基于R／S分析和V／S分析的香港股市长记忆性比较研究

对金融时序的长记忆性进行研究在金融市场预测中具有重要的意义。目前一般认为Giraitis等人于2003年提出的V/S分析法更具稳健性、不易受短期记忆性的影响。尽管很多研究表明V/S方法在分析时间序列的记忆性问题上表现更为稳健,然而本文同时运用R/S分析和V/S分析法对香港股市进行研究,发现两种方法对时间序列短期相关性的敏感度却是大体相当的,这与以往的研究结论并不一致。

沪深A、B股市场收益的长期记忆——基于修正RS和GPH的经验分析

该文以 1993年 3月 1日至 2 0 0 4年 9月 2 4日的上证A、B股、1996年 1月 1日至 2 0 0 4年 9月 2 4日的深证A、B股市场价格收盘指数为对象 ,利用修正R S分析和GPH检验 ,诊断股市日收益和周收益序列的长期记忆特性。研究表明 :在沪深A、B股市场上 ,日收益和周收益序列都不存在显著的长期记忆 ;相对而言 ,上证B股比A股市场收益的长期记忆更显著 ,深证A股比B股市场收益的长期记忆更显著。

洞悉中国股市的波动特征及其时间敏感性——R/S分析方法的理论及其应用

运用R/S分析方法对中国股市进行研究,摒弃了以前多数学者对中国股市的单个指标的片面研究,而是从纵横两个方面研究中国股市.横向表现在选择了中国股市最具有代表性的两个指数———上证综指和深成指数;纵向表现在分别探索了两个指数在5个长短不同的时间增量上的收益率的分形特征及其时间敏感性.最后通过纵横两个方面的比较揭示了中国股市的波动特征.

沪港通对沪市股票市场有效性的影响

为了研究沪港通对沪市股票市场有效性的影响,本文选取2000—2015年上证股指,运用R/S分析并结合DFA统计量得出:沪市股票市场存在明显的长期记忆性,但沪港通之后其长期和短期记忆性显著下降。基于ARFIMA模型的预测效果与长期记忆性特征之间得出对应关系:如果长期记忆性显著,则预测效果好;如果记忆性不明显,则预测效果差。本文对沪港通前后进行长度为10步的分数阶自回归模型预测,结果显示ARFIMA模型对沪指收益率整体的预测效果较好,但沪港通开通之后模型的预测效果却明显减弱。

股权全流通条件下的股票市场制度建设问题研究

随着股权分置改革的顺利推进和基本完成,中国股票市场已进入"股权全流通"的新时期。投资者对股市未来的发展表现出相当乐观的投资心态。然而,要真正实现股票市场的长期、健康发展,必要加强和完善股票市场基本制度建设。结合我国股票市场的实际,当前应在上市公司规范运作制度体系、监管体系、投资者保护制度、公司并购制度规定、资本市场生态环境建设等方面加强制度建设,夯实资本市场发展的基础。

基于长期记忆特征时序分析的中国股市效率性检验

本文运用R/S分析和ARFIMA模型,对中国股票价格指数的长期记忆特征进行了实证分析,认为深、沪两市总体上不存在长期相关性,从长期记忆性的角度分析,不能否认中国股市的有效性。

上证股市收益的长期记忆:基于V/S的经验分析

运用V/S分析考察我国股市收益的长期记忆效应,分别诊断上证A、B股市日收益总体样本的长期记忆效应,在运用ICSS方法探测方差漂移突变划分股票市场阶段性的基础上诊断股市收益不同阶段的长期记忆效应,并考察随机抽取的部分个股.研究表明:上证A、B股市收益总体样本都不存在显著的长期记忆,B股市场的长期记忆效应相对更显著;A、B股市场收益分别发生了两次和四次显著的方差漂移突变;A股收益在每一阶段都不存在显著的长期记忆,B股收益在某些阶段却存在显著的长期记忆.对随机抽取的10只个股的考察,发现只有1只股票的收益序列存在显著的长期记忆,B股收益的长期记忆效应相对比A股显著.

股市收益和波动性长期记忆的国际比较——基于V/S的经验证据

现有研究运用经典和修正R/S分析探讨我国股票市场的长期记忆效应。本文运用更为稳健的V/S分析,对比研究上证股市和另外7个国家和地区的股票市场,分别诊断各股市日收益和周收益、及三种典型度量的收益波动的长期记忆效应。研究表明:股市日收益和周收益序列都不存在显著的长期记忆;三种典型度量的收益波动普遍存在显著的长期记忆;日收益波动比周收益波动的长期记忆更显著。