欧元区主权债务期限结构的实证分析

本文通过对欧元区成员国长期债务占总债务比重与各国整体宏观经济指标相关关系的实证分析表明,欧元区各国以GDP与税收比、债务与GDP之比所描述的当期融资能力与长期债务比例呈显著负相关,由于非对称冲击的作用,各国体现出不同的特征。本文同时构建了一个政府债务效用函数的二期模型,说明主权债务期限结构安排可以通过宏观调控进行跨期平滑,以防止主权债务危机的发生。

澳大利亚未来基金的治理结构和投资管理模式研究

建立主权养老基金不仅能够为老年人提供更充足的保障,而且对于减少政府财政支出,缓解老龄化压力具有重要意义。澳大利亚的未来基金是OECD国家主权养老基金中较为成功的典型。文章以未来基金为研究对象,首先介绍了澳大利亚的养老体系、未来基金的起源背景;其次,在简要概括未来基金经营现状的基础上,对其治理结构特征和投资管理模式特征进行了梳理;最后,总结了未来基金建立和运营的经验,发现完善的治理结构和科学的投资管理模式是其良好运作的关键。借鉴澳大利亚未来基金的经验,认为世界各国需要根据自身情况及时建立主权养老基金,通过立法完善基金治理结构,增强管理机构的独立性以及建立科学的投资管理模式。

西班牙债务危机治理对于结构性改革的启示

文章剖析了西班牙主权债务危机的演变逻辑与救助改革举措所带来的启示。从其演变逻辑看，西班牙债务危机经历了房地产泡沫一银行业危机一主权债务信用危机的传导过程。文章回顾了西班牙政府采取的系列结构性改革举措，指出要将房地产泡沫作为经济偏离均衡的重要预警信号，警惕房地产泡沫通过地方政府债务向银行业信贷的风险传递，通过切实转变经济发展方式、协调产业发展层次来提高经济发展的质量。

日本国债:安全资产还是风险潜在?

金融危机后全球安全资产减少,使日本国债地位相对改善,成为世界金融市场的避险工具之一。但由于日本长期政府债务净额占GDP之比居高不下,国债信用已经受到损毁,主权信用评级被下调。从日本国内资金循环特征看,日本企业转变为储蓄大户的原因不是企业的盈利增加,而是由于资产负债表的调整压力使投资意愿降低,因此,日本政府只有不断增发国债来弥补筹资主体的缺位;日本国债期限结构的短期化和日益增长的利息负担使其面临的市场利率风险加大;同时,日本中央银行购买国债规模膨胀,不断冲击财政纪律的约束,财政赤字货币化风险隐藏其中。长期来看,日本泡沫经济崩溃后,资产去泡沫化的过程也正是国债泡沫化的过程。在日本财政改革前景未见定论,企业的投资需求尚未恢复的前提下,日本国债的可持续性存在巨大风险。

主权养老基金治理难题探析——基于剩余索取权人利益最大化的视角

20世纪90年代以来,随着越来越多的主权养老基金进入国际资本市场,强化主权养老基金治理和问责制的呼声越来越高。基于剩余索取权人利益最大化的角度,应该尽可能完善主权养老基金的治理,而难点就在于如何保证主权养老基金的"独立性",从而规避不适当的政治干预。治理主体的选择和构成无疑是解决这一核心问题的关键。此外,完善的信息披露制度、独立的中介机构、健全的法律体系和有效的舆论监督等外部措施也将为治理机制更好地发挥作用提供良好公正的环境和强有力的制度保障。

结构视角下的欧元区主权债务可持续性研究

基于债务结构的研究视角,以德国和PIIGS五国为例,构建主权债务可持续性模型,量化研究债务自身结构、宏观经济结构以及财政支出结构对债务可持续性的影响,并运用向量自回归模型进行检验.研究结果表明:适度地提高长期债券所占比重(以65%-75%为宜),同时降低短期债务的比重(不超过15%),改善宏观经济结构并促进国内就业,扩大固定资产投资的财政支出,均有助于抑制债务规模的持续扩张,维持主权债务的可持续性.

