中国股市的投资组合分析

本文从马柯维茨投资组合理论出发 ,对沪、深股市进行实证分析 ,并对投资组合的时变特征。

技术创新影响下的创业企业最优组合规模

从双边道德风险的角度出发,考虑技术创新因素对项目的预期收益和成功概率以及创业投资机构和创业企业家的努力成本的影响,强调创业投资机构和创业企业是团队生产与代理关系的结合体,运用最优化理论得出技术创新影响下创业企业最优组合规模的计算式,认为技术创新对创业投资最优组合规模的影响依赖于项目的预期收益,而提高企业的技术创新程度有利于提高社会福利水平。

创投企业投资成功因素分析:来自国际经验启示

如何提高投资成功率是创投企业面临的重大问题,本文从投资组合规模选择、投资地域选择、投资阶段和投资行业的专业化与多元化选择等三个关键方面来论述创投企业取得投资成功所必需注意的问题,并结合经验数据揭示了国际创投在这三方面的特点。

议价力、专业知识能力与风险投资最优组合企业数量——模型与来自中国大陆的证据

风险投资机构通常持有一定数量的组合企业,而议价力和专业知识能力与最优组合企业数量间关系密切。将议价力和专业知识能力引入风险投资组合企业数量选择问题中,运用合作博弈与最优化理论方法,基于议价力和专业知识能力,建立决策模型并进行实证分析。研究发现,议价力和专业知识能力在风险投资组合企业数量确定过程中具有互补作用,专业知识能力强的机构会投资更多数量创业企业,而议价力决定了风险投资机构与创业企业间的利润分配结构,从而间接对组合企业数量产生非单调影响。模型一方面为风险投资机构根据自身情况和外部环境作出组合企业数量决策提供了理论依据;另一方面,从与以往研究不同的视角阐释了风险投资组合企业数量与利润分配结构间的关系。

科技型中小企业专利组合质押融资利益分配机制研究

鉴于科技型中小企业专利质押融资困境,提出通过建构企业专利组合联盟,依托联盟专利组合进行质押融资的设想。合理的利益分配机制是维系联盟稳定合作关系的重要前提,从专利组合的基本特征入手,充分考虑影响联盟利益分配的关键因素,在合作博弈Shapley值法基础上,以信用水平、风险损失和努力程度为修正因子进行优化调整,构建科技型中小企业专利组合质押融资利益分配模型,协调联盟各企业之间的收益分配。算例结果表明,改进后的分配模型可以实现联盟各企业融资收益的合理分配,信用水平高、风险损失大和努力程度强的企业能够获得有效补偿,这为提高科技型中小企业专利质押融资效率、创新知识产权金融发展模式提供了新的思路和解决路径。

基金规模变动影响投资行为吗?——来自开放式基金的经验证据

流动性约束会对组合风险和收益产生重要影响,本文以我国偏股型开放式基金为样本,从流动性约束视角检查资金流入时组合流动性、分散化的改变,及其经济后果。研究发现,规模增加后基金的股票组合流动性下降、分散化提高。基金追加对已持股票的投资是组合流动性下降的主要原因,其中重仓股比非重仓股的流动性下降更明显。与规模小基金相比,规模大基金受到的流动性约束更大,在资金流入时更有效地控制组合流动性的恶化。基金通过增加持有股票的只数、降低重仓股比例等途径实现分散化,分散化一定程度上能缓解流动性约束,但不能根本解决规模扩大所带来的流动性下降。流动性下降将损害基金业绩,适度分散化可以改善流动性对业绩的不利影响,但过度分散化也不利于基金信息优势的发挥,对业绩不利。

国内证券投资基金组合规模与风险关系的实证研究

本文选取2010年7月10日—2012年2月29日之间基金的数据,运用证券投资组合模型对国内各种类型的证券投资基金进行风险与组合规模关系的研究,结果发现,随着组合规模的增大,风险逐渐减少,当规模增大的一定程序,风险趋于一稳定值,不同类型的证券投资基金有着不同的最优组合规模。

