地方政府专项债促进了企业创新吗?

自2015年新《预算法》全面实施以来,一系列地方政府债务管理体制改革政策陆续推出。作为改革后政府举债投资的主要方式,地方政府专项债扩张对企业创新的影响是评估改革效果的重要依据。本文通过政策梳理和理论分析识别地方政府专项债影响企业创新的机理,基于2015—2020年地级市与上市公司匹配的面板数据,实证检验了地方政府专项债对本地企业创新的影响。研究发现:地方政府专项债通过提高地方基础设施投资效率、降低企业融资约束和实际税负水平来促进企业创新;对于集聚程度较低和财政透明度较低地区、融资约束较高和税费负担较高企业,地方政府专项债对企业创新促进效应较强。本文研究表明地方政府专项债能够有效提升经济效率,助力经济高质量发展。

地方政府专项债券的金融风险:生成机制与规制路径

专项债券作为当前我国地方政府举债的最主要形式,由于实践运行与“项目制”财政逻辑有所偏离,其调适公共风险与财政风险、隔离金融风险与财政风险的作用正面临衰减困境,从而可能诱生系统性金融风险。专项债券金融风险的规制应落脚于项目风险治理,并依循系统联动逻辑而有序展开。首先,须推动专项债券发行权与地方发展权的充分匹配,通过优化“代举—使用”制度而协调举债权力,进而从专项债券的发行源头规范公共风险的财政对冲机制;其次,要促进地方政府举债权与项目投资权的深度协调,通过规范“管理—偿还”制度来夯实投资责任,为防止项目风险演化为财政风险,在专项债券的使用全程构塑阻断机制;最后,还应实行专项债券国家监管与市场约束的双向协同,通过健全“监督—参与”制度以落实多元共治,从而在专项债券的薄弱环节针对财政风险金融化的趋势设计防御机制。

以数据要素增值为导向的数字乡村建运一体模式

[目的/意义]为贯彻国家数据要素、数字乡村、现代农业发展战略,研究探讨“数据要素×”现代农业创新发展路径,总结提炼数据要素赋能农业产业高质量发展的新经验、新模式,以新质生产力助力传统产业突破发展瓶颈。[方法/过程]在梳理近年来数据要素、数字乡村、涉农数据资源政策体系及融合发展趋势基础上,采用政策研究、对比分析、模型分析、案例探讨等方法,首次创新提出以数据要素增值为导向的数字乡村建运一体模式(DOD)。[结果/结论]通过分析DOD模式内涵与意义、运营与收益模型,并以阜南数字乡村项目、广西生猪数据授权运营项目为例,深度剖析DOD模式在数字乡村数据资产专项债、农业产业数据授权运营方面的实践应用,最后基于案例实践与面临问题,针对性提出工作建议,为各地政府灵活运用DOD模式,探索实践以数据要素价值助力数字乡村建设、开展涉农公共数据授权运营提供参考,以数据要素赋能农业产业创新发展。

我国地方政府专项债风险形成的三重逻辑与治理出路——基于财政属性视角

我国的地方政府专项债(以下简称专项债)已成为预算执行审计的重点内容。从近些年全国与各省的审计情况看,我国的专项债既有包装、谎报、虚报收益违规发行问题,也有闲置不用、挪作他用、低效使用的情况,这些与国家的政策导向和发债初衷相悖离,难以达到政策预期效果,甚至出现收不抵支、以债养债现象,影响代际公平。本文在分析专项债主要风险点的基础上,从专项债的财政属性视角剖析专项债风险形成的理论逻辑、制度逻辑与实践逻辑。研究发现:理论上,对专项债发挥财政政策工具作用的方向界定不准;制度安排上,赋予专项债过多的财政职能;实践中,地方政府存在“财政幻觉”。这些因素在监督约束机制不完善的情况下,使专项债不仅“偏航”,而且“走样”,不断泛化为“万能债”。对此,本文提出三点建议:第一,理论上追本溯源,厘定专项债的职能范围;第二,制度上革故鼎新,为专项债稳根固本;第三,实践中审时度势,用区块链技术为专项债保驾护航。

地方政府专项债券稳增长效应与机制研究

地方政府专项债券有效补充了中国基础设施建设资金缺口,对稳经济起到了关键作用。研究发现,新增专项债券和存续专项债券能够显著提高人均产出和居民可支配收入;基础设施投资是专项债券发挥经济增长效应的中介路径;专项债券既可以在城镇化率水平较低的地区发挥“补短板”作用,也能够在民间投资增速较快的地区发挥投资带动作用。建议适度放开专项债券做资本金的投资领域限制,优化专项债券额度分配方式,向民间投资活跃的地方倾斜,推动专项债券配套项目及相关资金有序衔接。