金融危机环境下改革货币体系和储备结构的思考

此次国际金融危机暴露出以美元为核心的全球货币体系的诸多弊端,全球货币体系改革势在必行。当前,美国依靠信用发行美元作为国际储备货币的方式应该受到约束,从国际货币体系的本质需求看,国际货币体系变革方向应由主权信用货币进化为"锚本位",其变革过程将是"独霸"—"一主多元"—"多元/统一"的三阶段演变;建议在美元本位的国际货币体系必然调整的背景下,我国应主动、战略性地调整外汇储备结构。

浅析欧洲主权债务危机对中国的启示

2009年爆发的欧洲主权债务危机,对整个世界的经济造成了深刻影响。面对此次危机,中国应积极反思自身存在问题以及寻求解决的方法。本文简要分析了五点欧债危机对中国的启示,包括我国应从依赖出口和政府投资转变为依靠内需拉动经济增长,加强对房地产市场监管,注意债权债务的合理性与安全性,深化人民币汇率改革及完善健全金融体制,把握宏观调控政策等。

2001年十佳电影的功能语篇分析

作者以系统功能语言学的语言观为指导,从功能语法的元功能思想的角度,对一篇英语娱乐影视文章 2001年十佳电影>中的小句及物性、语气、主位-述位结构等进行量化分析,讨论和描述谈类文章的语篇特点从而进一步证明了功能语言学分析在语篇分析中的切实可行性。

主权债务偿债次序的政治经济学分析

为探讨后金融危机时代主权国家偿债次序及其背后的机理,本文构造了以国际主权债务市场结构性权力的强度和使用意愿为核心的理论框架,发现不同债权人的结构性权力存在异质性,理应在债务国偿债次序中处于不同位置。多边机构结构性权力的强度和使用意愿最强,私人债权人次之,双边债权人最弱。围绕基本事实的分析、基于普通最小二乘法和广义矩估计的实证检验,和对希腊、斯里兰卡主权债务违约案例的深入考察,均证实了理论分析的结论,即多边机构、私人债权人和双边债权人分别是债务国偿债次序中的优等、次优等和次级债权人。这主要源于对不同债权人违约所引发的后果不同:对多边机构违约很可能会导致违约国被国际信贷市场抛弃,违约案例屈指可数;对私人债权人违约的案例较少,这种行为会显著削弱主权外债流量,尤其是对那些政府治理能力较差的国家而言;对双边债权人违约的案例最多,违约的负面影响最弱,不少双边债权人会出于政治目的积极参与债务延期和重组,甚至为已违约的债务国提供信贷支持。

全球主权债务:权力结构与治理体系

为什么现有全球主权债务治理体系无法有效应对不断扩大的主权债务规模?从表面上看,主权债务问题产生的直接原因是债务国因各种缘由无法及时履行偿债义务。全球主权债务治理的基本思路是,国际债权人之间需要加强集体行动,通过各种手段避免发生债务违约。在西方国家的带动下,国际债权人集团建立了复杂的主权债务治理体系。该体系主要包括三方面内容:一是债务重组管理;二是债务可持续性管理;三是信贷管理。这种安排虽然缓和了全球债务危机,但其面临的困境在于:全球主权债权结构的复杂性,以及不同债权主体之间的矛盾使得现有主权债务治理体系难以发挥有效作用。目前,随着中国等新兴债权国的崛起,以及市场债权人规模持续扩大,国际主权信贷市场的权力结构发生了变化,这种变化不仅影响新兴债权国同西方债权国之间的关系,同时也会影响未来国际主权债务治理绩效。

维果茨基潜在发展区理论在建构对话式教学中的应用

＂潜在发展区＂是维果茨基著名的发展理论,他关于学习与发展的想法,其潜力是普遍增加对教育改变的理解,让教育教学对话中重要的部分更清楚,协助教育工作者更进一步发展,在教育教学过程中有效激发受教育者个体自主性教育的潜力。教育教学中对话的伙伴关系能带领受教育者越过此区域,而这种伙伴关系能提供必要的＂鹰架（scaffolding）＂以达到效果。在穿越熟知事物与崭新可能的鸿沟时受教育者体验到一种新发现到的个人主权：能掌握自己生命的感觉,依照自己的目标订立生命路径;而其中种种方法,都由个人对生命与生活技能的认知形塑而成。

