抽象使用损失:一种应当赔偿的财产损害

我国侵权领域抽象使用损失可赔偿性尚存争议,究其原因为损害的“差额说”导致。“差额说”由莫姆森(Mommsen)于1855年发表《利益说》一文提出,认为损害为受害人在损害事故发生后所有的财产数额与其在假设损害事故不发生的条件下应有的财产数额的差额。因受害人并未支出替代物费用,自然没有产生财产差额,故无损害的发生。莫姆森“差额说”的理论源头为罗马法上的“利益(interest)”概念,对抽象使用损失可赔偿性的否定来源于对罗马法上差额状态的误解。所谓“差额”关注的是物上利益的整体状态,而非简单的财产数额计算,因此“差额说”的真正内涵应当为侵权事件发生前后的利益变化。抽象使用利益的损失应当为一种财产性利益损失,原因有三:第一,抽象使用损失的范围可以凭借主观计算方法确定,物的抽象使用价值可以凭借“商业价值理论”获得财产价值属性,且其确定性要求并非绝对,仅需达到“相对确定”标准即可;第二,应当同等评价营利物的使用损失和自用物的抽象使用损失,加害人的侵权行为阻碍了权利人实现物上的使用利益,造成了受侵害人合理期待的落空,所谓财产的本质与意义不仅在于其本体,更包括利用该财产以达成人生的目的;第三,财产性利益损失的概念更加周延,避免了损害赔偿范围的盲目扩大,对抽象使用损失加以限制更契合中国特色《民法典》权益保护的理念。德国法早已承认抽象使用损失的可赔偿性,并通过司法实务建构出一套完整的规范系统,并以“规范的损害”概念填补传统“差额说”在使用领域赔偿上的不足。“规范的损害”是与“自然的损害”相对的概念,提出损害的定义不拘泥于法律规定,而是根据受损权益在法规范评价上的重要性来决定是否具有可赔偿性。根据《民法典》设立的“获利返还”制度,加害人代受害人实现了物的抽象使用利益,这一利益根据法秩序应归属于受害人,因此这一利益应当返还给受害人,因此抽象使用损失的可赔偿性符合法规范的评价。我国《民法典》亦受德国法影响,采取损害赔偿的一般规定和具体列举损害赔偿项目的结构,因此德国法上“规范的损害”概念对我国有可借鉴意义。与我国损害赔偿体系融合的过程中需要注意规范评价的限制因素,即须满足“受损物为维系个人生活必需之物”和“可感性”要件。本文之目的即在介绍德国法上相关制度构建,并结合中国特色损害赔偿体系,为国内实务与学说提供参考。

论合同无效后利息的返还——基于对司法案例的实证考察

通过损害赔偿路径还是得利返还路径解决合同无效后的利息偿还问题,会有明显不同的法效果。《合同编通则司法解释》第25条将过错作为确定利息返还数额的条件,混淆了返还责任与损害赔偿责任的制度逻辑,对此应予修正。因无效合同导致资金占用的情形,金钱用益价值的所得与所失之间可建立起直接的相关关系,在得利返还的路径下处理利息给付问题更为符合矫正正义的要求。从规范得利的角度观察,利息的返还数额应以贷款市场报价利率为计算标准。合同效力瑕疵规范的目的、对价值主观性的尊重、双务合同的牵连性等均对应返还利息的数额具有影响。

Cost-profit analysis for Japan-Russia and Japan-South Korea interconnectors

This paper describes the results of cost-profit analysis related to interconnectors for Japan-Russia and JapanSouth Korea based on the Asia International Grid Connection Study Group 2^(nd) report. The Group has been established in 2016 for conducting research on international electric power networks in Asia from the viewpoint of technology, investment and legal framework. 2^(nd) report of the Group was published in June 2018, examining the profitability of an interconnectors between Japan and neighboring countries. The Group has calculated expected profit from operation of these interconnectors.The Group has categorized interconnector business into four models from the survey of preceding and current business on grids and interconnectors. To clarify profitability, expected internal rate of return(IRR) was calculated for each business model based on estimated investment cost for each route. When interconnector is dedicated to specific power plants or suppliers and electricity can be sold at Japan wholesale market at 2016-2017 price level, positive IRR levels are expected in case that Free on Board(FOB) price lower than 7 JPY/kWh. When the investment will be covered by electricity tariff by final consumers, tariff for consumers will just slightly increase by approximately 0.1 JPY/kWh.

