租赁住房“N+1”改造的市场效应研究

“N+1”改造是我国租房市场中一个较为普遍的现象,但相关实证研究还几乎没有。本文在文献中首次规范性量化研究“N+1”改造对租房市场所带来的市场效应,重点是对租金和租房流动性的影响,同时也考察了对房东和租客双方福利影响的异质性。本文研究具有多方面的意义:一是对当前租房市场治理具有直接的政策指导意义,二是对城市租房行业发展策略具有一定实践指导价值,三是丰富了对租房市场微观运作机制的了解,产生学术价值。本文构建了一个经济学的分析框架来审视“N+1”改造可能带来的市场效应和福利效果,指出“N+1”改造对市场租金和租房供应净增量的影响大小取决于租房的需求弹性。本文之后利用某头部分散式长租公寓上海样本的承租人租赁合同、业主出租合同以及承租人特征信息数据,基于特征价格法的实证分析发现,相比于普通房源,“N+1”改造后的房源平均能给业主增加近20%的租金收益,也让平均租金下降近5%。同时本文还发现,N+1改造缩短了房源空置期,吸引了对租期灵活性要求较高、房源私密度要求较低和租金支付能力较低的承租人,主要是收入处于暂时性低位的高学历青年人群。这表明,“N+1”改造通过提高住房租赁市场的匹配效率,可以同时增进租赁双方的福利。基于本文研究结果,我们建议,相关政府主管部门应当在合法合规的前提下,有序鼓励租房的“N+1”改造,并制定精细化的管理规范措施。

浅谈医院物价管理的问题与对策

该研究针对新医改对医院物价管理工作的新要求,从现阶段医院物价遇到的问题进行了分析,同时从医院可行性操作出发,利用制度及信息化技术,从源头上杜绝乱收费行为,使医院的物价管理规范化、科学化、程序化,从而让老百姓关心的"看病难,看病贵"等热点问题得到改善,减少医患矛盾,提高患者满意度。

中国内地、香港、台湾权证市场风险监管制度比较与启示

针对权证市场的潜在风险,即发行人履约风险、标的物价格异动风险、权证价格被操控风险,目前中国内地、香港和台湾分别采取了重点监管型、事前监管型和全面监控型三种监管模式来控制风险。与香港相比,台湾的监管要求比较严厉,不仅被监管的栏目较多,而且监管要求也比较详尽、具体、量化且严格;但类似的规定在早年的香港市场也曾实施过。随着权证市场的成熟与完善,香港逐渐从制度化监管转化为自律监管、市场监管和弹性监管,从全程监控转化为重在事前监控,其本质是监管重点发生转移,即在继续监控的方面加强力度、提高限制,而在放松监控的方面则以市场化手段作为替代并辅以违法严惩。目前,中国内地的权证市场还处于初级阶段,宜对各类风险实施全面监控,并对一些环节进行重点监管。

公募基金改善了市场定价效率吗?——持股基金质量与股票收益

由于忽略了基金管理能力差异,现有文献无法证明公募基金可以改善市场定价效率,即基金持有的股票未来收益率并未优于市场平均水平。本文以2005—2020年中国市场数据为基础,构建了股票的持股基金质量指标(而非权重),并研究了该指标对未来表现的预测能力。实证结果表明,持股基金质量较高的股票表现显著优于质量较低的股票,基于该指标构建的套利组合可以获得年化14%左右的超额收益,且该现象不能被基金持股权重、羊群效应引起的价格压力、系统性风险和其他定价异象所解释。本文发现我国公募基金持仓正向预测资产未来收益率的证据,可为相关监管政策制定和执行提供启示。