Examining the Effects and Operational Mechanisms of Green Credit on Carbon Emissions in Chinese Regions

The utilization of a green financial system,particularly through the implementation of green credit,plays a pivotal role in fostering environmentally sustainable,low-carbon economic growth and facilitating the transition toward a more ecologically responsible economy.This paper employs a two-way fixed-effects model,utilizing provincial panel data spanning from 2012 to 2020,to investigate the influence of green credit on regional carbon emissions within different regions of China.The results reveal a significant reduction in carbon emissions as a consequence of the green credit program’s implementation.The analysis of the pathway indicates that green credit is instrumental in mitigating carbon emissions by instigating shifts in the energy mix,with evidence suggesting a partial mediating effect.Furthermore,a heterogeneity analysis discovered that the suppressive impact of green credit on carbon emissions is more pronounced in the eastern and western regions of China,while it is less significant in the central and northeastern areas.The implications of this study provide robust evidence in support of the role of green credit in reducing carbon emissions and can serve as a valuable resource for policymakers aiming to promote the expansion of green credit programs and,in turn,contribute to substantial reductions in carbon emissions.

Impact of the green credit policy on external financing,economic growth and energy consumption of the manufacturing industry

China attempts to achieve energy conservation,emission reduction and environmental protection through the implementation of the green credit policy,but its implementation impact is still controversial.An important content of the green credit policy is to require banking and financial institutions to tighten the credit exposure of industries of‘high pollution and high energy consumption’and industries with overcapacity,so as to use economic leverage to curb their blind expansion and reduce energy consumption by controlling external financing.This paper examined the impact and the lingering effects of the green credit policy on external financing,economic growth and energy consumption in the manufacturing industry,which was most influenced by the green credit policy,from 2003 to 2016 by using the DID method.Furthermore,this paper estimated the dynamic endogenous relationships among external financing,economic growth and energy consumption with two-step system GMM model to investigate the influential path of the green credit policy.The results showed that:the green credit policy had a significant negative impact on the external financing of manufacturing industry,but its negative impact on the economic growth and energy consumption of manufacturing industry was not statistically significant,and the effect of the green credit policy had a dynamic feature of weakening with time.Additionally,in the manufacturing industry,there was a bilateral causal relationship between the energy consumption and economic growth of the control group industry and the processing group industry.There was a bilateral causal relationship between the economic growth and external financing of the control group industries in the manufacturing industry.There was a unilateral causal relationship between the economic growth and external financing of the processing group industries in the manufacturing industry,while the external causality existed between the control group industries and the processing group industries in the manufacturing industry.The causal relationship between the financing and energy consumption was not statistically significant.At present,the transmission path of the green credit policy is that the green credit policy controls external financing,then affects economic growth and ultimately inhibits energy consumption,but the effectiveness of the path is not statistically significant.The conclusion of this paper provides policy reference and scientific basis for the adjustment and improvement of green credit.

Analysis of the Problems and Countermeasures of China’s Green Credit

At present, China’s green credit market is the most important channel for green financing and has a great influence on the development of China’s green finance. Based on the collection and arrangement of the related data and information, the paper points out the main problems which is existing in China’s green credit by figures and examples from aspects of detail standards of policies, the matching level between deposits and loans and the management ability of avoiding environmental risk. Furthermore, the paper puts forward corresponding countermeasures of the problems.

The Coupling Relationships and Influence Mechanisms of Green Credit and Energy-Environment-Economy Under China’s Goal of Carbon Neutrality

Under the goal of carbon neutrality,it is critical for China to give full play to the role of green credit,and promote the coordinated development of energy-environment-economy(3E)system.Based on the data of China from 2000 to 2020,the authors build the environmental pollution index,energy transformation index and high-quality economic development index.By using Bayesian network model(BN),the authors investigate the coupling relationships and influence mechanisms of green credit and 3E system.The results show that the main cause of environmental pollution is the annual increase of carbon dioxide emissions.Green credit can reduce carbon emissions to a certain extent,and alleviate environmental pollution through energy structure,technological progress and per capita GDP.Clean energy utilization and per capita GDP growth also help to control environmental pollution.Green credit can stimulate technological progress and accelerate energy transformation together with technological progress.Clean energy utilization can facilitate the upgrading of industrial structure,industrial structure upgrading and green credit can restrict the level of opening up.Technological progress promotes per capita GDP growth.Per capita GDP growth can reduce energy intensity and improve urbanization and per capita energy consumption.

