China to Globalize Its Gold Market

In September 1993, China regulated its gold policy on the domestic market, which attracted the attention of the world market. Is China going to open its gold market to the outside world? A reporter from China’s Foreign Trade interviewed representatives of departments involved. As the sixth largest producer of gold in the world, China has progressively increased its annual output by more than 10 percent over the last decade.

宁波泥金彩漆文创产品开发的调研与分析

泥金彩漆是宁波地区传统非遗手工艺,曾被列入首批国家级非物质文化遗产名录。但随着消费者生活方式的变迁和审美观念的改变,泥金彩漆面临传承人青黄不接、技艺失传、市场萎缩等现实问题。文章通过问卷调研法、访谈法和实地观察法展开调研,基于泥金彩漆发展现状和文创产品开发需求的调研结果,有针对性地提出有效发展建议,以期为泥金彩漆文创产品开发提供有益参考。

经济政策不确定性、金融市场压力与黄金市场的溢出效应研究

基于信息溢出视角,本文采用溢出指数模型,考察经济政策不确定性、金融市场压力与黄金市场溢出效应的强度和方向,并结合滚动窗口检验,捕捉溢出效应的时变特征。此外,本文还研究21个代表性国家经济政策不确定性与金融市场压力、黄金市场双向溢出效应的异质性。实证结果表明:经济政策不确定性、金融市场压力与黄金市场之间的溢出效应呈现显著的时变特征,溢出效应在金融危机期间呈现快速上升趋势,且体现为经济政策不确定性、金融市场压力对黄金市场的净溢出,金融市场压力在溢出效应中起着更重要的作用;正向的金融市场压力冲击比负向的金融市场压力冲击带来的溢出效应更大;各国的经济政策不确定性对黄金市场存在净溢出效应,但不同国家在溢出强度和规模上呈现出差异性。

新形势下黄金市场分析及套期保值研究

国际形势复杂多变,反全球化浪潮此起彼伏,对全球主要资产价格造成了重大影响。重点分析了黄金市场在此期间的价格及未来价格趋势,并结合黄金上下游企业自身风险敞口性质,提出了符合企业自身特点的交易建议,以期为企业在当前市场条件下有效开展生产经营活动提供指导建议。

美国经济政策不确定性与中国金融市场之间的交互相关分析

为探究美国的经济政策对中国金融市场的影响,运用多重分形去趋势交互相关分析法研究美国经济政策不确定性与中国的股票市场、汇率市场、黄金市场和碳排放权市场之间的交互相关性及其多重分形特征。实证结果表明,美国经济政策不确定性的日度量序列与中国各金融市场收益率序列之间存在显著的交互相关关系,且所有的交互相关关系均有明显的多重分形特征。因此,美国的经济政策会给中国各金融市场带来重大影响,需要政策制定者予以特别关注,并及时调节我国的经济政策。

全球史视域下近代中国茶叶贸易探析——以徽州茶叶外销为中心

近代以来,伴随通商口岸的开放,茶业逐渐成为近代中国商人的主要行业。但由于受国际经济局势的变动、金银比价的差异、外销国贸易政策调整以及1929—1933年资本主义世界经济危机等因素影响,中国外销茶叶数量不断减少,价格持续下跌。包括徽州茶商在内的大部分中国茶农、茶商面对工业文明的冲击,仍坚持传统的茶叶种植经营模式。印度、日本、锡兰等国改进种植和加工方法,采用机器焙制茶叶,加之政府在税收等方面扶持,印度红茶慢慢占据了英国市场,日本绿茶、印度和锡兰茶叶也逐渐控制了美国市场,中国茶叶的国际市场份额逐渐被挤压。

