改进的Feltham-Ohlson模型及对我国信息技术类上市公司价值确定的实证研究

利用Feltham-Ohlson的实证模型对我国信息技术类上市公司的股票价格的确定能力进行了检验.进而,对模型进行简单变型,并检验了变型后的改进模型对股票价格确定的解释能力.结果表明,改进后的模型对于所研究企业的股价确定的解释能力大大提高了.在模型中加入了技术资本和技术类人力资源的两个解释变量,并就这两个变量对公司价值的影响进行了分析.

医药零售业上市公司会计信息与股价相关性研究——基于Feltham-Ohlson模型

中国医药零售领域对医药上市公司仍是一个有吸引力的市场。目前很大部分医药上市公司都介入医药零售连锁业。本文以医药零售业为例,运用Feltham-Ohlson模型,对其股票价格与内在价值进行相关性分析,判断它们之间的背离程度,以期对把握医药零售业的股票价格走向有所帮助,也对研究公司价值与股票价格的有关问题研究有所启示。

运用Feltham-Ohlson估值模型评估我国商业银行价值的拓展研究

以Feltham-Ohlson估值模型为基础进行拓展研究,采用多元回归分析的方法,选取2005年—2009年这个中国股市大幅变化的时间段,探讨我国商业银行股价与影响其投资价值主要因素(GDP增速、人民币汇率、净息差和不良贷款率)的价值相关性。研究发现:加入宏观因素加强了模型的解释力度,微观因素却不能通过校验;加入GDP增速后,模型的拟合优度达到了77.94%;在加入人民币汇率后发现,人民币升值与商业银行投资价值负相关。

物流企业价值实证分析-基于Feltham_ohlson视角

为了对中国物流业的企业价值展开实证研究,选取2011年中国物流业排名第一的中国远洋集团作为研究对象。首先获取研究对象的总体发展情况数据,利用模型分析方法对研究对象的企业价值进行了量化定位分析。采用Feltham_ohlson模型对其进行适度拓展。从拓展的Feltham_ohlson模型出发,结合获取到的研究对象的历史数据,得到了其量化价值分析模型。通过对构建的该模型进行深入分析研究,提出提升企业价值的思路,并从对策建议层面给出了具体的实现路径。

基于改进Feltham-Ohlson模型的公允价值会计信息相关性研究

2007年始在我国上市公司实行的新会计准则的核心之一是引入与国际趋同的公允价值计量属性。本文运用Feltham-Ohlson模型原式及作者提出的演化式,以我国A股上市公司为样本,实证探究新会计准则下公允价值会计信息的相关性。

每股收益和每股净资产的投资决策有用性——基于“费森—奥尔森估值模型”的实证研究

本文基于费森—奥尔森估值模型对中国A股市场股价的主要解释因素进行分析,力图在文中解释是何种会计指标成为股价的主要解释变量进而考察了会计信息的投资决策有用性。文中主要研究了每股收益和每股净资产对股价解释能力的程度。本文实证结果发现:2002年以后,我国资本市场存在账面净资产对股价的解释能力逐年增强的现象,且是股价的主要解释力量,解释能力优于会计盈余;账面净资产、会计盈余二者联合对股价的解释能力呈现波动性增强趋势:同时否定了会计盈余单因素对公司股价解释能力逐年增强的假设。

公允价值决策相关性理论的研究现状与展望

公允价值会计已在实践领域得到广泛的应用,在决策相关性理论研究上已取得许多重要进展。但对于涉及定量分析的问题,如,"如果两个企业净资产的公允价值相同,这两个企业的市场价值是否相等",现行的公允价值理论难以给出令人信服的答案。其原因是,当前的公允价值相关性理论研究尚缺乏模型化研究范式。通过评述现有的公允价值相关性理论,研究公允价值理论研究缺失经济模型的原因,提出进一步构建模型化的公允价值相关性理论的重要意义和基本思路。