我国股票市场风险因素研究

在现有股票收益率风险决定因素相关研究基础上,对β、股票账面/市面价值比BV/MV和股票规模SIZE三个因素分别进行了单因素和多因素分析及实证检验。采用普遍使用的分组识别法和实证分析法对最新的1999-2000年上证股指数据进行检验,有利于将检验结果与以前年度数据样本的检验结果分析比较,从而进一步验证不同结论的时效性和稳定性。

浅谈风险投资的管理咨询力度与投资组合规模

为企业提供咨询,虽然能快速帮助企业成长起来,但同时也是一项消耗资源的活动,需要为企业提供专业的人才和时间,这就产生了运行成本。如何在这个成本与收益之间形成均衡,是最重要的工作。而本文认为,以风险投资公司的管理咨询力度来确定其所投资的风险企业的数量比反过来的确定方式更为合理。

徽派建筑的参数化设计与表达方法

针对徽派建筑构件样式繁多结构复杂,导致一般用户难以有效地构建徽派建筑三维模型的问题,文章提出了一种参数化徽派建筑建模的方法,归纳并定义徽派建筑中构件的多种参数类型,根据营造法式确定各参数之间的关联关系;并在此基础上设计了参数化建模流程,首先使用台基的深度作为用户给定值,然后根据徽派建筑内部构件组合比例和约束关系,确定构件的属性及其所对应的尺寸。该方法只需要1个参数作为基本参数,即可实现整个建模流程。实验结果表明该方法可以解析现有徽派建筑各构件间复杂的参数联系,能辅助普通用户快捷有效地生成徽派建筑。

中小企业商业贷款的影响因素及其溢出效应——以商业银行多渠道贷款组合为视角

中小企业在我国经济发展中起着不可替代的作用,为中小企业解除融资困境是未来国民经济健康稳定发展的重要保障。要找到中小企业融资难的解决办法,必须了解影响中小企业商业贷款的主要因素。本文在对商业银行多渠道放贷进行分析的基础上,推导出跨期操作后各渠道新增贷款的数学表达式,通过逐步放开贷款存量的流动性限制,得到规模以下新增贷款流向的组合模型。发现数据存在明显的空间溢出效应,并测算出包含空间滞后效应在内的中小企业新增商业贷款的影响因素系数。本文针对性地提出了监管部门合理搭配、正确引导新增贷款流向;商业银行因地制宜、对症下药处理贷款存量;政府机关通盘考虑、综合治理融资难困局的政策建议。

我国证券市场中基金组合风险与组合规模关系的实证分析

本文根据组合证券投资理论论述了基金组合投资的原理,使用随机简单等权模型对基金样本进行组合,实证分析了基金组合投资的风险随组合投资规模变化的规律,并指出了对我国基金进行组合投资的合适规模。

董事会对外董事任职影响联盟组合多样性的作用机制——基于创业板联盟数据的实证研究

基于关系多元性观点,考量董事会对外董事任职("个人关系")对联盟组合多样性("组织间关系")的影响,以及联盟组合规模在上述影响中的中介作用,并从董事先前工作经验的体制属性和市场化程度角度寻找上述影响的边界约束。利用创业板上市公司联盟数据的实证研究发现,董事会对外董事任职有助于企业构建具有资源多样性和功能多样性的联盟组合,而联盟组合规模在董事会对外董事任职影响联盟组合资源多样性的关系中起中介作用;同时对外董事任职与联盟组合资源多样性的关系会受到董事会成员先前工作经验的体制属性以及焦点企业所在区域的市场化程度的负向约束。研究结论有助于对联盟组合多样性诱因研究提供理论启示,也有助于指导企业为了构建更多样化联盟组合而有针对性地派遣董事会成员到其他企业担任董事职位。

