BG-TH耐热套管特殊螺纹接头开发理论与试验研究

钢铁材料在热采井等350℃超高温度条件下,不仅材料屈服强度和抗拉强度下降,材料的其他物性参数也发生了很大变化,热应变从次要矛盾上升为主要矛盾。对P110和110H两种材质进行了室温与不同高温等级下的试验研究,基于高温下材料的“弹性应力”与“塑性应变”设计理念开发了BG-TH(Thermal)耐热套管,使用有限元分析与实物试验验证设计结构。结果表明,将耐热管材与耐热螺纹接头两者配合使用可提高套管在高温中的耐用性。

日光温室大果型番茄品种筛选

为进一步丰富日光温室大果型番茄的种植品种,筛选出适宜密云地区日光温室越冬茬抗性强、产量高、品质好的大果型番茄品种,本试验选择7个大果型番茄品种进行试验,从番茄植株长势、果实外观及品质、产量及抗病性等方面进行分析。结果表明:京番403植株长势较好,可溶性固形物含量(5.6%)及667 m^(2)产量(8977.95 kg)均最高,且抗番茄黄化曲叶病毒病、褪绿病毒病、晚疫病及灰霉病,因此,适宜在日光温室进一步示范种植。

供应链韧性视域下集装箱运价指数保险费率厘定

为有效控制出口企业物流成本,在供应链韧性视域下研究集装箱运价指数保险费率的厘定机制。选取全球集装箱有效运力、国际贸易额等指标,构建集装箱运价指数影响指标体系。借助高维Vine-Copula模型刻画集装箱运价指数与其影响因素间的相依结构。建立集装箱运价指数保险费率的动态厘定机制,解决了现有传统指数保险定价方法契合不够的突出难题。美西航线(W/C America Service)的中国出口集装箱运价指数(China containerized freight index,CCFI)保险费率的定价结果表明:本模型的定价结果精度优于传统燃烧精算模型、Turnbull-Wakeman期权模型等的定价结果精度。

高溢价并购与股价崩盘风险:代理冲突抑或过度自信?

在我国促进产业整合升级以及上市企业并购重组热情不断高涨的大环境下,国内资本市场出现了新一轮并购重组浪潮;与此同时,我国上市公司并购溢价的水平呈现出快速提升趋势,高溢价并购的不确定性和经济损失的潜在性一旦被市场察觉就可能带来股价的下跌。企业高溢价并购是否会导致股市"过热",从而引发股价崩盘风险的发生,这是资本市场关注的重点问题。站在微观角度对2008-2013年有过并购交易的A股上市公司进行分析,观察企业高溢价并购对股价崩盘风险的影响,并在"代理冲突"与"管理者过度自信"层面分析其内在的作用机理,发现企业高溢价并购与股价未来的崩盘风险存在着显著正相关性,导致二者存在正相关性的主要缘由为管理者过度自信而非股东与经理人之间的代理冲突,高管过度自信的分析结论更具有解释力。

高溢价并购的达摩克斯之剑:商誉与股价崩盘风险

高溢价并购形成的巨额商誉犹如达摩克斯之剑,会导致股价崩盘风险。基于中国沪深A股2007~2017年上市公司数据,分析高溢价并购产生的商誉、商誉减值对股价崩盘风险的影响,研究表明,上市公司发生并购且确认商誉后的第二年会发生股价崩盘风险,商誉减值后的第一年也会引起股价崩盘风险,其原因在于高溢价并购形成的巨额商誉并不能提升公司的业绩以及反映超额收益的本质,而是成为了上市公司重要股东进行伪市值管理,提升短期股价并借机减持的工具;大股东、管理层、机构投资者持股、分析师关注会加剧并购商誉对股价崩盘风险的影响。研究为监管层、投资者提供了准确的时间信号和监管依据,监管层、投资者均应关注高溢价并购导致的股价崩盘风险。

中国封闭式基金折价现象实证研究

封闭式基金折价现象在很多国家都存在,而且是一个难解的谜团,中国股票市场是一个新兴市场,投资者只有短短十几年的投资经验,中国封闭式基金折价有自己的一些特点,文章通过对中国封闭式基金的折价进行实证研究,得出了中国封闭式基金具有发行高溢价、交易期内波动幅度大且大幅折价、存在规模效应、两两之间相关性强、与小盘股指数高度正相关等特点。

