基于我国天然气价格模式的储气能力价值评估模型研究

储气库通过天然气价格波动进行买入卖出天然气获取收益的价值属性被称为其金融价值。通过储气库业务获取收益,储气能力具有的金融价值是重要的研究对象。为了提升储气库的金融价值,基于欧美与国内天然气价格模式的差异分析,对储气库的金融价值评估模型方法进行了探讨,提出了国内天然气市场不同发展阶段适用的储气能力价值评估思路,并建立了历史价格模型并用于低市场化程度下的储气库金融价值评估。研究结果表明:①欧美高市场化程度的价格模式具有高波动性与高流动性特征,而国内现存两种价格模式则呈低波动性与低流动性特征;②考虑国内价格模式现有特征及未来变化,建立历史价格模型用于低市场化价格模式下的储气库价值评估,使用最小二乘蒙特卡洛模型作为价格模式市场化程度提高后的评估方法;③历史价格模型的主要特点为:针对单一历史价格曲线进行计算,同时适用于变化的交易周期。价格模式市场化程度越低,历史价格模型评估结果越可靠;④历史价格模型能够适用于国内现有价格模式的储气库价值评估,可捕捉价格高点与低点最优工作气量路径,并计算相应现金流。

数字基建对企业金融资产配置的影响——基于融资约束视角

在数字经济时代,金融科技通过全新的技术手段和商业模式影响着传统金融体系,我国经济高质量转型发展亟须数字基建赋能实体经济发展。在实体企业金融化愈演愈烈的经济环境下,以“宽带中国”战略的推进作为外生事件,使用多期双重差分法探讨数字基建对企业金融资产配置的影响。研究发现:数字基建存在金融化效应,在战略实施当年就对企业金融资产配置产生影响且持续增强,在通过替换变量、PSM-DID、剔除特殊样本和安慰剂检验后结果仍稳健。影响机制表明,融资约束在数字基建对金融资产配置的影响中发挥部分中介作用,数字基建通过缓解融资约束为金融资产配置提供资金来源。外部环境的调节机制表明,较高的地区市场化水平会促进数字基建对企业金融资产配置的正向影响,但较高的金融监管水平会抑制数字基建对企业金融资产配置的正向影响。进一步分析发现,国有企业和内控水平较高的企业通过数字基建获取资金的边际效用较低,内外部监管不足会导致管理层和大股东出于投资替代动机提高金融资产配置比例。因此,要继续加大数字基建投资力度,校正传统金融中存在的信贷资源错配属性;企业应该完善公司内部治理结构,有效解决企业金融化背后的委托代理问题;金融监管部门要发挥数字基建的靶向治理作用,监管识别企业的金融资产配置动机。

市场分割与资源配置效率的损害——来自企业并购的证据

中国市场分割是否存在,进而是否损害资源配置效率?文章从企业并购的角度进行了研究。并购具有促进资源优化配置、改善企业公司治理、提高企业价值的功能,但是并购也意味着被并购企业控制权的转移,这会对被并购企业所在地的经济、就业产生重大影响,因而可能引致地方政府的干预。研究发现,由于地方保护主义的存在,企业进行异地并购困难重重,但随着市场化程度的提高,异地并购的障碍得到有效的缓解,这说明我国存在一定程度的市场分割,但是随着市场化进程的深入,市场分割状况得到改善。

GVC下绿色技术进步对中国制造升级的影响

首先,构建嵌入全球价值链分工的绿色技术进步影响中国制造升级的理论框架,并在此基础上从出口产品技术含量、产业高度及出口部门碳生产率3个层面建立中国制造升级水平测算指标体系;然后,采用我国内地30个省级样本数据实证检验绿色技术进步对中国制造升级的影响。考虑到中国制造业以碎片化生产与一体化贸易模式逐步融入全球生产网络这一趋势,将嵌入全球价值链分工的现实背景纳入绿色全要素生产率测算,即同时考虑来自国外中间品和出口中间品中的隐含能因素,采用基于非径向、非导向的松弛测度方向距离函数测算各地区绿色全要素生产率。结果表明:(1)2002-2015年,中国制造升级水平呈现先下降后缓慢上升的"烟斗曲线"态势,并按照东部地区、西部地区、中部地区依次递减,产业高度指数水平与出口部门碳生产率较低是造成中部地区中国制造升级指数整体不高的主要原因;(2)从整体看,绿色技术进步促进了中国制造升级水平提升,但其在不同的能源强度地区、经济地带、时段中的影响存在差异,绿色技术进步在能源强度高的地区、东部地区及2009-2015年对中国制造升级的正向效应更为显著;(3)资本密集度和参与全球价值链分工程度对中国制造升级具有显著的促进作用,但与预期相反,市场化程度对中国制造升级具有一定的负面效应。

论体育赛事民商事法律关系的类型化

运用比较、实证分析、抽象概括等方法,从民商事法律关系视角,审视我国体育产业存在的问题及形成原因。研究认为,体育赛事是体育赛事主体实施的,以提供竞赛产品及相关服务为目的,能够引起体育赛事主体之间民商事法律关系产生、变更和消灭的法律行为。根据体育赛事行为的内在特征,体育赛事民商事法律关系可被类型化为:体育赛事组织法律关系、体育赛事参加法律关系、体育赛事赞助法律关系、体育赛事消费法律关系和体育赛事服务保障法律关系。对体育赛事进行民商法学界定及关系分类,目的在于从产业化、市场化、国际化的角度,构建符合中国国情的体育赛事法律制度,保护和增强我国体育产业的核心竞争力。

2015年宏观经济走势分析

2015年全球经济增长趋势谨慎向好,有望实现3.3%以上的增长。外部经济增长对中国经济的总体贡献将呈现正效应:直接需求增长带来拉动作用,大宗商品价格下跌将降低生产成本。2015年中国国内经济仍将受到房地产业投资下降、出口增速放缓和制造业转型升级等多重因素的压制,延续下行趋势,但是这些负面因素都处于可控状态或即将出现转机。经验表明,生产成本下降到达谷底,正是一轮新的实体经济投资复苏之始,中国经济正在孕育一波新的上升。若宏观政策得当,2015—2016年,中国经济具有实现7.5%左右增长的潜能。

阶层结构变革与国家治理体系创新

国家治理可以被归结为国家通过建立、引导、支持一系列制度-规范,使得具有不同利益的社会群体(社会阶层)能够被整合起来,而这种利益整合一般都是以某种组织化的形式实现的,这种组织化模式在深层次上取决于一个社会的基本制度和社会结构。中国体制转型过程中的阶层结构分化和市场化导致原有的以"单位-公社"体制为核心的组织化体系解体。包括社区建设在内,自上而下的国家治理的组织化体系愈来愈难以覆盖整个社会。因此,国家治理的组织化体系的创新应该由过去主要以自上而下的行政化机制为主转变为自上而下的组织化与新社会阶层(包括民间社会)的"自组织"相结合。

迎接地理信息产业与IT产业的大融合

随着从数字地球向智慧地球发展,地理信息产业与IT产业融合发展成为当今世界的一个重要趋势。就如何迎接地理信息产业与IT产业的大融合,深入探讨了地理信息产业与IT产业融合发展中的产业链融合、多技术集成问题,提出坚持创新驱动发展战略,走政府引导下的市场化道路,才能推动我国地理信息产业的持续发展。