北部非洲国家金矿投资竞争力分级研究

北部非洲地区是全球重要矿产资源供给基地,具有丰富的金等矿产资源,为给在北部非洲国家开展矿业投资企业战略选区提供参考,有必要对各国金矿投资竞争力进行分析。文章对北部非洲18个国家金矿资源的资源禀赋、投资环境、投资成本、社会政治等数据进行标准化,并建立了适应于该地区的矿业投资竞争力评价体系,利用熵权-模糊综合法对18个国家的金矿投资竞争力进行横向对比,根据各影响因素的熵权计算结果,发现目标国的社会政治情况对金矿投资竞争力影响权重占比最大,其次为目标国的资源禀赋条件;外交关系、资源量、资源勘探程度、资源品质是金矿投资竞争力水平的主要影响因素,而市场化程度、劳动力成本、环保成本对矿产资源投资竞争力水平影响较小。评价结果显示北部非洲地区金矿投资竞争力较高的国家为几内亚,竞争力一般的为加纳、埃塞俄比亚、布基纳法索、阿尔及利亚等10个国家。建议企业在北部非洲地区进行金矿投资决策时应尽量避免选择竞争力较低的国家以规避投资风险,提高投资收益率。

中国黄金期货与现货市场的相关性及其套期保值研究

通过构建VAR-DCC-MVGARCH模型,检验2008—2011年中国黄金期货与现货市场的相关性,并分析最小化资产组合风险的最优套期保值率及其绩效,结果表明:黄金市场仅存在着现货收益率对期货收益率的单向影响;收益率的波动间具有高度正相关的时变特征;动态套期保值组合能够有效地规避黄金现货的投资风险。

基于BP神经网络的黄金价格非线性组合预测模型

对黄金价格进行预测时,单一模型往往难以全面反映黄金价格的变化规律。为了更有效地利用各模型的优点,将不同的预测模型进行组合可以产生更好的预测效果。利用BP神经网络对单一模型进行非线性组合,建立了黄金价格的非线性组合预测模型。实证研究结果表明,非线性组合模型的预测精度高于被组合的单一模型和不具有协整关系的线性组合模型。

中国黄金市场的现状及发展趋势分析

我国目前已初步建立了以现货市场和场内有形期货市场为主,场外零售市场为补充的黄金市场格局。但作为正在融入全球黄金市场的一个新兴市场,中国黄金市场与国外成熟市场相比还存在很大差距。重新审视了中国黄金市场的发展历程,并在借鉴国外成熟市场发展模式的基础上,分析了我国目前黄金市场的现状、存在的问题及未来的发展趋势。

国内外黄金市场的关联研究

本文利用Johansen协整检验、误差修正模型、Granger因果检验以及冲击反应分析对国内、国际市场黄金现货价格的动态联系进行了实证研究,研究结果显示:上海黄金交易所与伦敦黄金市场的黄金价格之间存在长期均衡关系,两个市场上的黄金价格相互影响、相互作用,且伦敦市场对上海市场的影响力大于上海市场对伦敦市场的影响力。

中国黄金期货市场价格发现功能实证研究

通过对上海期货交易所黄金期货合约上市以来,2008年1月9日～2009年12月31日之间国内黄金期货价格与国内黄金现货价格、国内黄金期货价格与国际黄金期货价格两对数据之间关系的实证研究发现:国际黄金期货价格对国内黄金期货价格呈现单向的引导作用;国内黄金期货价格对国内黄金现货价格呈现引导作用。结论表明,中国黄金期货交易两年多来,期货市场的价格发现功能已经开始发挥,但仍有较大的提升空间。为此,必须进一步采取有效措施,充分发挥中国黄金期货市场的价格发现功能。

我国黄金市场价格发现功能的实证研究

本文利用Hasbrouck信息份额分析方法,通过上海黄金交易所和伦敦黄金市场之间的比较,研究我国黄金市场的价格发现功能。研究表明,上海黄金市场和伦敦黄金市场之间存在长期均衡的关系,伦敦黄金市场在价格发现过程中居主导地位。通过数据分段分析得出,上海黄金交易所的价格发现功能不断加强,说明我国黄金市场在国际黄金市场上的地位逐渐提高。

