中小企业集合债券发行主体发债比例确定——一个基于多元t-Copula-KMV模型的实证研究

结合KMV模型和多元t-Copula模型,构建中小企业集合债券发行主体发债比例优化模型,用以考察各发债企业的最优发债比例。为了排除宏观环境以及行业差异等因素的影响,同时考虑到数据的可得性,尽可能选取与现有中小企业集合债券发债企业处于同一行业的样本,具体以证券市场中小企业板块的上市公司为研究对象。实证结果表明,所确定的集合债券发债主体的最优发债比例能保证中小企业集合债券的信用风险预期损失率实现最小化。

基于多元t-copula模型的未决赔款准备金

在非寿险精算领域中,单业务准备金的估计是研究的重点,而在非寿险公司对所有业务的总准备金水平进行评估时,不同业务之间存在着一定的相关性,将单业务的准备金进行简单的相加得到的总准备金往往大于实际理赔金额.因此,利用多元t-copula模型,从理论到实际数据等方面研究不同业务间的相关性,从而得出准备金的估计值,并通过风险边际的下降来说明在总准备金的估计中研究不同业务间的相关问题的必要性.