我国上市银行市值影响因素探讨

运用杜邦财务体系,选用贷款、存款、手续费收入、不良贷款率、流通股份等指标,引入Feltham-Ohlson估值模型对银行类上市公司进行实证分析,实证结果显示,传统存贷款业务的利润差仍然是中国上市银行的利润和价值来源,不良贷款率对银行价值有负面影响,该指标在中国由于政策因素的影响并不显著。

企业价值股票估值模型构建及其验证

本文从Feltham-Ohlson模型出发,探讨企业价值的来源,针对我国证券市场的估值问题,构建企业价值股票估值模型。同时结合我国证券市场进行实证分析,验证了该估值方法的有效性。

企业价值增长的评价

结合feltham-ohlson股权估价模型和增长期权的理论与方法,构建企业价值增长评价模型。对价值增长额进行度量时既考虑到了“已到位”资产水平上长期价值的增长,又考虑到未来增长机会带来的价值增长。另外,模型通过引入feltham-ohlson搭建了价值增长额与会计数据的桥梁,为投资者的投资分析提供了方便条件。

中国上市银行股票价格影响因素模型的建立

股票价格的影响因素在金融投资领域一直被人们所关注,国内外经济学家也通过实践研究得出了很多结论。与国外成熟资本市场相比,中国股票市场具有"新兴+转轨"特征,上市公司股票价格的形成机制具有显著的行业特征。本文在参考原有的Feltham-Ohlson股权估值理论模型的基础上,通过对中国15家银行三个月内平均股价及会计报表数据的研究,得出在宏观因素不变的条件下影响中国上市银行股票价格的简化因素,即每股收益、成长能力评级以及关注度。

会计信息与PE投资定价实证研究——基于上市前的创业板企业数据

私募股权投资基金(Private Equity Funds,简称PE)对被投资企业的估值和定价是一个受多方面因素影响的复杂过程。试图从会计的角度研究会计信息与PE投资定价之间的相关性。从招股说明书中选取PE投资于上市前的创业板企业的数据作为样本,利用费森-奥尔森模型作为基础估值模型来拟合PE的投资价格。实证结果表明,经营资产和超额经营利润与PE投资价格高度相关。经营资产对PE投资价格的解释能力更强,PE投资时对企业的利润质量关注不显著。

基于成长性的创业板上市公司估值

自创业板市场设立以来，创业板公司价值评估受到越来越多人的关注．如何对普遍具有高成长性估值特征的创业板公司合理估值成为了学术研究的焦点。本文使用中国创业板上市公司2009～2014年的数据，利用总资产增长率和无形资产增长率代表公司成长性，基于Feltham—Ohlson模型实证检验了公司成长性对创业板上市公司股票价值的影响。研究发现，总资产增长率和无形资产增长率与公司股价显著正相关，结果表明创业板公司成长性是公司价值的重要影响因素。

两阶段预测估值模型研究及实证分析

本文从经典的Feltham-Ohlson模型出发,针对中国证券市场的估值问题,构建出两阶段预测估值模型。同时使用客观的一致盈利预测,结合中国证券市场进行实证分析,验证了该估值方法的有效性。最后使用3部分收益分析法,有效分拆股价构成,并得出有意义的投资指导方式。

费尔森-奥尔森估价模型的实证检验

费尔森和奥尔森在1995年完整地提出了关于公司市场价值和会计数据关系的模型——剩余收益估价模型。国内外相关实证文献,并没有抓住这一模型的实质。运用国内数据对该模型进行实证检验的结果表明:剩余收益模型所依赖的理论基础仍然是股利折现模型,但其估价并不依赖股利或现金流的预测,而是建立在会计数据信息动态性的特征之上。

全流通环境下中国银行业的市值评估——来自国内上市银行的经验数据

银行业的价值评估对于推进金融体制改革存在重要意义,本文从价值评估文献综述入手,建立了一个两步骤的统计学模型,首先通过因子分析得到影响银行价值的主要成分,然后通过多元线性回归检验银行规模、经营业绩和流动性对银行股票价格的影响,实证结果显示:股权分置改革并未如预想的那样对股票价格有明显影响,中国银行业主要盈利来自于存贷款利差收入。