统一货币政策须关注区域金融非均衡发展

通过对转轨时期中国区域金融非均衡发展的成因与表现的分析,揭示以区域经济金融均衡运行为假设前提的统一货币政策与区域金融非均衡运行现实的矛盾,由此提出货币政策关注区域金融与区域经济协调发展的可能路径。

货币政策区域效应差异化研究——基于韶关与惠州的比较

对货币政策区域效应差异化进行研究,有利于增强货币政策执行的灵活性以及金融资源的区域优化配置。通过对广东韶关市与惠州市两地区的货币政策影响进行实证研究表明,两个地区的货币政策存在较为显著的时滞效应。为此,应制定有差别的货币政策,培育地区特色主导产业,健全和完善货币政策传导机制。

货币需求实证分析与区域货币政策建议

用实证方法分析了中国短期货币需求函数 ,寻求影响近期中国货币需求的主要因素 ,透视了中国经济发达地区与欠发达地区在货币需求方面的差异的主要因素 ,并从区域货币需求差异论证了区域货币供给的区别 ,由此提出了思考和政策建议。

区域差别性货币政策对东北老工业基地振兴资金支持

资金匮乏是东北老工业基地振兴的最大困扰之一,执行全国高度统一的货币政策意味着竞争力相地低下的东北老工业基地面临进一步资金紧约束。制订全国统一性前提下适度区域差别化货币政策符合我国货币政策的最终目标对东北老工业基地振兴提供资金支持。

货币政策影响下矿企债务融资风险研究

本文以2009～2016年沪深A股采矿业上市公司为研究样本,采用年度数据进行分析,基于宏观视角探讨货币政策对矿企债务融资风险的影响。结果表明,扩张型的货币政策能有效改善矿企债务融资风险,且在第二年改善效果最为显著;进一步分析发现,地域差异也影响货币政策调控效果的发挥,在货币政策宽松时期,发达省份矿企融资更具优势,债务融资风险更低。

银行业在区域经济市场化过程中的策略选择——以振兴东北老工业基地为例

振兴东北是从传统到现代、从计划到市场的经济制度变迁过程。货币政策的区域效应使银行业在东北这一特定区域市场化进程中有了采取区域性策略的可能。在分析东北的区域性经济特点的基础上,针对银行业自身改制和振兴东北的企业问题,本文提出了在东北经济市场化进程中的区域性银行业策略。

宏观货币政策和区域金融发展程度对企业投资及其融资约束的影响

本文以2002～2010年期间深沪上市公司季度数据为基础，从区域金融发展的角度评估了宏观货币政策对企业融资约束的缓解效应，从企业投资层面考察了宏观货币政策的传导机制。文章的实证研究结果显示：（1）企业投资支出显著依赖于内部现金流，即企业投资内部现金流敏感显著为正，这一发现支持了传统的融资约束理论。（2）宽松的货币政策促进了企业投资扩张，通过降低企业投资内部现金流敏感性缓解了企业融资约束，改善了企业金融生态环境。（3）区域金融市场的发展营造了良好的企业金融生态环境，从而有效缓解了企业的融资约束压力。（4）区域金融市场的发展强化了宏观货币政策对企业融资约束的缓解效应，优化了宏观货币政策的传导机制。本文的研究发现为宏观货币政策及其区域效应的传导机制提供了企业投融资层面的微观证据。

货币政策:统一性前提下部分内容的区域差别化研究

统一的货币政策如何关注区域经济发展的不平衡,本文按照符合市场规律、符合区域经济发展实际的原则,从货币政策最终目标、中介目标、操作工具、传导机制等几个方面进行具体分析,认为货币政策必须坚持统一性的大前提,不可轻言区域化,但是部分内容可以探索差别化,指出最终目标本身包含对区域经济发展的关注,中介目标只有从区域信贷规模、信贷结构的变化中掌握区域经济景气循环以及经济结构的变化。在货币政策操作工具方面指出对市场价格型的工具不可区域差别化,如利率;纯数量配给型的工具(如支农再贷款)、非市场型的价格工具(如支农再贷款利率)、定性的工具(如信贷指导意见)可以有选择地结合区域实际探索区域差别化,并从区域差别化不等于区域优惠、赋予央行分支机构部分货币政策权限后处理好保持货币政策独立性与协调地方政府的关系、与财政政策等其他调控政策的配合等方面研究了货币政策区域差别化应该注意的几个问题。

我国财政货币政策的区域差异效应研究

财政货币政策的区域效应是有关区域协调发展的重要问题。本文建立了一个包括政府投资、银行贷款、价格指数和东中西部人均产出等变量的结构向量自回归SVAR模型,通过比较投资和贷款冲击的脉冲响应,发现:①我国的财政货币政策对东部的作用强于中西部,存在明显的区域差异效应;②与货币政策相比,财政政策对区域经济发展的作用更大;③1978年后,两种政策的作用都有所增强,货币政策对中西部,特别是对西部的影响明显增加。其含义是,为了缩小地区差距,应根据各个区域的特点,制定差异化的区域政策,在注重财政政策的同时,充分发挥货币政策的积极作用。

货币政策、区域金融发展与企业信贷融资

本文利用2004~2011年我国沪深上市公司为研究样本,研究宏观货币政策对微观企业信贷行为的影响以及该影响在不同金融发展水平的区域之间的差异。研究结果发现,宏观货币政策对微观企业的信贷融资行为有显著影响,货币政策紧缩时期,企业银行信贷融资数量更少、期限更短、成本更高。考虑区域金融发展的因素,研究表明金融发展越快的地区,银行信贷成本越低,并且银行信贷融资在企业债务融资中比重也相对较低。研究货币政策影响力的区域效应时发现,在货币政策由宽松趋向紧缩时,相对于金融发展水平低的地区,金融发展水平高的地区企业对银行信贷资源的依赖程度下降更显著,同时企业银行信贷成本上升也更显著,货币政策的调整对金融发达地区企业的信贷融资冲击更为明显。