Monetary Policy and Profitability of Commercial Banks in Uganda

Background: Economic theory suggests that monetary policy through interest rates affects bank profitability. There is limited empirical evidence on the relationship between monetary policy and profitability of commercial banks in Uganda. Objective: This study seeks to examine the effect of monetary policy on the profitability of commercial banks in Uganda. Methodology: The study adopts a causal relationship research design. Data, covering 9 years from 2010-2018, was collected from all the registered commercial banks which were in operation over the study period. Various monetary policy variables are included in the empirical model as predictor variables. Return on Assets is used as a measure of bank profitability. A dynamic two-step System Generalized Method of Moments panel estimator is applied to estimate the empirical model. Findings: Estimates show that monetary policy in terms of its link to the lending rate has a significant causal effect on Return on Assets, suggesting that interest rate changes predict bank profitability of commercial banks in Uganda. Further, results show that a rise in core inflation has a significant negative causal effect on the banks’ profitability and that there is a significant lagged effect of Return on Assets. The 91-day treasury bill rate and money supply were insignificant in predicting bank profitability. Originality: Unlike previous related studies which have focused on major advanced economies and a limited number of studies which have considered only a few developing countries like Nigeria and Kenya, the current study provides empirical evidence on the link between monetary policy and commercial bank profitability in Uganda. Practical Implications: Policy makers in the financial sector may use the study results as a basis of implementation of appropriate monetary policy actions that enhance the profitability of Uganda’s commercial banks. For instance, the central bank should promote low and stable core inflation in order to enhance bank profitability, and should ensure that the monetary policy transmission to interest rates is efficient.

玛湖砾岩油藏水平井效益开发压裂关键参数优化

准噶尔盆地玛湖砾岩油藏从规模化开发向效益化转变的过程中,在考虑经济效益的前提下,合理选择压裂施工参数尤为重要。为实现玛湖砾岩油藏压裂施工关键参数优化,建立压裂裂缝扩展等效KGD裂缝扩展模型,实现快速估计裂缝形态,采用启发式粒子群算法,以收益率为目标函数,对玛湖砾岩油藏不同产层分别进行压裂施工规模、簇数和排量的组合优化。结果表明,随着迭代次数的增加,高成本开发方案最终收敛到综合开发效果最佳的组合优化方案,实现了玛131区块施工参数优化。

盈利冲击能解释盈利异象吗?——来自中国的启示

本文从市场未预期现金流冲击的角度探究中国A股市场盈利异象的根源。为了确保结果的可靠性和稳健性,本文采用了多维度的盈利指标,并通过调整未预期现金流冲击来修正这些衡量已实现收益的指标以及事前预期收益指标。实证证据表明,盈利溢价与盈利冲击之间存在显著的正相关关系,盈利冲击可以显著地正向解释盈利溢价。此外,盈利异象的稳定性和盈利冲击的解释能力来源于盈利冲击的持续性,这使得盈利冲击的解释效果可以持续24个月。本文研究为理解盈利溢价的机制提供了新的视角,丰富了有关盈利异象的文献。

以合同节水管理推动节水产业发展

合同节水管理是发展节水产业的重要举措。我国合同节水管理已取得一定积极进展,但仍存在内生动力不足、市场循环不畅、利润回报机制尚未稳定建立等实施难点。建议从重点监控用水单位等用水大户入手,推动合同节水管理创新链、产业链、资金链、政策链融合发展,以合同节水管理推动节水产业发展,以水资源节约集约利用实现我国经济社会高质量发展和绿色转型。