绿色信贷政策能助力城市碳减排吗?——基于《绿色信贷指引》实施的准自然实验

以《绿色信贷指引》的实施为准自然实验,选取中国147个地级市的732家A股上市公司数据,采用双重差分法检验政策的实施对于城市碳排放的影响,并且进行了企业绿色专利和城市产业结构双重中介机制的检验。研究结果表明,绿色信贷政策促进了企业绿色创新并且优化了城市产业结构,实现了碳减排的目标。进一步分析发现,东部地区的政策实施效果比中西部地区更为理想,碳排放交易试点区的政策实施效果弱于非试点区。文章给出了政策的制定与实施应该综合考虑地区异质性和同期政策的影响等政策建议。

绿色信贷促进农业农村绿色产业发展路径探析

农业农村绿色产业是新时代乡村产业振兴的重要内容,绿色信贷是推动农业农村绿色产业发展的重要金融工具。当前农业农村绿色产业发展面临“经营风险大、投资回报率低、绿色信贷制度不完善、相关配套政策不足、绿色信贷不良率高、信贷周期长”等问题,制约了绿色信贷投放和绿色产业发展。为此,在农业农村绿色产业发展中,应完善绿色信贷政策扶持体系,健全绿色信贷市场机制,发展绿色信贷中介机构,提高金融机构的绿色信贷动力,发挥绿色信贷对农业农村绿色产业的金融服务功能。

市场型环境规制与劳动收入份额——基于绿色信贷政策视角

本文以2012年颁布的《绿色信贷指引》作为研究对象,在理论层面分析了其影响劳动收入份额的作用机制,并基于微观企业数据,运用双重差分法评估该政策对企业劳动收入份额的具体影响。研究发现:(1)绿色信贷政策显著降低了污染企业劳动收入份额,作用渠道主要是加剧企业的资本深化过程,而不是缩减产出规模,同时外部融资约束也会对劳动收入份额产生影响;(2)该政策显著提升企业劳动生产率,并且资本深化过程对劳动生产率也会产生影响;(3)绿色信贷在市场集中度更高以及技术偏向较低的企业中对劳动收入份额的负向影响更大,同时企业更强的偿债能力对劳动收入份额具有正向作用。本文为进一步推进环境规制与劳动收入分配的协同发展提供了重要经验证据。

绿色信贷政策与污染型僵尸企业治理:淘汰与转型的双重效应

以2007年绿色信贷政策出台为事件构造了准自然实验,基于中国工业企业数据库,采用双重差分法考察了绿色信贷政策对污染型僵尸企业的淘汰效应与转型效应及其影响机制。实证结果发现,政策显著增加了污染型僵尸企业的退出概率,且对于存续的污染型僵尸企业生产率提升具有显著的促进作用。绿色信贷政策淘汰效应的作用机制,来自融资可得性降低和融资成本增加导致的银行信贷资源配置合理化的影响;绿色信贷政策转型效应的作用机制,来自政策强化外部监督引致的代理成本下降。异质性分析发现,绿色信贷政策的淘汰效应和转型效应在环境规制强度较高、市场化水平较高的地区以及劳动力密集较低行业更显著,且淘汰效应在非国有企业更显著,转型效应在国有企业更显著。将绿色信贷政策与解决僵尸企业难题的有效结合,加快转变经济发展方式,对如何缓解信贷资源错配,加快推进僵尸企业治理提出相应的政策建议。

绿色信贷政策促进企业绿色技术创新了吗?

我国现代化建设进入了生态文明发展新阶段,企业绿色技术创新是“减污降碳协同增效”的关键动力,绿色信贷政策是否以及在多大程度上促进了企业绿色技术创新需要进行量化衡量,旨为绿色信贷政策更有效地促进企业绿色技术创新。在分析绿色信贷政策对企业绿色技术创新作用机理、归纳近些年绿色信贷政策与企业绿色技术创新的典型事实后,基于2007~2019年间A股上市工业企业样本数据,以受政策支持的绿色企业为实验组,未受支持的非绿色企业为控制组,利用PSM-DID模型开展准自然实验,得出绿色信贷政策对企业绿色技术创新具有显著的正向促进作用;并通过中介效应模型检验了促进作用是通过信贷规模与融资成本两种渠道缓解了企业融资约束;且通过异质性分析分别细化了政策因企业区位、企业所有权、企业规模的促进作用程度差异;最后,基于研究结论提出相应的对策建议。

绿色信贷对“两高”企业债务融资规模影响研究

党的十八大以来,我们党领导全国人民坚持以新发展理念为引领,坚定不移走生态优先、绿色发展道路,大力推行经济社会绿色发展转型升级并取得显著成效。在绿色发展进程中,绿色信贷这一金融利器发挥了应有的作用。以2012年《绿色信贷指引》的发布为切入点,选取2009—2022年A股“两高”企业上市公司作为研究样本,将企业异质性和区域异质性纳入绿色信贷政策实施的影响机制;同时加入产权和区域的交乘项进行回归分析。研究表明,绿色信贷在一定程度上降低了“两高”企业的债务融资规模,且对非国有企业与中西部地区企业债务融资水平的牵制更强。

