中国开放式基金业绩与投资者的选择——“基金热”前后开放式基金赎回现象对比研究

以往的研究发现,中国开放式基金的业绩-资金流动关系(PFR)与成熟资本市场不同,面临赎回压力较大的是业绩良好的基金,投资者常常呈现"反向选择",并不能发挥"优胜劣汰"机制的作用。本文通过对2006年第4季度开始的"基金热"前后对比研究发现,随着股市利好掀起的"基金热"的到来,面对基金供方的激烈竞争,投资者开始具备理性的投资选择,逐步体现"优胜劣汰"功能,但这是一个循序渐进的过程,投资者的一些非理性的行为仍然存在。

限购政策、房地产景气度与住房公积金流动性

房地产行业周期性波动对住房公积金流动性管理提出了更高要求。文章采用中国67个大中城市面板数据,分析了限购政策、房地产景气度对住房公积金流动性的影响。结果显示:限购政策缓解了住房公积金流动性压力;房地产景气度对住房公积金流动性影响存在地区差异,一线城市房地产景气度上升加剧了住房公积金流动性压力,而非一线城市房地产景气度上升则缓解了住房公积金流动性压力;东部及中部城市房地产景气度也在一定程度上缓解了住房公积金流动性压力,而西部及东北地区房地产景气度的影响不显著。因地制宜采取限购政策,加强房地产市场合理预期引导,对管控住房公积金流动性风险具有重要意义。