Framework of pricing a revolver loan in the case of dependent defaults

In this paper we analyze the main characteristics of correlative clients and the revolver loan and reduced form models for the correlative clients A and B in real-life. This is done by decomposing the default intensity into specific default intensity and homogenous default intensity. We also use a mathematical formula of the default joint distribution function and the marginal distribution function in the physical measure to deduce the martingale measure. The modeling idea on pricing the revolver loan with client A is presented by applying reduced form model. Through calculating the cost and income fund flows under the martingale measure, the framework of a “break-even” pricing model is established. The conclusion is that the interest rate of a revolver loan for client A on the “break-even” point is not related to the maximum authorized amount and the drawdown amount at that time under some assumptions, but only rests with credit rating and homogenous default intensity of client A and B as well as loan term of client A.

基于简化模型的循环贷款定价理论框架

在分析循环贷款和简化模型主要特征的基础上,提出了应用简化模型解决循环贷款定价问题的建模思想.通过在鞅测度下计算贷款收入和成本支出的现金流,建立了盈亏平衡条件下定价模型的框架,推导出了循环贷款的定价公式,解释了模型在不同假设下的经济含义.得出了盈亏平衡条件下的循环贷款利率仅取决于贷款客户的信用等级和贷款期限,而与授信额度和实际使用额度情况无关的结论,且应用模型可以在贷款期限内的任何时点计算出盈亏平衡利率.这个结论具有理论意义和实用价值.最后,举例说明该模型的应用.

远期鞅测度下循环贷款定价研究

本文在远期鞅测度下,应用信用风险结构模型对循环贷款价格的解析计算进行研究。贷款定价的关键是求解债务人的远期中性违约概率。本文把求解债务人远期中性违约概率问题转化为对时间相依的曲线边界求解布朗运动的首达时间概率分布问题,求出违约概率的解析解,进而得到循环贷款的利差,使得计算结果较之随机模拟的结果更为稳定、精确。

美国环保署棕地计划--合作共赢

成功的棕地再生通常需要政府部门、非政府机构(NGOS)和开发商之间高度的协作。至今,美国环保署的棕地计划已经发展为一个成熟的、以结果为导向的计划。这个计划改变了公众怎么去看待、定位和管理污染土地的方式。此外,除了改善公共健康和环境质量,棕地振兴还给新的居民建筑、商业、公共设施、公园,以及新的工作提供了更多可能性。美国环保署的棕地计划,在形成新的合伙人关系和持续探索创新方法振兴全美社区的过程中不断展望未来。通过介绍康涅狄格州的案例研究,说明各级政府、私营部门和非政府组织间的合作与协作意识是棕地清理和再开发成功的重要因素。

基于短期循环信贷模式的建筑施工企业融资租赁研究

建筑企业融资租赁可以在很大程度上缓解资金流问题,但是简单的融资租赁由于时间耗用较长,会产生较多的利息,而利用短期循环贷款模式进行融资租赁就能较好地解决这个问题。