上海燃料油期货价格发现功能研究——基于GS模型的实证分析

本文选择相关系数、协整检验、误差修正模型、Granger因果检验、Garbade-Silber模型对上海燃料油期货市场价格发现功能发挥和价格引导情况进行递进、全面的分析,实证结果显示上海燃料油期货价格与国内现货价格之间存在协整关系,燃料油期货价格发现功能得到一定程度发挥,但仅存在现货价格对期货价格的单向引导关系,且在价格发现功能中,现货价格起着决定性的作用。

燃料油期货市场价格发现功能的研究——基于2005~2012年的数据

采用对时间序列数据的计量分析,对2005年8~2012年12月国内燃料油期货价格与国内燃料油现货价格、国际原油现货价格、国际原油期货价格、中国股票市场交易额数据之间关系进行实证分析后发现：国内燃料油现货价格和期货价格呈现双向引导作用;国际原油期货价格对国内燃料油期货具有单向引导作用;国内燃料油期货价格和国际原油期货价格具有双向引导作用。由此可以看出：我国燃油油期货价格发现功能得到了初步的发挥,但是其作用明显要小于国外市场;我国燃料油期货价格与市场形成联动,经济功能得到逐渐发挥,影响不断提升;虽然燃料油的相关国际市场与国内市场已经形成了良好的互动关系,但是国内市场相还是比较被动;资本市场资金量的波动在燃料油期货价格中的表现出来的主要是反映了短期的投机因素。为此,建议进一步加强燃料油期货市场监管力度,正确引导并鼓励石油企业利用期货市场进行套期保值,加大以资本市场为主的金融支持体系建设,完善期货市场的准入制度。

上海燃料油期货与现货的引导关系实证分析

以上海燃料油期货价格和黄埔现货市场价格为样本,通过实证的方法分析了燃料油期货和现货的关系,发现燃料油期货和现货之间存在协整关系。在误差修正模型基础上的引导关系检验,进一步发现燃料油期货不仅滞后引导现货,而且还即时引导现货,但是燃料油现货仅仅即时引导期货。

低硫船用燃料油调合工艺和稳定性研究

2020年1月1日起IMO(国际海事组织)实施船用燃料油限硫新规,国家燃料油保税政策进行相应调整,国内炼油厂生产低硫船用燃料油积极性提高,分别用低硫常压渣油、加氢渣油、焦化蜡油、催化裂化油浆、溶剂脱沥青油为主要原料生产低硫船用燃料油。某炼油厂利用催化裂化柴油、加氢裂化尾油、加氢常压渣油、澄清油浆和催化裂化回炼油进行了低硫船用残渣燃料油调合试验,获得了不同的调合配方。针对符合船用燃料油标准的调合样品,应用斑点试验测试了样品的清洁度和相容性,样品的斑点试验清洁度、相容性为1级,油品稳定性无问题。

金融危机对我国燃料油市场的影响——基于燃料油期货市场功能的实证研究

2008年的华尔街金融风暴席卷了整个世界,国际原油价格一路暴跌,作为原油的副产品的燃料油自然深受其影响,而燃料油期货市场是否在受此冲击下仍能够为投资者规避在现货市场的风险呢?文中通过各种检验模型对我国的燃料油期货市场的有效性进行检验,通过观察该市场在金融危机前后的表现,研究金融危机对于我国燃料油期货市场的影响,从而得出结论。

乙烯焦油沸腾床加氢探索研究

乙烯焦油组成结构复杂,芳烃、芳烯烃等不饱和烃含量高,氧化安定性差,受热易沉积生焦,与其他重油组分相容性差,综合利用率低。针对上述问题,提出了乙烯焦油沸腾床加氢生产低硫重质船用燃料油调合组分的技术方案,旨在通过加氢脱除烯烃改善乙烯焦油的相容性与稳定性,并在小型沸腾床加氢装置进行了探索研究,考察了反应温度对加氢产品性质的影响。随着反应温度的升高,烯烃含量显著降低,甚至可以完全脱除;胶体稳定性呈现先升高再降低的规律,综合考虑优选基准+100℃作为适宜的反应温度。斑点试验结果进一步验证了在适当的反应温度下加氢后的乙烯焦油相容性与稳定性改善显著,达到了低硫重质船用燃料油指标要求。

中国企业规避油价波动风险的套期保值策略研究

随着上海燃料油期货流动性的急剧下降,越来越多的中国企业开始采用国际期货合约作为套期保值工具以规避油价波动风险。为寻找我国企业规避油价风险的最优套期保值策略,本文结合最新数据分析了利用国内外不同能源期货合约的套保比率与绩效。结果表明:采用IPE布伦特或纽约WTI原油期货的套保效果远优于上海燃料油期货;其中,布油期货套保绩效略优于WTI油货但套保比率略高。由此,我国相关企业可根据自身的资金情况进行选择。