养老地方专项债券:功能主义检视与财政法规制

地方专项债券作为积极财政工具的重要组成,也是积极老龄化战略的重要抓手。但养老地方专项债券的制度安排与实践操作仍是一个需要探究的论题。从肯定的角度看,财政法理论认为,只要地方在老龄化支出责任范围内,能产生收益的公益性项目便可发行专项债券募集资金,而且实践效果也一定程度上给出了实证。从否定的角度看,养老地方专项债券存在收益能力较弱、项目分布失序、整体规划缺乏等困境,难以实现控制风险、促进公共产品供给、稳定经济、促进产业发展等功能。囿于困境而不自拔,则会进一步破坏地方财政稳健;形塑规则而归应然,便能将积极老龄化战略融入理财治国方略。因而,法治财政成为突破困境的关键,通过协调法律与行政规范性文件,建构激励相容的考核体系,将养老地方专项债券的功能体系有效融入,并最终构建多元立体的监管体系,方可以“良法”实现“善治”。

专项债赋能经济高质量发展的机理与成效——以青岛市为例

近年青岛市专项债发行规模持续扩张,有力促进了经济的稳定发展。同时,债务扩张引发的资源配置扭曲和金融风险累积不容忽视。解决专项债投资效率低下、债务资金空间配置失衡、信贷竞争挤出企业投融资等一系列问题,需要加强专项债项目申报审核管理,回归专项债“投资”属性,稳控债务增速,并将人口要素纳入发展规划,以优化资源配置效率、助推产业升级和激发企业创新活力。

公立医院基本建设项目专项债融资成本效益及风险分析

目的为公立医院基本建设项目发行地方债提供融资成本效益分析模型,并揭示其内含的风险。方法用案例法以案例医院的历史运营数据进行融资成本效益分析;用未来现金流量预估法搭建测算模型,得出分析结论。结果以医院盈利的基期数据搭建的资金平衡模型往往可以得到未来收益能够覆盖资金成本的乐观结论,但新冠疫情发生后公立医院运营情况已发生根本转变,测算的假设条件不再成立,融资风险明显升高。结论专项债明为地方财政投入,实则成为公立医院隐形债务,公立医院需谨慎使用地方债进行基本建设。

水利项目整合申请地方政府专项债方案分析——以滨江田园综合体项目为例

为缓解基础设施建设项目资金需求给地方财政带来的压力,地方政府积极发行以公益性项目对应的政府性基金收入或专项收入作为还本付息资金来源的政府专项债。对于水利项目来说,公益性突出而收益不足是申报政府专项债所面临的一大难题。将市场偏好程度高、非水利的经营性项目进行打包整合,拓宽项目的收益来源,从而实现项目收益与融资的自求平衡,是水利项目申报政府专项债的一个重要突破口。以滨江田园综合体项目为例,深度挖掘项目收益,实现整合项目申请地方政府专项债的融资平衡。

特种高黏改性沥青制备工艺研究

文中通过对高黏改性沥青用原材料进行选择并对制备工艺进行研究,以制备适用于透水沥青路面及超薄磨耗层的特种高黏改性沥青。研究表明,采用SBS与高黏剂复合改性制备的特种高黏改性沥青黏结性能及综合性能更优异。SBS改性剂及高黏剂的加入均能提升沥青材料的高温性能和黏弹性;高黏剂在一定掺量范围内能提升沥青低温抗疲劳开裂能力,过高则降低。

财政透明度、数字化转型与地方政府专项债风险研究

近年来地方政府专项债发行规模不断增大为政府带来了风险。文章基于2015-2019年我国31个省市作为研究对象,检验财政透明度与地方政府专项债风险的关系。研究发现:第一,财政透明度提高会降低资本错配的程度,进而降低地方政府专项债风险。在地方政府专项债信息披露监管要求进一步提高的背景下,与地方政府一般债券相比,财政透明度对专项债券风险的影响程度更显著。第二,地方政府数字化转型越好的省份调节作用越显著。与以往财政透明度对地方政府债务影响研究不同的是,文章专注地方政府专项债的研究,并且发现财政透明度的提高与地方政府专项债风险的路径。研究结果表明政府应完善地方政府专项债信息披露监管和项目资金绩效管理,提高财政透明度对降低资本错配程度的影响,强调数字化转型在政府信息披露中的运用。文章的研究发现为防范和降低地方政府专项债风险,进一步完善地方政府专项债信息披露监管制度提供经验证据。