周日历效应传递吗?——伦敦和上海黄金市场的比较

首次系统探讨上海黄金市场从成立(2002年10月30日)至2007年6月29日期间收益和波动的周日历效应,并进一步研究与同期伦敦黄金市场周日历效应之间的关系。结果表明:上海黄金市场存在收益周一、周四正效应,波动周一、周三、周五高效应和周二、周四低效应,周日历效应整体显著;伦敦黄金市场存在周三、周五收益正效应,周三高波动和周五低波动效应,但整体的周日历效应并不显著;伦敦黄金市场收益周日历效应可以显著解释上海黄金市场收益周日历效应,收益周日历效应具有跨市场传递性;上海黄金市场的价格发现能力和有效性皆逊于伦敦;此外,两个市场都表现出杠杆效应。

近代上海黄金市场研究(1921～1935年)

早在 18 73年 ,上海就出现了黄金交易 ,黄金市场也随之日益发展 ;192 1年上海金业交易所成立 ,标志着中国有了正规的黄金市场。其主要交易项目为标金。早期标金市场在近代中国经济中占据着十分重要的地位。由于中外货币本位制度不同 ,金银比价经常发生变动 ,上海金市不仅成为中外商人避免交易风险的工具 。

中国黄金市场价格影响因素的实证研究

在国内黄金市场全面开放,黄金市场现货与期货并存的背景下,选取影响黄金价格的主要因素,以2006-2010年的月度数据为研究样本,运用普通最小二乘法建立多元回归模型,对影响我国黄金市场价格的因素进行实证研究,并利用Granger因果关系检验了黄金市场价格变动与其它金融市场的关联性。研究结果表明,黄金市场与外汇、货币、资本市场间存在着较强的联动性,黄金期货的推出对我国黄金市场价格波动产生了较大的影响。

黄金市场量价关系分析——基于分位数回归模型的实证研究

应用分位数回归方法研究上海黄金市场现货交易的收益率和成交量之间的关系,结果显示:上海黄金现货交易收益率与成交量总体上呈现正相关关系,即出现"量价齐扬"及"价缩量跌"现象。但在左尾处,第一阶段的成交量与收益率的相关性不强,而第二阶段黄金价格的大幅度下跌伴随着成交量的萎缩;在右尾处,即收益率接近涨停板的情况下,成交量增大能够引致收益率的更快增加。

基于GARCH模型的黄金指数与美元指数波动性研究

近几年的黄金市场与美元指数市场波动都比较大,但波动的方向不一致。通过对两者的波动进行研究,主要有单位根检验、ARCH效应的检验、GARCH模型分析以及因果关系检验,结果表明,黄金指数GARCH(1,1)最适合描述其市场波动,美元指数GARCH(2,1)最适合描述其市场波动,美元指数的预测对黄金指数的预测会有帮助。

我国黄金市场发展存在的问题及对策

2001年以来中国金融管理当局有步骤地放弃了黄金市场的严格管制政策,形成了目前以交易所场内交易为主,场外零售市场为补充的黄金交易体系新格局。展望未来,应抓住有利时机进一步开放国内市场,鼓励券商、基金、保险等非银行机构投资者试点参与黄金现货市场与期货市场,逐渐放松黄金及其衍生产品交易存在的诸多管制,把我国黄金市场建设成为一个更具活力的投资性市场。

中国黄金市场发展的法律困境与相关完善建议

随着中国黄金市场改革与相关黄金产业的迅猛发展,《金银管理条例》内容陈旧,不但与现实发展严重不符,更为黄金市场有效监督管理带来障碍。由于黄金市场主体法律制度与做市商制度缺失,进一步限制了中国黄金市场的国际化发展。因此,应当加快《黄金市场交易管理条例》与相关配套法规的立法工作,明确有关监督管理问题,规范黄金市场交易行为,防范市场风险,维护交易各方合法权益,促进中国黄金市场健康发展。