随机折现因子模型在资产定价中的应用

本文简要回顾了定价理论的发展,总结了近期西方资产定价领域中的新的进展-随机折现因子理论。在一定的假设条件下,根据随机折现因子方法的基本理论,推导出传统的CAPM模型。发现对于随机折现因子的估算,能将不同形式资产定价模型统一到同一理论框架内,有利于解决理论上的问题,也便于理解各种定价理论之间的差异。同时,可以发现理论模型和实际的距离,以及这种距离对理论模型结论偏差的影响。

泛函分析框架下论“有效前沿”的存在

文章应用泛函分析理论,构造了随机向量希尔伯特空间,在一定的理论准备下,论证了马科维茨组合选择理论中“有效前沿”的存在。

基于随机便利收益的不完全市场商品期货定价研究

商品的弱流动性导致了商品期货市场的不完全性。本文在现有商品便利收益期货定价模型的基础上,考虑了商品期货市场的不完全性及现货价格的Poisson跳跃过程,运用随机贴现因子与随机便利收益将商品现货价格与期货价格连接,提出了随机便利收益下期货市场不完全性的期货定价模型。为检验模型的适用性,利用上海期货交易所五只铜期货合约的交易数据对模型进行实证,并估计不完全参数,结果表明由于不完全性而导致的期货市场部分波动应主要归因于商品的随机便利收益。

随机贴现因子下的纯保费精算

在贴现因子为随机的条件下,给出终身寿险纯保费的精算公式.

基于随机贴现因子不完全市场天然气期货定价模型

在能源商品期货价格模型的基础上,考虑天然气价格变化的跳跃扩散过程,运用随机贴现因子方法理论推导出天然气期货定价模型。通过纽约商品交易所(NYMEX)的天然气期货日常价格数据对模型进行实证检验,同时采用误差统计量对模型进行验证发现:(1)天然气价格具有明显的跳跃性;(2)投资者在为天然气衍生品定价时应考虑其市场的不完全性;(3)天然气市场的部分波动主要是由随机便利收益导致的。

考虑交易费用的投资开放式基金的最优决策

根据随机过程理论和序贯决策理论,从投资者角度出发,对投资开放式基金进行了研究,并考虑了交易费用(申购费和赎回费),引入随机折扣因子,给出一种投资的最优决策方法。最后给出一个仿真算例。