高效和超高效电机低不确定度效率测试系统的研究与设计

从满足高效和超高效电机的效率测试出发,研究和设计了一套基于静止变频电源的电机效率测试系统。系统采用双环反馈控制,实现稳频、稳压、稳负载的三稳试验电源,同时对系统的不确定度评价技术进行了研究,验证结果表明系统的不确定度值优于0.4%,达国内领先水平。

劳动力技术禀赋与消费性服务业增长——来自中国省级层面的经验证据

基于劳动力技术禀赋演变的视角,分析高技术工人就业比重提高、技能溢价等效应对消费性服务业增长的影响。利用2004—2012年中国省级面板数据进行实证研究,结果表明:劳动力技术禀赋演变通过生产率效应、技能溢价效应促进了生活性服务业的增长,但这些效应对现代消费性服务业增长基本没有影响。为了推动中国服务业结构升级,不仅要减少服务业行政管制,还要提高服务业技术创新能力和人力资本水平。

利益相关者理论视角下的环境污染强制责任保险

针对日益严重的环境污染问题,最近出台的环境污染强制责任保险制度是切实可行的长效机制。该保险制度所涉及的利益主体包括政府、高环境风险企业、社会公众和保险公司。借助利益相关者理论,我们认为污染强制责任保险既能为利益相关者带来各种价值,又面临着不少现实的困难和阻碍。要发挥该制度的最大功效,需要确定其基本定位——利益平衡,具体表现在企业利润与保险费率之间、强制监管与自主经营之间、民众知情权与商业秘密之间以及安全激励与有限赔付之间的平衡。

深井 超深井套管选择中的若干问题

提出了选择深井、超深井套管应注意的若干问题。根据套管的受力、使用环境等条件合理的选用非API套管;避免使用高强度套管;API BTC螺纹厚壁套管接箍的强度低于管体的强度,使用厚壁套管解决抗挤强度时,必须考虑接箍的强度;腐蚀环境下套管的选择;根据不同井况选择不同螺纹形式,特殊螺纹与API螺纹不能互换使用;非API的新型套管下井前,可通过全尺寸模拟试验对其结构和密封完整性进行评价。

江西早稻高温逼熟气象灾害指数保险费率的厘定

以江西早稻"五优157"为试材,于2012年在早稻灌浆期利用人工气候室模拟高温逼熟的气候模式(白天35℃/夜间28℃分别持续2、4、6、8、10、12、14、16d),建立早稻减产率与高温持续天数间的关系模型。再依据江西省11个市1960-2007年气象数据,采用Weibull分布模型模拟不同地区发生高温逼熟的概率,结合减产率模型确定免赔额为15%、30%、45%的保险纯费率。结果表明:"五优157"的减产率(y,%)与灌浆期高温持续天数(x)呈对数函数关系,即y=32.082lnx-22.681;鹰潭和赣州地区的高温逼熟发生概率较高,达87.5%,抚州、景德镇、宜春和萍乡等地区较低,均在70%以下;江西省高温逼熟气象灾害指数保险纯费率呈北高南低的趋势,鹰潭地区的纯费率最高,达4.707%,宜春地区的纯费率最低,为2.138%。研究认为在免赔额为30%时的纯费率较适宜,研究结果可为江西省早稻开展政策性气象指数保险提供科学依据。

传媒行业高溢价并购绩效研究——以D公司为例

以D公司在2013年和2015年中的四次高溢价并购为例,运用事件分析法和因子分析法研究这四起高溢价并购对D公司短期和中长期绩效的影响。结果表明:从短期来看,D公司的四次高溢价并购中有两起没有为公司创造正的累计超额收益率;从中长期来看,这四次并购交易使D公司的偿债能力、盈利能力、发展能力和运营能力均下降。对并购方来说,支付的并购溢价越高,越难获利。因此,传媒公司应该根据自身发展情况理性并购,合理评估目标公司的资产价值,避免激进的业绩承诺,加强整合力度,发挥协同效应。

投资者风险厌恶的变量

本文通过考察投资者效用函数的高阶微分将Arrow—Pratt绝对风险厌恶函数进行了推广,引进了高阶风险厌恶的概念,从而更加全面地分析投资者对待风险的态度.