基建投资扩张与地方债务风险——基于专项债发行改革的准自然实验

以2014年地方政府债券自发自还试点政策作为准自然实验,基于2010-2018年30个省(区、市)面板数据,将基建投资、专项债发行与地方政府债务风险纳入同一分析框架,采用双重差分法研究了基础设施投资中专项债融资方式对地方政府债务风险的影响,结果显示:基建投资扩张是地方政府债务风险的主要来源,专项债发行能够显著抑制基建投资债务风险,尤其是在经济质量发展较弱和财政压力较大的地区,政策效果尤为明显。机制分析表明,专项债发行有效约束了地方基建投资扩张,纠正了官员晋升竞争动机,减轻了基建投资债务风险。对此,应当在对地方基础设施进行投融资时,坚持“效率原则”,提高基建债务资金的使用效率;地方债务整治要坚持“隐性债务显性化”,管控应以专项债方式进行基建投资;应不断创新地方官员考核制度。

高校专项债券推进新校区建设研究

高校专项债券是一种有效的融资工具,能够为高校提供必要的建设资金,尤其是在高校新校区建设资金的筹措方面。高校专项债券在缓解高校事业发展与资金供给之间的矛盾中发挥着重要的作用。高校专项债券的申办和偿还需要遵循一系列步骤以确保合规性和财务可行性。高校应完善内部管理体系,推进新校区高质量建设,拓展多种融资渠道,以提高高校专项债券的使用效益。

湖南非义务教育专项债发行的可行性分析:基于公共产品的视角

义务教育与非义务教育协调发展是构建一个完善的国民教育体系的客观要求。同时,非义务教育的准公共产品性质也决定了政府有支持非义务教育发展的义务。文章从非义务教育的准公共产品属性出发,结合当前国家财政相关政策,详细论证了利用专项债来支撑湖南省非义务教育发展的必要性和可行性,并结合湖南省当前非义务教育发展的实际,进一步论证了利用专项债支持湖南省非义务教育发展的紧迫性。

城市基础设施建设融资制度演变背景下的公园城市建设策略

[目的]从城市基础设施建设融资制度演变视角,厘清高速城镇化阶段和城镇化发展中后期阶段中国城市公园绿地的建设路径,分析当前公园绿地建设的可行模式,以助力公园城市建设。[方法]通过文献调查、历史研究、比较研究等方法,梳理了高速城镇化阶段的以地融资路径和城镇化发展中后期阶段的专项债融资路径的制度演变及公园绿地建设特点,并以2015—2020年成都市有关公园绿地建设专项债的发行文件为例,分析以地融资路径和专项债融资路径下公园绿地的建设差异及公园城市理念的适应性,分析公园城市理念下“场景营城、五态协同”策略与专项债融资路径的关系。[结果]1)以地融资路径与高速城镇化阶段相适应,保障了基础设施建设的资金来源和地方政府对城市建设的主导权,城市公园绿地随之高速增长。2)专项债融资路径是中央应对城镇化发展中后期的制度设计,本质上反映了对既有的、相对粗放的土地开发方式的认知深化,要求以更加精细化的模式对土地开发的长期经济效益进行预先安排和评估。3)专项债融资路径对公园绿地建设提出“项目自身平衡、长期多元偿债、项目捆绑实施、土地溢价偿债”的内在要求。4)公园城市建设理念要求进一步优化土地开发模式,提升城市的经济效益和环境水平,增强城市的区域竞争能力,与专项债融资路径需要核算长期收支平衡的思路高度匹配。5)“场景营城、五态协同”策略将公园绿地从城市建设的配套基础设施转变为城市发展的绿色触媒,进一步释放生态效益、社会效益和经济效益。[结论]公园城市理念及建设策略推动了公园绿地在生态、形态、仪态、业态和活态方面的转变,提升了自身“造血”能力,带动了周边区域的发展与融合,满足了人民群众日益增长的游憩需求,实现了生态价值的转化,适应当前的发展阶段,与专项债融资路径的特点和内在要求高度契合,是响应专项债融资路径及未来可能采用的其他新融资路径的有效抓手。