绿色信贷指引对重污染企业环境信息披露的影响

在可持续发展战略背景下,国家和民众对环保问题的关注程度日益提高。国家从多方面出台环保政策规制企业行为,绿色信贷便是从银行金融业出发,通过限制金融机构对企业的放贷行为,促使企业经营更低碳环保。基于我国A股上市公司数据,使用双重差分法探究2012年颁布的《绿色信贷指引》对重污染企业环境信息披露的影响,使用词典法和文本分析法对企业年报中“管理层讨论与分析”模块环境信息叙述性披露进行了分析。研究结果显示,绿色信贷政策的颁布确实对重污染企业的环境信息披露有积极影响。具体表现在企业年报的“管理层讨论与分析”模块中有关环保的叙述性披露更多,更具体且更具有可读性;这一结论经过内生性检验、安慰剂检验后依然成立。还探究了该影响的中介效应,发现绿色信贷政策既能直接影响重污染企业环境信息披露,也能通过提高企业融资约束以及环境代理成本使企业加强环境信息披露。此外,企业的所有权性质会对该过程起到调节作用,国有重污染企业会披露更多、更具体的环境信息;股权集中度高的公司倾向披露更少的环境信息,但披露的可读性更高。最后基于以上结论,提出相应的对策建议。

金融科技、商业银行绩效与绿色信贷增长

双碳背景下,研究金融科技发展对商业银行绿色信贷增长的影响效应,对促进银行业推动绿色转型,实现双碳目标具有重要意义。基于19家商业银行非平衡面板数据,运用固定效应模型和中介效应模型,实证分析了金融科技对商业银行绿色信贷增长的影响及作用机制。研究结果表明,金融科技能显著推动商业银行绿色信贷增长,其中金融科技的覆盖广度的影响更为显著;利用工具变量法检验后,结论仍然稳健;金融科技对不同类型的商业银行绿色信贷增长的影响存在异质性,国有银行过度依赖政策导向以及城市农商银行受限规模大小影响,导致金融科技对绿色信贷增长影响不显著。机制检验表明,金融科技可以通过提高商业银行绩效进而促进绿色信贷的增长。

我国贷款人民事责任的探索与法制建构

在“碳达峰、碳中和”目标下,绿色信贷已经成为绿色金融发展的重要支柱,但当前我国绿色信贷法律制度并不完善,基础性的贷款人民事责任尚处于空白状态,具体的归责原则、免责事由及责任形态均不明晰。其成因主要在于我国贷款人民事责任归责理论仍在争议之中,适用传统的归责理论具有一定的局限性。我国贷款人民事责任的建构须以明确的贷款人归责理论为基础,贷款人的环境侵权行为实际上属于间接侵权,可在间接侵权理论下建构以过错责任为主的归责原则,增加不同场景应用下豁免事由并承担连带责任的贷款人民事责任。

绿色信贷的实施是否改善了企业环境绩效?——基于企业技术创新的“协同效应”

以2012年《绿色信贷指引》的颁布为时间节点构造准自然实验,选取2008—2022年上市公司为样本,运用双重差分法分析绿色信贷政策对企业环境绩效的影响。研究结果表明:绿色信贷政策改善了企业环境绩效,企业技术创新能够促进企业环境绩效的提升。异质性分析表明,绿色信贷政策对高管学历背景较高、处于成长期的企业环境绩效的促进作用更明显。提出应从前端治理开始引导企业最终实现绿色化发展,企业应积极履行社会责任,不断提升自身的环境绩效。

绿色信贷政策是否有效降低了重污染企业信贷风险

绿色信贷政策承担着引导金融资源流入绿色发展领域、推进企业转型升级的双重任务,信贷风险管理是其实现任务的重要环节。文章根据2012年1月原银监会出台的《绿色信贷指引》,运用KMV模型测度重污染企业信贷风险即违约距离(DD),并构建双重差分模型(DID)实证分析绿色信贷政策是否有效降低重污染企业信贷风险以及验证其影响机制。实证结果显示,重污染行业间违约距离差异不显著,行业内违约距离总体上呈增加趋势,即信贷风险降低;《绿色信贷指引》的实施通过调整债务期限结构、提升环境信息披露质量显著降低重污染企业信贷风险,且国有企业、金融发展程度较高的地区企业对其更敏感。推动绿色信贷政策规范化、制度化及长效化实施,对增强银行信贷风险管控能力、推动企业高质量发展具有一定参考意义。