绿色信贷,银行异质性与银行经营绩效

从商业银行异质性角度出发,采用17家上市银行11年的面板数据分组进行实证研究,检验绿色信贷与上市商业银行经营绩效二者间的内在关系,得出如下结论:一是绿色信贷与非国有商业银行经营绩效之间存在非线性关系;二是绿色信贷对国有商业银行经营绩效存在促进作用,对非国有商业银行经营绩效存在负向作用,导致中小型商业银行缺乏开展绿色信贷业务的动机;三是总资产规模与银行的经营绩效并无关系,不同规模的商业银行对其经营绩效没有显著性影响。

绿色信贷对商业银行经营绩效影响的实证分析

基于国内16家上市商业银行2010—2021年的面板数据为研究对象,运用固定效应模型实证研究绿色信贷政策对银行绩效的影响,结果表明,绿色信贷规模占比会提升商业银行的资产收益率,对经营绩效产生正向影响,符合理论预期,也契合我国推动绿色发展、转变发展方式、提升发展质量的必然要求。银行资本充足率越高,越能较好地提高银行的经营效益,不良贷款率越低,商业银行盈利能力越高。建议政府及相关部门完善绿色信贷法律法规,保障绿色信贷大规模流向环保节能型行业,商业银行主动承担绿色环保责任,积极完善绿色信贷内部激励机制,激励银行从业人员主动扩展绿色信贷业务,商业银行加大绿色金融产品创新力度,适当拓展低利息甚至零利率业务,提升收入多元化水平。

“双减”改革:唯利失衡教育的回归

“双减”政策是党和国家基于教育公平综合考量的重要举措。唯利教育体现为资本力量在公共基础教育领域无序扩张,围绕教育行为诱发一系列相关利益冲突,导致教育目的偏离国家教育方针。“双减”政策的出台可以有效解决唯利教育中存在的种种问题,弥补在教育失衡的裂缝中缺失的公共资源。唯利失衡的教育问题,在“双减”(减轻学生作业负担-减轻校外培训负担)政策的治理下,使教育有机体发生取代反应,重新回归教育公平,实现教书育人。“双减”政策的有效实施对于实现办好令人民满意的教育这一目标具有重大意义。

受益型侵权的获利返还制度的请求权基础与法官酌定

获利返还制度最早出现在知识产权领域,它为保护知识产权而存在,使知识产权受到侵犯的权利人可获得救济。后随着网络的快速发展,以网络为媒介侵犯他人的人格权益而获利的案件频频发生,获利返还制度由此在此类案件中得到适用,它为人格权益受到侵害的权利人提供了损害救济途径。文章围绕受益型侵权的获利返还制度适用情况展开研究,首先分析了司法实践中获利返还制度的基本运用状况及面临的困境,然后探讨了获利返还制度的请求权基础及该规则的适用与确定,最后研析了获利返还制度中法官酌定的必要性、实践运用、考量因素等事宜。

基于Stackelberg博弈的固定投资回报型合同节水管理收益分配

合同节水管理(water saving management contract,WSMC)是用节约的水费支付项目改造成本并分享节水收益的一种节水投资模式.为了解决固定投资回报型模式下WSMC的收益分配问题,以初始投资额、合同期以及超额节水收益分配比例为研究对象,基于Stackelberg主从博弈理论,建立了用水户和节水服务公司在非合作博弈下的4种收益分配模型,并通过数值算例对4种模式下的最优策略进行分析.结果表明:节水服务公司和用水户分别在其处于主导地位时的Stackelberg均衡下取得最大利润,对于该节水改造项目而言,在节水服务公司主导且优先决策初始投资额的情况下,项目经济效益较好,同时选择较高节水能力的节水服务公司可以产生更高的节水收益.

考虑消费者利益的逆向供应链利润分配

在考虑消费者及全社会利益的前提下,根据Stackelberg博弈思想给出并比较了制造商主导的逆向供应链3种情况(制造商不参与渠道、制造商参与渠道和集中式决策)下的制造商与零售商的利润分配问题.分析结果表明:制造商参与渠道力度越大,利润越多,回收量越多,消费者剩余和社会剩余增加;再制造比例越大,制造商与零售商利润越多,但消费者剩余减少;零售商回收价格越低,制造商与零售商获利润越多,消费者剩余增加;集中式决策是最优的决策方式.

