我国上市公司绩效评价方法创新研究

我国证券监管部门对我国上市公司的绩效评价还没有一套科学、全面、动态、体现差异化的评价方法。本文以我国上市公司为研究对象,以"资本增值"和"股东收益最大化"理念为核心,以全面评价和差异化评价为基本思路,以财务指标与非财务指标、定量分析与定性评价相结合为原则,有机融合了各种绩效评价体系的优点,设计了一套适应我国上市公司的绩效评价方法—"超额利润增长率"评价方法。评价方法以上市公司"超额利润增长率"指标为核心,由环环相连的4个子系统、52个指标构成。论文还阐述了各子系统之间的关系以及子系统与最终指标—"超额利润增长率"的关系。

输电冗余对现代电力市场效率的影响研究(二)——效率的综合指标构建与算例分析

输电冗余及其对现代电力市场效率的影响是输电网规划、投资与扩展必须考虑的问题。首先基于现代电力市场效率和交易成本理论构建了现代电力市场效率的综合指标,然后建立了市场效率、超额利润率与冗余度,市场效率、交易成本与冗余度的关系模型,并通过算例就输电冗余对电力市场效率的影响进行详细分析,最后得出结论:合理的输电冗余不会降低电力市场效率;输电网实现投资最优可促进电力市场效率提高。

企业商誉评估的超额收益法研究

商誉是企业无形资产的重要组成部分,能为企业创造经济效益,通常用企业超额收益的资本化价值表示。商誉虽是一种无形资产,但从经济学的角度,商誉是可以计价和评估的,对商誉评估的超额收益法进行研究和探讨,是目前具有高适用性的商誉评估法。

定向增发后上市公司投资机会分析

股权分置改革后,定向增发成为上市公司再融资的主要形式,投资者也越来越关注定向增发股票的投资机会。检验上市公司定向增发融资方式与高送转的相关性,采用事件研究法分析实施高送转的短期股票的收益率。研究结果显示,上市公司定向增发的融资方式与高送转股利政策有相关性,实施高送转存在短期收益,能够为投资者带来投资机会。

超额利润、价值总量与一般利润率

商品的社会价值可以通过平均价值、最高个别价值、最低个别价值和垄断价格形成。以最高个别价值(或个别生产价格)形成社会价值(或社会生产价格),就会产生"虚假的社会价值"。超额利润是超过成本价格的"虚假的社会价值",是经济发展中的普遍现象。超额利润的存在使社会的价值总量发生膨胀,以不等价交换或直接向消费者获取的社会过程无偿占有一部分社会财富,并导致一般利润率呈波浪式下降。超额利润的产生、增大、衰减、消失对应于经济运行中复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段,可用"超额利润周期"测度重大创新引致的经济长波。超额利润的产生和消失表现为从非均衡到均衡的动态经济过程,马克思的"虚假的社会价值"范畴可发展成一般化的理论模型,用来刻画这种经济过程。

过度竞争是利润率长期下降的根源吗?——基于马克思主义视角的检视

本文基于马克思主义的视角对过度竞争论进行检视可知:过度竞争论的错误根源在于放弃了劳动价值论。一方面,这使得布伦纳无法正确理解利润率趋向下降规律,只得把竞争作为分析的出发点,颠倒了利润率下降与竞争间的关系,忽视了资本主义由自由竞争向垄断的阶段性转变,以及在垄断阶段资本间竞争策略的多样性。另一方面,这使得过度竞争论只能局限在分配层面寻找利润率下降的原因,将一般利润率下降归因于由资本间过度竞争引起的实际工资的提高。过度竞争论的理论框架是依赖李嘉图主义的斯密主义,经验分析则是彻底的斯密主义。利润率长期下降的实质是剩余价值生产相对于总资本的趋向减少,利润率趋向下降规律是其理论表述。利润率趋向下降规律根植于资本依赖于对活劳动的剥削,但剥削方式又竭力将活劳动减少到最低限度的矛盾中。