特殊配煤结构下捣固与顶装炼焦工艺焦炭质量的对比分析

分析了捣固和顶装炼焦工艺对焦炭质量的影响,结合生产实际评价了不同配煤结构下,2种炼焦工艺得到焦炭的质量差异性。研究表明,捣固炼焦工艺可明显改善焦炭的耐磨强度、反应后强度,对焦炭的反应性改善作用较小,对焦炭的抗碎强度可能起改善作用,也可能起劣化作用,其取决于优质焦煤、肥煤的配入量。

行业和地区视角下高交易量回报溢酬的影响因素

以我国A股上市公司为研究对象,考察行业和地区因素对高交易量回报溢酬的影响.分别使用去掉行业、地区因素影响前后的股票收益率,计算在各地区、行业中形成的零成本投资组合的平均净收益,检验高交易量回报溢酬存在范围的变化.结果表明:在我国A股市场的大多数行业或地区中,高交易量回报溢酬现象普遍存在.分别去掉行业、地区因素影响后,溢酬的存在范围发生变化,行业因素的影响大于地区因素,投资者对行业中异常高交易量股票的关注大于对地区中异常高交易量股票的关注.

对国际资本以“高溢价”收购水务企业股权的思考

水务企业股权的高溢价转让,是否会把相应的风险通过水价的调整转嫁到公众身上,从而损害公共利益,成为行业内外争论的焦点。在这一背景下,研究我国政策框架下股权转让和水价定价的相关性,建立股权转让项目的评估方法,具有很强的现实意义。通过对资产与股权的经济性分析及水价定价的政策研究,发现造成这种现象的原因是国内外企业在股权价值评估方面存在着差异性,脱离开经济和投资的角度简单地把这种现象称作"高溢价"有失偏颇;而且水务企业股权的"高溢价"转让,并不能作为水价调整的理由和依据。

上市公司送、转股行为分析

送、转股是我国上市公司利润分配的重要形式,有其产生的制度背景,集中体现在股权分置与流通股高溢价发行,上市公司管理当局在制定股利政策时有迎合市场的动机。随着股票市场投资日趋理性,送、转股的信号传递与提高股票交易流动性的作用将加强。

外资进入、市场化与技能溢价

基于制度基础观,将市场化纳入外资进入影响本地技能溢价的分析框架,首先从理论上分析外资进入和市场化对技能溢价的影响机理,其次利用中国211个城市的数据以及企业数据,实证检验三者间的关系,得到以下结论:(1)样本期内,外资进入更偏向高技能劳动力,提高了本地技能溢价,但在西部地区这种影响并不显著;(2)市场化水平的提高不仅直接推动了区域技能溢价上升,而且正向调节外资进入对本地技能溢价的影响,这种调节作用对东部地区更为显著;(3)微观企业数据表明,推动企业技能结构优化是市场化影响本地技能溢价的重要机制。因势利导,引入高质量外资,坚持市场化改革,能够有效推动劳动力技能结构优化和实现高质量就业。

农村民间借贷高利率形成原因及规范对策

与正规金融机构的基准贷款利率相比较,农村民间借贷利率普遍较高。较高的借贷利率为农村经济的可持续发展埋下了隐患。分析了农村民间借贷高利率形成的原因,提出了相应的规范对策,旨在促进农村民间借贷健康运行,为农村经济发展和新农村建设服务。

基于波动和收益分解的股市风险收益关系检验——以2003—2012年上证指数高频数据为例

基于非参数高频数据的跳跃检验以及方差分解方法,将股指收益和波动都分解为正负方向的连续、跳跃成分,并对2003—2012年上证指数的风险与收益关系进行检验,分析结果表明:上证综指跳跃发生天数占总天数的11.99%,平均跳跃强度为1.1次,正负跳跃存在非对称性,负向(向下)跳跃对跳跃方差的贡献比正向(向上)跳跃大;已实现方差在不同时间范围对收益都没有解释效力,分解的各风险因子只在中期(一周)对收益有较好的预测作用;不同成分的风险收益权衡关系是不一致的,各上行风险都得到负的风险溢酬,而各下跌风险都得到正的风险溢酬;我国股市中存在显著的杠杆效应,收益对波动非对称性的效应主要来自连续收益的贡献,而非跳跃收益。