得零售者可以得天下——基于银行利润效率视角

零售业务作为商业银行的基础业务和战略性业务,已经成为中国银行业整体收入增长的主要动力。本文以我国48家商业银行2011—2021年的数据为研究对象,以产出定位的非单调异质性随机前沿方法为基础,测度了商业银行的利润效率水平,并利用2SLS探究零售业务对银行利润效率的整体影响。研究发现,银行零售业务的发展能够有效地提高银行的利润效率,尤其是信用卡业务对利润效率的正向影响最大,个人住房抵押贷款对利润效率的影响次之,消费贷和经营贷的影响最小;第二,国有银行、股份制银行的零售业务对利润效率的促进程度远高于城商行和农商行;第三,中国银行业利润效率整体呈上升趋势,其中,股份制银行的利润效率水平位居榜首,城商行利润效率自2011年以来一路上升,2021年增长到0.5872,而农商行的利润效率水平最低。

铝模板租赁业务盈利能力分析

文章依据假定的80万m^(2)铝模板租赁项目,创新地将采购的标准板和非标准板(含标准板易损件)分开计算,标准板计入固定资产投资,非标准板计入成本,深度剖析了此规模下的投资及经济效益,分析了一个生命期内租赁模板的单位盈利能力,总结了铝模板租赁业务存在的风险,并对租赁行业新进入者提出了建议。

数字金融与企业金融化: “脱实向虚”还是“脱虚向实”?

基于2011—2021年沪深A股上市公司面板数据,构建双向固定效应模型考察了数字金融对企业金融化的影响及机制。结果显示:数字金融增强了逐利性动机和预防性动机、降低了期间费用和融资约束,总体上促进了企业金融化,尤其对非国有、非制造业、东部地区与中部地区、金融监管前的企业而言,这种促进作用更为突出。进一步分析表明,数字金融通过企业金融化提高了企业创新水平与增加了经营风险,因此,数字金融作用下的企业并未“脱实向虚”或“脱虚向实”,而是处在“虚实互补”阶段。鉴于此,政府应加快完善数字金融生态环境,引导企业利用数字金融合理配置金融资产反哺主营业务发展,同时注意防范金融风险。

ESG表现对商业银行盈利能力的影响

基于2012—2021年我国37家上市商业银行的季度数据,使用因子分析法构建了商业银行盈利能力指标,利用基本回归模型实证检验了ESG表现对商业银行盈利能力的影响,并通过构建中介效应模型探索了ESG表现影响商业银行盈利能力的路径。结果表明:良好的ESG表现可以通过降低商业银行的风险来提高其盈利能力。又通过异质性分析发现,良好的ESG表现能明显通过降低城市商业银行风险来提高盈利能力。

虚拟电厂两阶段准线型需求响应优化及收益共享-风险共担决策方法

末端分散式资源的需求响应(demand response,DR)是支撑电力系统灵活调节的重要形式,但末端资源通常规模大且单体容量小,迫切需要虚拟电厂(virtual power plant,VPP)等市场主体进行聚合代理,从而间接参与电网公司的调节服务。聚焦于准线型需求响应这一新兴的响应模式,重点研究VPP内部分散式资源的利益-风险互动协调策略,提出面向准线型DR的VPP两阶段优化及收益共享-风险共担决策方法,构建VPP与电网、内部用户互动协调新模式。首先,在准线型激励下VPP以整体收益最大化为目标,考虑柔性负荷响应积极度与新能源准确度因子,进行日前-日内两阶段DR优化;其次,在收益共享-风险共担决策方法下,VPP与柔性负荷共享准线型激励、与新能源共担不确定性风险,并以改进的Shapley法对内部柔性负荷进行利益分配。仿真结果表明,相较于传统DR,准线型DR给出全时段响应目标,更具有优越性;共享-共担决策吸引柔性负荷参与VPP调节,促使VPP与用户双赢。

利润上缴政策改革与企业金融资产投资

近年来中国经济呈现出一定的“脱实向虚”趋势,对企业的风险管控与持续发展提出了严峻挑战。以2003—2019年中国A股中央企业控股公司和非国有公司为样本,本文考察了国有资本管理改革对企业金融资产投资的影响。研究发现:(1)中央企业利润上缴政策实施显著抑制了企业的金融资产投资行为,且主要表现为对投机性金融资产的抑制;(2)随着上缴比例的不断调高,政策效果愈发明显;(3)当企业资源丰富、行业盈利能力较弱以及高管业绩偏好较高时,政策效果受到一定削弱;(4)政策实施降低了金融资产中的“投机”成分,进而缓解了企业经营风险。本文从宏观政策角度丰富了企业金融化影响因素的研究,也丰富了国有资本管理改革政策经济后果的研究。本文的结论对于完善国有资本管理制度、深化国有企业改革具有较为重要的政策意义。

