财产保险公司投资组合问题的多阶段随机规划模型(英文)

财产保险公司的投资组合模型均是单期的 ,不能充分满足投资组合管理实践的需要 .为提供多期规划工具 ,建立了一个多阶段的随机规划模型 .它考虑了交易成本 ,分析了不同时期的现金流 ,讨论了资产负债的匹配问题 ,去掉了收益分布的正态假定 ,并增加了一种投资约束 .数值实例的计算结果表明 ,多期模型能更好地帮助财产保险公司选择保险与投资的优化组合 。

基于支持向量分位数回归多期VaR测度

为实现VaR风险准确测度,考虑到波动聚集、厚尾与非对称等金融市场典型特征,基于支持向量分位数回归模型,研究了VaR及其影响因素之间的线性及非线性依赖关系,给出了多期VaR风险测度方法,并将其与传统VaR风险测度方法进行了比较.选取上证指数、香港恒生指数和标准普尔500指数进行实证研究,VaR回测检验结果表明基于支持向量分位数回归模型的多期VaR风险测度在样本内与样本外都有良好的表现.

多周期Probit模型中MLE的存在性

本文我们讨论了多周期Probit模型中MLE的存在性问题,给出了当协方差阵已知时,参数的MLE存在的充要条件;当协方差阵未知但具有序列结构时,参数的MLE存在的一个必要条件和一个充分条件.

炼化生产计划优化的应用研究——以大庆石化公司为例

为实现炼化生产经营效益最大化,总结了炼化生产计划优化技术及理论的发展及现状,分析了中国炼化生产计划优化技术及理论应用存在的问题。基于大庆石化公司简化虚拟炼化生产流程模型及2007年4月炼化生产计划数据,运用线性规划法计算了充分考虑市场变化和炼化工艺条件的最优解。大庆石化公司炼化生产经营利润的最优解为17 188.65万元,而炼化生产经营利润的某一次优解为15 081.7万元,所有次优解均低于最优解。从炼化生产计划优化实例可知,恰当地运用线性规划能够提高炼化生产经营效益、实现炼化生产经营效益最大化。Delta-Base、悬摆切割(Swing-cut)、分布式递归、多变量整数规划(MIP)、多周期建模等高级生产计划优化技术的应用,可进一步提高炼化生产计划优化模型精度,实现炼化生产经营效益最大化。

具有机会约束的多阶段可信性M-AD投资组合优化

基于可信性理论,考虑交易成本、借贷约束、阈值约束和基数约束等现实约束,提出了一种新的具有机会约束的多阶段可信性均值—绝对偏差(M-AD)投资组合优化模型,运用可信性均值和绝对偏差度量资产的收益和风险;基于可信性理论,将该模型转化为确定型的动态优化问题;提出一种新的前向动态规划方法,以获得最优投资组合策略;最后,通过实证研究验证了该模型和算法的有效性.研究结果表明:基于机会约束理论,该模型在给定的置信水平下,收益率不会低于某个预先给定的值.

新型城镇化改革与缩小城乡收入差距——基于县级行政区面板数据的实证研究

城乡收入差距居高不下是全球性难题,我国新型城镇化改革成果能否公平惠及不同人群和地区,进而缩小城乡居民收入差距,是一个备受关注的问题。本文借助三批新型城镇化综合试点提供的准自然实验背景,基于2012年至2019年2805个县级行政区的面板数据和多期双重差分模型,使用插补估计方法对政策效应进行评估后发现,在这一较短时间段内,新型城镇化改革对试点县级行政区的城乡人均可支配收入差距有正向影响。产业结构转型升级加快、地方政府宏观调控力度加大、非农固定资产投资占比提高、县域耕地面积减少以及由于户口性质转换导致的纯统计意义上的城乡收入水平变化,是该影响的重要作用机制。异质性分析显示,中部和西部试点地区的城乡收入差距在政策作用下显著缩小,东部地区则相反,这一差异表明新型城镇化改革向中西部倾斜的政策举措有利于缩小城乡差距。

财政协同金融促进企业科技创新模式的效果差异研究

本文通过筛选出科创板的573家科技型企业,并选取了2011~2021年的企业财务、政府引导基金投资、宏观经济等数据,运用固定效应模型和多期DID模型,不仅对融资约束的中介效应进行了分析,还比较了财政协同金融两种模式对处不同成长时期企业和不同地区企业技术创新的促进效果。研究结果表明,财政协同金融的信贷模式和投资模式通过缓解融资约束促进了企业技术创新。投资模式对促进处于成长初期的企业创新效果更好,信贷模式对促进处于成长稳定期的企业创新效果更好。投资模式和信贷模式对东部地区的企业创新都有显著促进作用,中部地区更多依赖于投资模式,西部地区则更多依赖于信贷模式。为此,一方面应提高财政协同金融两种模式的相互配合;另一方面,西部地区应发展完善科技金融服务体系,提升投资模式的促进作用。

因子结构下的新型多期投资组合选择模型

首次将因子模型与多期均值-方差模型相结合,建立了单因子结构下的新型多期均值-方差模型,并且利用二次规划方法得到了此模型的解析最优投资策略.为使这一结论具有普适性,又将它推广到了多因子模型情形,并且得到了与单因子模型下类似的结论.最后,通过数值算例验证了本文的理论结果.新模型确定最优投资策略的方法,是一个科学且可操作性强的方法.