我国离岸金融业务发展特点和对策研究

离岸金融是金融全球化和开放的产物,能有效促进金融资源在世界范围内的最优配置,为国际资金融通和国际债务结算提供便利,并推动国际贸易的快速发展。随着涉外经济的不断发展,我国离岸金融业务也步入了全面推进时期,但与之对应的监管模式与监管手段相对缺乏。本文首先在综合分析我国离岸金融业务发展现状的基础上,重点剖析了离岸业务的监管难点,其次在借鉴国际离岸金融中心建设经验的基础上,就如何完善业务监管提出了对策与建议。

资本账户管制下人民币国际化路径分析

当今中国正处于发展的重大战略机遇期,人民币国际化就是其中之一。然而,目前开放资本项目将面临巨大风险,这是人民币国际化的主要障碍。实际上资本项目开放并非人民币国际化的必然前提,通过常态化货币互换、人民币海外做市商机制和发行离岸人民币计价债券"三位一体"运行机制就能够在资本项目管制条件下有效地推动人民币国际化。

人民币国际化的路径研究——基于美元、德国马克和日元国际化历史的经验分析

尽管人民币国际化大方向已成为各界共识,但对人民币国际化的路径还存在诸多争论。人民币国际化主要通过跨境贸易从经常项下走出去还是通过资本输出从资本项下走出去?在推进国际化过程中,在岸市场和离岸市场是怎样的关系?资本账户开放是否是人民币国际化的先决条件?本文通过分析美元、德国马克和日元国际化的历史得出初步结论:人民币国际化的重要途径应通过跨境贸易而非资本输出;离岸市场在本国货币国际化初期的核心作用体现在促进本国货币的跨境贸易结算和与之相关的金融服务,而非一味追求金融交易额和资产规模;协调推进利率、汇率改革和资本账户开放将有力促进人民币国际化的进程,但资本账户开放过快将会导致国内货币政策的失控,最终影响货币国际化进程。

完善我国离岸账户体系必要性和可行性的探讨——以天津为例

离岸金融业务分为“内外融合”“、内外分离”两大类型,不同类型的离岸金融业务,由不同的账户体系承载。我国用于承载广义离岸金融业务的账户共有两大类三个子体系,分别是对应于“内外分离”业务的OSA账户体系、FT账户体系,和对应于“内外融合”业务的NRA账户体系。OSA账户体系作为其中历史最悠久且具有国际化离岸色彩的账户体系有着其他两者不可比拟的优势。因此,本文聚焦于OSA账户体系,从天津离岸金融十余年的运行切入,展现辉煌的发展成果,由此引出OSA账户体系的优势和重要作用,再借鉴离岸金融建设和发展的国际经验,分析现行OSA账户体系的不足和进一步改进的方向,最后对在天津试点离岸账户体系改革的独特优势和实施路径进行了论证和探讨。

人民币区域化及风险防范

人民币区域化对我国具有重要的战略意义,既是我国应对当前有缺陷的国际货币体系的选择,也是我国经济崛起的必要支撑。短期内人民币区域化可能对我国的货币政策、外汇储备、资本账户管理、汇率制度及国内金融改革等造成全方位的冲击。这是推动人民币区域化不得不面对的问题,部分也是我国推动人民币区域化的目的所在。对此,我国需要通过发展人民币离岸市场来突破这些限制,同时建立应对负面影响的风险管理体系,注意把握好人民币区域化的节奏,特别要协调好汇率制度改革、资本账户开放和国内金融市场化之间的关系。

跨境人民币结算的现状、问题及对策

我国自2009年实现跨境贸易人民币结算以来,人民币国际化进程全面加速。人民币结算业务受到定价权、回流机制不畅等因素的制约。我国应当加速资本项目的开放,在自贸区积极创新人民币结算业务,加强人民币结算市场监管,使人民币结算进一步开放。