在线零售商盈利能力及其退货策略研究

在线零售商盈利能力及其退货研究是目前热点研究领域。在退货运费险环境下在线零售商可以提供三种退货策略:不提供退运险服务、赠送退货运费险、消费者购买退货运费险。文章通过构建数学模型并对比分析了三种退货策略下在线零售商的盈利能力,证明了在线零售商提供退货运费险服务能提高盈利能力。研究发现在线零售商可通过提高定价转移或者分散由退货运费险增加的成本,同时也证明了退货越宽松退货率越高。文章就在线零售商的定价和退货策略决策提出建议,研究成果对提高其盈利能力有一定指导意义。

相乘型需求下VMI供应链协调机制研究

提出了 Stackelberg 收益共享机制及收益共享与返利机制来协调市场需求函数为(零售价格与不确定因素)相乘情形下的供应商管理库存(VMI).通过推理分析得出:Stackelberg 收益共享机制在零售商收益共享比例等于其占供应链成本比例时能完美协调分散式 VMI;而在零售商收益共享比例大于其占供应链成本比例时不能完美协调分散式 VMI.收益共享与返利机制能完美协调分散式 VMI,供应商和零售商收益比 Stackel-berg 收益共享机制中各自收益大,且按返还给供应商收益共享比例和零售商收益共享比例在供应商和零售商之间分配增加的供应链收益.

生产商对经销商的最优返利设计

为了获得生产商对经销商激励的最优返利水平和实施返利要求的最低销售量,构建了生产商与经销商的博弈模型,并对模型进行了分析.分析表明,生产商对其经销商的最优返利水平随对手经销商产品价格的上涨而下降,返利要求的最低销量随产品社会需求的增加和对手生产商提供其经销商的产品价格的提高而增大,随本企业提供给经销商的产品价格的提高而下降,与经销商的产品市场价格无关.

公司治理环境对高管减持获利性的制约作用研究——基于中国创业板的实证研究

基于内部人交易相关理论，笔者以2010年～2012年创业板上市公司发生的高管减持交易为样本，实证检验了公司高管减持所获超额收益与公司治理环境之间的关系，研究结果显示：高管减持能够获得显著的超额收益，并且高管减持的超额收益与信息披露质量显著负相关，与地区法制环境、政府干预和市场化进程的关系不显著，这表明良好的公司内部治理环境能够有效遏制公司高管减持过程中的信息获利行为，而公司外部治理环境差异对高管通过交易获取超额收益的影响不大。

主营业务贡献对利润质量影响实证分析

本文从分析我国上市公司主营业务贡献与净资产收益率的关系入手,探讨主营业务利润对利润质量的影响,结果发现主营业务贡献与净资产收益率变异系数呈负相关关系,主营业务贡献率变异系数与净资产收益率的变异系数呈正相关关系。说明主营业务利润比重在很大程度上决定了公司盈利的稳定性与持久性。因此上市公司应该重视主营业务利润,提高主营业务利润在利润总额中的比重。

关于民办学校的非营利性和产权问题探讨

通过对民办学校的微观分析 ,澄清了关于民办学校的产权、非营利性和投资回报等问题中的错误认识 ,指出民办学校的非营利性是指学校的剩余利润不能被分配 ,也就是说没有人拥有民办学校的学校所有权 ,非营利性民办学校是没有经济学中定义的所有者的 ,对非营利性民办学校的投资可以获得固定的合同收入 ;并对如何明晰我国民办学校的财产权提出建议 ;最后 ,进一步论证指出目前我国民办教育发展的方向应是大力发展非营利性民办学校 。

非经常性损益、盈余操纵与股票市场定价

通过检验微利公司、亏损公司和配股公司利用非经常性损益进行盈余管理的行为和市场是否对非经常性损益和经常性损益进行了区分定价。结果发现,微利公司存在明显的利用非经常性损益调高收益避免亏损的现象,亏损公司为了在来年顺利实现盈利表现为亏损年度非经常性损益显著为负,并且低于控制样本,1999年度的数据支持公司通过调控非经常性损益获取配股资格的结论。