综合评级对保险公司盈利能力 与风险的影响研究

基于2016—2021年60家保险公司的样本数据,实证分析综合评级对保险公司盈利能力与风险的影响。结果表明,综合评级会提高公司盈利能力,增加投资风险、承保风险以及降低杠杆风险。在非国有控股保险公司中,综合评级对其盈利能力与风险的作用效果更明显。鉴于此,政府层面需完善综合评级机制,为实施有效分类监管提供更科学的依据;保险公司层面需顺应分类监管导向,构建差异化经营发展模式。

安阳钢铁股份有限公司财务风险及对策

钢铁工业是国民经济的重要基础产业,在社会工业化进程中起着至关重要的作用。但近年来,钢铁行业产能过剩、产品同质化使得我国钢铁市场面临市场供需严重失衡的状况。以安阳钢铁为研究对象,以提升财务竞争力为研究目的,对其财务竞争力进行研究,通过财务报表的各项数据,从盈利能力、营运能力、偿债能力三个方面对其财务竞争力现状进行分析,对存在的问题进行初步解读,提出了应化解产能过剩、优化资本结构、加快存货周转和强化成本管控等提升企业财务竞争力的对策建议。

T公司财务风险问题研究

近年越发复杂严峻的外部环境与国际关系,导致经济动荡及未来的不确定性等因素影响,消费者的心理预期及消费需求不断改变。T公司主营业务为时尚鞋履类业务,在国内中高端女鞋市场拥有较高的品牌知名度与影响力。但近三年公司经营状况受到较为严重的影响,连年亏损,目前正面临退市风险。结合财务风险理论,以T公司作为研究对象,对公司年报中披露的财务数据进行解析,通过评估其财务风险并给出相应的风险控制对策。

数字经济背景下不良资产管理公司的内部控制优化研究

随着数字经济的迅猛发展,传统不良资产管理公司面临业务流程、风险管理和盈利模式等方面的深刻变革。文章首先探讨了数字经济对不良资产管理公司内部控制的影响,分析了在这一背景下公司业务流程的优化、风险管理方式的创新和盈利模式的变化。通过对某大型不良资产管理公司的实证案例分析,揭示了该公司在内部控制方面存在的主要问题,包括内部控制制度不健全、风险识别和评估不足、内部审计和监督不力、信息沟通不畅等。基于这些问题,文章提出了针对性的优化策略,如引入先进的数字技术提升风险管理水平、完善内部控制制度、加强审计监督机制、优化信息沟通。最后,文章展望了未来不良资产管理公司在数字经济背景下的发展方向,强调了技术创新、数据安全、动态调整、外部合作和人才培养的重要性。研究表明,数字经济的兴起为不良资产管理公司带来了新的机遇和挑战,公司需要不断优化内部控制体系以适应变化的环境和需求。

市场激励型环境规制与企业风险承担——以碳排放权交易试点政策为例

提升企业的风险承担水平是市场激励型环境规制促使企业实现绿色转型的重要保障。以中国碳排放权交易试点政策为对象进行研究,构建了一个反映企业碳排放权交易行为的理论模型,探讨碳排放权交易如何影响轻(重)污染企业的风险承担水平。理论研究表明,碳排放权交易有助于引导企业研发创新、降低生产成本和提高利润,最终提升企业风险承担水平。实证结果显示,市场激励型环境规制显著提高了碳排放权交易试点地区企业的风险承担水平,且主要提高轻污染、非国有和东部地区等样本组企业的风险承担水平。机制检验表明,市场激励型环境规制通过提高企业研发创新、生产率和利润率提升企业风险承担水平,并且市场激励型环境规制对轻污染企业研发创新、生产率和利润率的促进作用大于重污染企业。因此,面对环境治理压力,企业应当主动承担碳排放权交易带来的机会和挑战,通过研发创新提升自身的风险承担能力。

新发展理念下的ESG投资与商业银行风险承担——基于中共二十大报告绿色发展视角

ESG投资存在声誉溢出效应,商业银行有动机为此进行更冒险的行为。使用2009—2021年中国37家上市商业银行季度面板数据,实证检验ESG投资对商业银行风险承担的影响。研究结果发现,ESG投资通过声誉溢出效应提高了商业银行的风险承担,且该影响对股份制银行作用更强;相比环境保护及社会责任,公司治理对商业银行风险承担的边际正影响效应最为明显。机制分析表明,ESG投资行为会压缩商业银行盈利质量、限制银行流动性,从而提高银行风险承担。该结论在经过一系列稳健性与内生性检验后依然成立。基于此,建议完善ESG投资信息披露体系与评级体系,推动银行业ESG投资良性发展,促进中国“双碳”目标实现。

