基于价格信息的期货市场交易操纵模型及其应用

在Kyle、Viswanathan^([1])研究基础上,提出价格信息对交易的敏感程度是影响操纵的首要因素,通过模型证明了操纵者收益是其所获得信息优势的单调增函数。当价格信息对交易变得敏感时,大交易者会通过交易尽可能获取最大的信息优势,价格信息中个人信息越多,合约被操纵的可能性就越大。掺杂了大量个人信息的合约价格即虚假价格,虚假价格会掩盖供求关系并"欺骗"其他交易者,诱使他们帮助操纵者获利并掩盖操纵事实。以此为基础,提出了一种考察不同时期个人信息数量的计量方法。对价格信息的进一步研究发现,被操纵合约同品种中其他合约的价格发现功能也会不同程度扭曲,距被操纵合约越近所受到影响越大。选取2010年、2011年和2012年九月棉花期货作为检验样本,进行了实证检验。实证检验的结果与所提出观点高度一致,进一步证明和强调了模型的实用性和有效性。

DEA有效决策单元的实际有效率

理论上论证了 DEA有效决策单元实际有效率的存在性及其经济含义 ,指出实际有效率从另一角度确定了已

廉价的优越感:社会排斥如何影响新奢侈品的消费

本研究从消费者社会需求层面,探讨在中国新奢侈品会给哪些人带来优越感,什么样的产品可以带来优越感,以及为何会带来优越感等问题。本研究使用一个混合设计的实验,结果发现:(1)相比较非社会排斥状态,社会排斥状态增加了消费者的身份消费需求。(2)在产品炫耀性大时,相比较传统大众产品和奢侈品,社会排斥增加了消费者对新奢侈品的购买意愿。而在产品炫耀性小时,社会排斥的影响不显著;(3)社会排斥、产品种类和产品炫耀性三者的交互作用影响消费者购买意愿的中介变量是消费者感知的产品身份价格比。结论表明,相比较传统大众产品和奢侈品,炫耀性新奢侈品以相对低的价格满足了社会排斥消费者的身份消费需求,为他们提供了一个获得优越感的渠道。

近代中国农业现代化滞后原因初探

在近现代经济结构的现代化转型过程中 ,农业较之工业显得缓慢和滞后。这其中固然有中国固有的农业基础薄弱、战争破坏以及世界经济危机等多种因素的影响 ,但本文力求抛开这些表面上的因素 ,试从政府决策、市场结构、农业传统文化这三方面对近代中国农业现代化滞后原因加以探求。

国际贸易对通货膨胀转移的影响

本文从发达国家与发展中国家的不同社会生产力水平以及由此而形成的国别价值与国际价值的差异出发，分析研究了国际贸易商品结构、跨国公司、贸易方式、支付方式以及贸易政策对通货膨胀转移的作用机理，指出发展中国家因科技落后，信息能力差、经济结构层次低以及金融市场不完善而导致贸易条件恶化。

浙江中小企业国际化竞争力定位分析

发达国家有关中小企业国际化的实证研究结论,由于制度环境、企业规范性、市场成熟度等差异,不能完全适用于浙江省的中小企业。文章从国际企业竞争力的评价标准入手,通过性价比分析法来分析在不同质量和价格下企业竞争力情况,再结合浙江省中小民营企业的现状指出浙江中小民营企业“走出去”的立足点、发展方向及对策。

浅谈建筑工程招投标中低价标的问题

明确了合理低价中标的涵义,指出了它不同于简单的最低价中标,并在总结合理低价中标评定因素的基础上,分析了合理低价中标在我国实行所具有的优越性与局限性,提出了完善合理低价中标的措施。

浅谈工程量清单招投标

从工程量清单计价(报价)的概念、模式、优越性、实施等方面阐述其工程量清单招投标。

对 DEA 有效的决策单元性质的讨论

从另一角度解释了ＤＥＡ有效性的经济含义；确立了两个已ＤＥＡ有效的决策单元之间的关系；最后给出了带有绝对意义权重的偏好锥———价格锥下的ＤＥＡ有效性。

行业博弈、信息优势与股价暴跌风险

从行业分类的视角来看,企业可视为一个彼此关联、相互作用的有机体,从行业博弈的角度入手研究股价暴跌风险,对于多角度地认识资本市场内不同企业的关系具有重要的现实意义。本文建立扩展的Lotka-Volterra多物种动态关系模型以刻画上市公司在所属行业的博弈状态,选取2013—2017年中国资本市场中细分行业规模前十的上市公司为样本,实证研究了行业博弈对股价暴跌风险的影响。研究发现:(1)博弈状态为竞争或反向捕食的上市公司其股价暴跌风险较高,而博弈状态为共生或正向捕食的上市公司其股价暴跌风险较低;(2)信息优势越大,竞争或反向捕食的博弈状态与股价暴跌风险的正相关关系越弱,而正向捕食的博弈状态与股价暴跌风险的负相关关系越强。本文揭示了"合则两利,斗则俱伤"的观点同样适用于股票市场,企业应积极转型升级,争取向"食物链"上游进发,在商业竞争中,只有做到"知己知彼",才能将金融风险降至最低。