基于专项债券融资的水库改造项目建设进度风险研究

鉴于水利项目建设特点及其资金来源的特殊性,为保证工程建设进度按工期计划顺利推进,主要对专项债券融资模式下某水库改造项目的建设进度风险进行研究,通过构建WBS-RBS风险矩阵,对造成项目工期延误的风险因素进行识别,基于模糊层次分析法确定各风险因素的影响权重并评价项目整体进度风险程度,以此分清主次、有针对性地提出应对措施,进而减小风险发生的可能性及影响程度,为项目争取后续债券资金、按期完工、及时投产提供了保障。

均质改性黄原胶对中性墨水分散系统影响

【目的】黄原胶优异的增稠及悬浮性能契合高端中性墨水的研发需求,但其刚性结构会导致墨水中炭黑颗粒的絮凝,不利于分散。研究了均质改性法对黄原胶体系中性墨水中炭黑颗粒分散稳定系统的影响。【方法】结合中性墨水理化性能对均质工艺进行了优化设计,并对作用机理进行了探讨。【结果】黄原胶添加量为0.15%(质量分数)的中性墨水,在50 MPa的压力下均质7次,墨水粒径可达82 nm,触变值达5.04,流变性能达到最佳,热储存性大幅提高,滑度值为0.178 N,书写性能佳,符合高质量的墨水的要求。SEM显示,均质后墨水具有更高的离心稳定性。FTIR对比均质前后的样品,发现均质后的样品在952 cm-1处发生41 cm^(-1)的红移现象,说明改性增强了黄原胶分子间与分子内氢键作用力,结合试验结果与表征分析,推测氢键作用力是由黄原胶分子内丙酮酸、乙酰等活性基团与炭黑颗粒表面丰富的官能团吸附而成,也是提高颜料分散稳定性的关键。【结论】研究结果为高质量墨水的开发提供理论和实验依据,为均质机在墨水中的应用提供新思路。

地方政府专项债的风险管理与规模控制

专项债是我国在财政调控中极具中国特色的创新实践,对我国经济的高质量发展,尤其是近年来的经济稳增长发挥了积极作用。为充分发挥专项债作用,无论是其限额、所投资项目,还是其用途都在不断扩大范围。在此情形下,统筹好发展与安全、防范专项债扩围的潜在风险尤为重要。专项债扩围潜存着两类风险,一是规模过快增长的支付风险,二是削弱市场的资源配置决定性作用风险。为有效防范专项债扩围风险,我国应在现有管理制度基础上尽快建立专项债使用规则,硬化专项债规则约束,建立专项债全过程信息披露和风险闭环追责机制。

用好地方政府专项债券 扩大水利有效投资

地方政府专项债券是水利建设资金的重要来源。2023年水利建设任务重、投资需求大,落实好水利建设投资非常关键。基于近年地方政府专项债券市场情况,总结了水利项目申报和筛选环节常见问题。针对水利领域专项债项目谋划和储备中存在的难点,提出形成项目储备常态化机制、扎实开展前期工作、加强部门间横向联动和统筹协同、完善水价形成和水权交易机制、充分利用“外脑”智力支持等建议,高效利用专项债券资金,扩大水利有效投资。

PMI异形曲面构件太赫兹时域光谱检测

异形曲面构件在航空、航天、船舶等领域应用广泛,其粘接质量成为影响工作安全的重要因素。太赫兹凭借其独特的物理特性,近乎是对聚甲基丙烯酰亚胺(PMI)材料粘接质量进行检测的唯一手段。异形曲面构件上下表面曲率不一致,仅以上表面作为基准曲面进行路径规划时,无法对异形曲面构件粘接质量进行准确判断。对此,在下表面固定不同形状的金属片模拟粘接层中的缺陷,分别以异形曲面构件上下表面为基准曲面,采用机器人化太赫兹时域光谱检测系统进行检测。对上下表面2个基准曲面的太赫兹成像结果进行对比分析,结果表明,以下表面为基准曲面进行检测时,区域Ⅱ、Ⅲ处信号信噪比,较上表面为基准曲面检测时提高12.09 dB、10.39 dB;区域Ⅱ、Ⅲ处金属片实际检测面积与理论面积比值,较上表面为基准曲面检测时提高55.97%、80.81%,更好地满足了异形曲面构件的检测要求。这项工作将促进太赫兹成像在实践中的应用,并为相关领域的进一步研究提供支撑。