金融科技对商业银行盈利能力和经营风险的影响研究——基于文本挖掘的实证检验

数字化背景下金融科技的发展催生出新的竞争主体与服务形态,也深刻改变着客户的金融消费行为,从而给传统商业银行的经营模式带来了全新的挑战和机遇。为考察金融科技对商业银行盈利能力和经营风险的影响,本文选择2013—2021年我国91家不同类型的商业银行,采用文本挖掘方法和主成分分析法测算了银行个体层面的金融科技应用指数,在此基础上,构建多元面板回归模型进行实证检验和异质性分析。研究结果表明:在盈利能力方面,金融科技的应用通过创新银行经营模式、丰富银行产品,有效提升了商业银行盈利能力,且相较于区域性商业银行,对全国性商业银行盈利提升的作用更显著;在经营风险方面,随着金融科技应用程度的加深,商业银行的经营风险呈现出先降后升的非线性趋势,且相较于全国性商业银行,区域性商业银行对金融科技冲击的反应更为敏感。

已建坝正常蓄水位调整论证方法研究

已建坝正常蓄水位调整是挖掘水库兴利能力的有效途径,但目前缺乏明确可靠的论证方法。采用水文学、大坝安全、大坝风险及生态环境理论,研究已建坝正常蓄水位调整必要性的影响因素及特征,分析调整后水库防洪安全、工程安全、库区淹没、库岸结构、库区水环境所受影响特征,提出了正常蓄水位调整必要性论证的6个一级、14个二级指标体系,以及调整后影响论证的7个一级、23个二级指标体系及其分析方法,构建调整方案风险效益分析方法,并应用于杭州青山水库正常蓄水位调整论证。结果表明:针对青山水库将正常蓄水位提高2.0 m的推荐方案,提出的论证指标体系和论证方法合理有效。

主权财富基金投资策略探析——比较挪威政府全球养老基金与中国投资有限责任公司

进入二十一世纪后,伴随主权财富投资理念的演进,世界各国相继成立各种规模的主权财富投资基金,主权财富基金日益成为国际金融市场上一股重要力量,挪威政府全球养老基金作为全球最大的主权财富基金,在其投资模式和基准组合的构建上有其丰富的经验和优势,本文对挪威政府全球养老基金和中国投资有限责任公司的投资模式进行了梳理,并对它们的投资策略和基准组合的构建进行了比较分析,从中寻找值得中国养老金借鉴的经验。

考虑收益风险的梯级水电站群中长期合约电量最优组合模型

针对梯级水电站群参与不同时间尺度的合约电量交易时天然来水和交易电价的不确定性因素导致不同市场份额难以确定、水资源利用不充分及不同时间尺度电量分配不合理导致收益存在较大风险问题,提出了考虑收益风险的梯级水电站群中长期合约电量最优组合模型,该模型采用给定置信度下整个梯级发电收益风险最小为目标,其求解首先由多年来水数据生成随机月尺度来水过程,然后根据梯级水电站占市场比重不同模拟出三种电价函数,采用逐步优化和逐次逼近混合算法对电站出力和合约电量组合循环迭代求解。最后以西南地区某流域梯级水电站为例进行验证。结果表明,所提出的优化调度模型能够合理制定年度和月度双边合约电量申报策略,有效降低收益风险,为梯级水电站群参与不同时间尺度的双边交易市场提供可靠依据。

基于分析师指数基金的证券投资风险与收益探究

基于中国证监会认可的信息披露机构和媒体的相关原始数据,通过方差分解模型、跟踪误差模型、灰色预测模型对于分析师指数基金证券投资风险的定量分析,对其历史收益情况进行评价,并对未来几个季度的收益进行了预测,最后提出指数基金进一步发展的对策和建议。

数据可视化在企业价值管理中的应用

常规的企业价值管理方法使用企业成本价值链管理,使得企业综合利润逐渐流失,造成较高的管理风险,因此,设计一种全新的企业价值管理方法解决该问题。以企业核心价值管理环节为基础,设置价值分析框架,从中提取驱动因素,构建数据可视化企业价值辅助管理平台,再输出完整的企业价值管理体系,有助于完成企业价值管理。实例分析结果表明:应用基于数据可视化的企业价值管理方法管理企业后,企业在一年内的综合利润较高。由此证明该设计方法的管理效果较好,符合企业价值管理需求,具有一定的应用价值。

售电公司的运营模式及发展方向

售电公司作为电力市场化改革的新生产物,在推进市场化改革的进程中发挥了重要作用,也享受了市场化改革带来的政策和市场红利.然而随着改革的进一步深入,电力市场价格趋向透明,售电公司间的竞争日益激烈,"差价"获利的模式日渐式微,售电行业面临着大"洗牌".从售电公司的类型、盈利模式和运营风险等方面出发,分析了售电公司运营面临的问题,并阐述了售电公司未来发展及提升核心竞争力的方向.

委托代理框架中道德风险的临界行为

分析了委托代理关系中企业经理产生道德风险和所有者监督道德风险的临界行为 ,提出经理的临界背德收益、背德空间和所有者防范道德风险的临界监督成本及监督空间概念 ,为研究经理的背德行为模式和有效制定道德风险的防范措施提供理论依据 .