造经济效益,通常用企业超额收益的资本化价值表示。商誉虽是一种无形资产,但从经济学的角度,商誉是可以计价和评估的,对商誉评估的超额收益法进行研究和探讨,是目前具有高适用性的商誉评估法。

基于超额利润再分配的供应链优化问题

供应链将零售商和制造商纳入一个利益整体,在不确定性需求下,通过建模求均衡解寻找能实现整个供应链利润最大化的产量,再对零售商和制造商的盈亏情况进行单独分析,从而分别确定在买断式定价和回购式定价情况下,能够使得供应链优化的可行的超额利润再分配比例。

博弈视角下工商资本下乡过度逐利行为规制研究

构建地方政府、工商资本与农户三方演化博弈模型可以分析不同行为策略演化的稳定条件及影响因素,明晰规制工商资本过度逐利行为的机理,规制工商资本下乡中过度逐利等行为。研究发现:地方政府的扶持资金与分配比例、对工商资本违规的处罚额,农户积极参与下工商资本违规经营的额外收益、调节系数,均存在临界值,大于或小于临界值均会改变工商资本行为方向;政府监管时发现工商资本违规的概率及农户的长短期收益并不改变工商资本行为演化方向;可以生成系统演化为理想状态的条件。规制工商资本过度逐利等违规行为可采取保持较高的工商资本违规处罚额、设置合理的扶持资金及分配比例等规制措施。

无形资本价值转移与实现方式研究及其现实意义

从生产领域和流通领域两个角度出发,对无形资本的价值转移和价值实现进行研究,发现无形资本并不参与价值创造,但是自身价值量较大,所凝结的剩余价值量较高,而且无形资本可以增强有形产品的垄断性和差异性,增强企业市场定价权,从而使企业获得超额利润,提高企业竞争力。