Doi-Hopf模范畴中的sovereign结构

本文研究了Doi-Hopf模范畴中的sovereign结构,引入了sovereign Doi-Hopf数组和Doi-smash积的定义,证明了Doi-smash积的表示范畴与Doi-Hopf模范畴的等价性,并给出了Doi-Hopf模范畴做成sovereign范畴的充要条件.作为应用,研究了Yetter-Drinfeld模范畴中的sovereign结构.

欧元区主权债务危机的治理方案分析

本文在对欧元区主权债务危机的治理方案进行分类的基础上分别从近期、中期和长期的角度对这些救助方案进行了深入研究,研究结果认为:(1)欧盟和IMF短期方案的主要目的是平息市场的恐慌情绪,维护成员国的债务可持续,只是暂时转移危机;(2)中期方案(包括建立欧洲货币基金、退出机制和二元体制)的目标是改善区域财政状况,也没有触及到欧元区经济结构改革的实质;(3)只有着眼于长期,进行艰难的经济结构改革,改善欧元区经济发展前景,推动区域财政一体化进程,才能从根本上解决债务危机问题。

主权债务危机演变及欧元区集中爆发成因探析

本文简要概述了历次主权债务危机的发展历程、救助措施及共同点。在此基础上,重点研究了欧元区主权债务危机,欧元区固有的弊端和经济本身的缺陷是债务危机发生的深层次原因。短期可依靠削减赤字,实施援助方案来化解危机;长期来说,推出欧元区联合债、建立欧洲货币基金、优化经济结构和构建财政联盟是根本举措。

当代国际体系权力转换问题研究

国际体系由其内部各单元之间相互作用和相互联系而结构形成,结构单元的性质以及各单元之间的联系和作用方式,决定了体系结构和体系模式。在国际体系中,主权国家作为主要结构单元彼此之间互动,对国际体系的内部权力分配产生影响并作用于国际体系的权力结构。权力模式形成于行为体间的互动关系之中,表现为一定的稳定性、持久性和行为上的可预期性。特定的权力模式,建构起国际行为体间特定的关系形态,从而实现了国际体系中权力与生产性要素的分布态势与流动模式。在这个意义上,无论是从宏观的体系运行态势还是从相对微观的行为体互动结果来看,对权力模式的理解与分析都可以成为透视国际政治迷局的重要的理论钥匙。鉴于主权国家是国际体系中的主导结构单元,人们可以通过对主权国家持有的国家权力规模和其他主权国家间权力指向冲突与利益关系的分析,对国际体系的特征做出基本描述。国际体系结构单元的权力互动主要体现为大国间的权力互动过程,在互动过程中,大国的权力欲望伴随着自身实力的不断积累而持续膨胀,进而产生对已有国际体系内的权力结构和政治安排进行调整和改变的企图和行为。

中国宪法体制的规范结构

对应于民众对国家的"泛道德化"理解,整体性"国家"观念大范围存在国家治理实践中。这一观念将国家视为抽象的整体,将具体国家机关看作整体国家的化身。这一观念误解,遮蔽了国家组织原理,忽视了国家体制的结构分化对导入公民诉求、回应社会压力、建构自足秩序的宪法功能。宪法对现代国家的构造,遵循"人民主权—代议政治—国家机构—公民"的规范逻辑,构造由主权结构、治理结构、基础结构等构成的宪法体制。现行宪法关于社会主义中国的规范逻辑和组织结构还不甚清晰。作为中国宪法体制的构成,执政党领导人民的主权结构规范化,以人大为中心的政体及治理结构优化,以及由社会建设推动的基础结构塑造等议题,均力图推进社会主义国家形态与现代化愿景在"富强民主文明和谐美丽"国家目标统摄下的融贯。