EVA计算中无风险收益率指标选取方法的探讨

经济增加值是美国SternStewart公司提出的评估业绩和进行财务管理的新方法 ,在将这一方法运用于中国上市公司过程中 ,对于如何选取无风险收益率指标 ,本文做了详细分析 ,指出目前使用的几种选取方法存在的缺陷 ,进而提出采用存款利率的替代方法 。

有限状态多期模型下的最小熵等价鞅测度及其应用

采用有限状态多期模型描述股票价格变动过程,导出了有红利支付情形下的最小熵等价鞅测度,给出了股票价格变动趋势的风险中性预期与红利率和无风险利率之间相对大小的关系,从理论上证明了无风险利率大于股票红利率时,市场将呈现出一种向上的风险中性趋势;无风险利率小于股票红利率时,市场将呈现出一种向下的风险中性趋势;无风险利率等于红利率时,股票价格将围绕初始价格上下波动而没有明显的风险中性趋势.

中国企业债券零波动率利差研究

企业债券利差的零波动率计算方法有三个步骤,即先构建一条无风险利率期限结构曲线,利用该曲线求远期利率,再计算某债券零率利益。通过该方法对中国上交所交易的企业12只债券的利差进行估计,并提出短期无风险利率基准采用国债回购利率,长期无风险利率基准采用互换收益率,以降低估计中的误差。