绿色信贷政策的溢出效应--基于审计定价决策视角

绿色信贷在改善企业环境治理行为、推动经济社会绿色发展方面发挥了重要作用。从审计定价视角出发,探讨绿色信贷政策引致的溢出效应。以2012年《绿色信贷指引》的出台作为准自然实验,构建双重差分模型检验该政策的实施对绿色信贷限制企业审计定价的影响。研究发现:绿色信贷政策能显著降低受限企业的审计收费。机制检验表明,绿色信贷政策通过引导受限企业进行绿色转型、降低其环境风险以及环境治理中的代理成本,进而降低其审计费用。企业层面的异质性检验表明,绿色信贷政策降低审计费用的正面效应在国有企业、产能利用率较低以及信息质量较差的企业中更为明显;地区层面异质性检验表明,绿色信贷政策的积极效用在银行业竞争更激烈、市场化程度更高以及政府环境规制更强的地区更为明显。结论丰富了绿色信贷政策实施经济后果的相关研究,并从环境规制视角拓展了审计费用影响因素的文献,同时为进一步修订和完善绿色信贷政策提供了经验证据。

商业银行信用风险管理对绿色信贷的影响研究

商业银行对信用风险管理不善会直接影响到银行的信贷资产。而衡量银行信用风险指标有很多,但缺乏一个影响机制的综合分析。文章主要采用模糊集定性比较分析(fsQCA)方法,提出由不良贷款、次级类贷款迁徙、可疑类贷款迁徙、信用风险加权资产、单一最大客户贷款比例、银行的社会责任组成的银行信用风险管理模型对绿色信贷的影响机制进行研究。得出信用风险管理影响绿色信贷的三种驱动方式,分别为资产监管驱动型、信贷迁徙驱动型、社会责任驱动型。

环保信用评价提高企业绿色全要素生产率了吗?

环保信用评价是生态环境治理与经济绿色转型压力下的一种新型环境治理政策工具。以环保信用评价政策的实施作为一项准自然实验,选取2008—2019年沪深A股上市公司为研究对象,构建三重差分模型,考察了环保信用评价对企业绿色全要素生产率的影响。研究发现:环保信用评价政策显著提高了企业绿色全要素生产率。影响机制分析表明,绿色技术创新和绿色资源获取对环保信用评价政策促进企业绿色全要素生产率提高发挥了中介效应。进一步研究发现,环保信用评价与企业绿色全要素生产率之间的正相关关系在政府监管环境严格的地区、市场竞争环境激烈的行业以及社会信任环境良好的地区更加明显。结论提供了环保信用评价政策经济后果的经验证据,丰富了企业绿色全要素生产率驱动因素的研究文献,对政府部门进一步推广环保信用评价政策、积极引导企业实施环境向善行为、助力实现经济绿色可持续发展等具有建设性作用。

企业数字化转型是否提升了绿色技术创新的“量与质”——基于A股上市公司的实证研究

企业绿色技术创新是降低碳排放实现高质量发展的重要途径。当前,越来越多的企业借助新兴的信息技术进行数字化变革,为绿色技术创新提供了有利机遇。从内部治理、商业信用融资和人力资本三个方面剖析企业数字化转型影响绿色技术创新的作用机制,以我国2007—2020年沪深A股上市公司为研究样本,进行实证检验。研究表明:企业数字化转型通过提升内部治理水平、提高商业信用融资能力和优化人力资本结构等促进绿色技术创新;进一步分析发现,数字化转型不仅促进了企业绿色技术创新的“量”,还对绿色技术创新的“质”产生了显著的正向影响。企业数字化转型对绿色技术创新的影响效应在国有企业、大型企业以及非重污染行业中更显著。

智能区块链助力绿色金融发展:基于缓解“漂绿”困局的视角

绿色金融是帮助企业进行绿色创新的重要手段,但在实践中也存在一些“漂绿”行为。在传统绿色信贷模式下,可能由于信息不对称或代理冲突,金融机构和企业之间存在着委托代理问题,难以实现互信。基于此,提出一种基于智能区块链的数字化绿色信贷,来化解“信息孤岛”效应,并构建了传统绿色信贷和数字化绿色信贷两个演化博弈模型来探究智能区块链对于绿色信贷的影响。研究表明:(1)企业“漂绿”行为是影响绿色金融健康发展的重要因素;(2)智能区块链通过降低信息不对称和建立声誉机制,可以有效缓解“漂绿”困局。研究结论丰富了“漂绿”行为的理论依据并为绿色金融的可持续发展提供了思路借鉴。