创业企业联盟组合规模与绩效关系实证研究——资源冗余的调节作用

面对激烈的竞争,企业希望通过构建联盟、形成联盟组合的方式应对竞争。不过,联盟组合规模对于焦点企业绩效的影响尚未得到一致结论。本文基于交易成本理论和资源基础理论,采用中国深圳创业板上市公司数据,探讨创业企业存在资源冗余的情况下,联盟组合规模与企业绩效之间的关系。采用多元层次回归的方法,对336个企业的1455条“企业‑年度”的联盟组合规模相关数据分析后发现,创业企业联盟组合规模的增加对焦点企业绩效有显著的负向影响,已吸收资源冗余和未吸收资源冗余在联盟组合规模与焦点企业绩效之间起正向的调节作用,强化了联盟组合规模对焦点企业绩效的负向影响。

中小板市盈率投资组合与股票收益研究

中小板企业上市后业绩下滑,并未表现出与其高水平市盈率相匹配的成长性。通过构建市盈率投资组合,对比分析后发现企业的高市盈率可能是由于相对于其股价而言,每股盈余较低所致;基于低市盈率的投资组合投资策略具有高收益、低风险的特点,我国中小板市场存在市盈率效应,但不能被规模效应所解释。该研究结果为中小板市场的研究提供了经验数据,结论对于中小板投资者具有一定的启示意义。

改进萤火虫算法在投资组合问题决策中的应用

针对传统方法求解投资问题难度大、不易实现等问题,通过分析基本萤火虫算法缺点,设计了一种改进的自适应步长萤火虫算法用于求解该问题.利用正切函数使步长自适应变化,为算法加入了惯性线性因子,利用种群最优个体重新定义位置更新公式;为了避免算法陷入局部最优,为算法设计了两种变异操作;最后,将改进萤火虫算法应用于投资组合问题中.计算结果表明:改进萤火虫算法求解该问题具有明显优势.

基于小样本的安全第一投资组合优化模型

为了解决小样本情况下安全第一投资组合选择问题,将结构风险最小化原则引入投资组合选择过程中。根据结构风险最小化原则的直接实现,构建了含有范数约束的安全第一投资组合优化模型,并研究了模型参数的选取方法。实验结果验证了本模型的有效性。

个性化学习档案在生物材料学中的小班化教学实践

为满足培养创新型本科人才的紧迫需求,提升院校教学水平,文章以小班化课堂为基础,将陆军军医大学2018级生物医学工程专业四年制本科学员作为教学对象,建立包含每个学员个人基本信息、平时课堂表现、作业完成情况、知识点掌握程度等内容的学员个性化学习档案并应用于课程教学全过程。课程考试成绩和学员座谈反馈结果表明个性化学习档案应用于小班化教学能够取得较好的教学效果和学员满意度。

Parametric Design and Expression Method of Hui-Style

In this paper, we propose a parametric modeling method to reconstruct the Hui-Style and solve the problem that the user can＇t effectively reconstruct the Hui-Style three dimensional models because of the various style and complicated structure of Hui-Style components. This model includes summarizing and defining a variety of Hui-Style components parameter types. Determine the relationship between the parameter according to building formulas and design the parametric modeling process. First, set the depth of platform as the given user value. Then, calculate the component properties and the corresponding size according to the style of the Hui-Style architecture components and the constraint relation between Hui-Style architecture components. This needs only one parameter that is needed as the basic parameter in this method and the entire modeling process can be achieved based on it. The experimental result shows that the proposed method can well solve the complex parameters relationship of the Hui-Style architecture components and help the general users to construct the Hui-Style architecture components more effective.

考虑大宗交易的均值-方差投资组合优化模型及其分支定界算法

由于大宗交易下边际交易费用递减,因此用线性加凹的函数拟合实际交易费用函数,建立了均值-方差框架下的组合优化模型并给出了相应的求解算法.通过对恒生指数样本股的实证分析发现:考虑大宗交易的组合有效边缘介于线性交易费用和无交易费用的组合有效边缘之间;大宗交易稀释了"分散化降低风险"的效应;大宗交易下交易费用越大,相对于线性交易费用而言组合集中度越高.