基于VECM模型的房地产价格成分实证研究——以北上广深四城市为例

本文基于2008年至2023年我国四个一线城市的面板数据,运用向量误差修正模型(VECM)对理论框架进行实证检验,研究发现:长期房价的大部分动态趋势可以用狭义货币供应量、抵押贷款利率和租金收入来解释;北京、广州和深圳的房地产市场由经济和政府基本面主导,其房价更多依托于基本价值和周期性成分,上海的房地产市场则由其它成分所主导,投资属性较强;结合房地产市场未来发展趋势,“房住不炒”的政策定调仍有理论依据和现实必要,政府应支持实体产业经济发展,引导资金注入实体经济,而非房地产市场。

基于VECM模型的经济增长与环境污染和能源消耗关系研究

根据中国1978-2007年人均CO2排放量、人均用油当量与人均GDP的统计数据,通过构建向量误差修正模型,应用Johansen协整检验和Granger因果关系检验方法,考察了中国经济增长与环境污染和能源消耗的关系。结果表明:中国经济增长与环境污染和能源消耗存在长期稳定的协整关系,而且经济增长与能源消耗之间存在着长期双向因果关系,能源消耗是环境污染强单向因果关系。方差分解表明:短期内经济增长与能源消耗主要受自身波动影响较大,长期中经济增长与能源消耗间相互影响越来越明显;另外,能源消耗波动始终是环境污染的主要原因,而且影响越来越突出。

基于VECM的汽柴油价格不对称性分析

原油作为成品油的主要原材料,原油价格的变化会引起成品油价格的相应变化,从成品油价格关于原油价格变化的反应可以了解成品油定价的合理性。本文利用一个不对称的向量误差修正模型(Vector Error CorrectionModel,VECM),检验了我国汽柴油关于原油成本变化不对称性问题,检验结果表明,我国汽柴油对原油成本上涨的反应快,但持续的时间短;对原油成本下降的反应慢,但持续的时间长。研究结果对我国石油定价机制的改革和企业实施油价风险管理有参考价值。

建筑业投资与经济增长——基于VEC模型的经验证据

文章采用1995-2008年时间序列,运用协整理论、误差修正模型和格兰杰因果检验,实证分析了中国建筑业投资对经济增长的影响。结果显示,建筑业投资与经济增长之间存在长期的协整关系,建筑业投资与经济增长互为Granger因果关系,建筑业投资对经济增长的影响要远大于后者对前者的影响。其政策含义在于,可通过对建筑业投资的适当调控来刺激经济增长。

区域经济增长的物流支持研究——基于湖南数据的协整检验和VEC模型分析

根据1982—2006年的湖南年度数据对区域经济增长的物流支持进行研究,选取影响区域物流发展水平的四个重要因素作为指标,对湖南经济增长与物流发展之间的关系进行协整检验并建立向量误差修正模型,验证了它们的长期均衡关系和短期修正效应。结果表明湖南经济增长与物流发展之间存在协整关系,湖南经济的发展需要进一步的物流支持。

住房价格上涨的金融支持及检验——基于VEC模型的实证分析

金融对房地产的支持是否过度是判断当前房价波动的金融风险可能性及其程度的重要依据。通过建立向量误差修正模型并借助脉冲响应分析和方差分解,重点对中国近年来住房价格上涨中的金融因素进行分析。结果表明:金融对房地产业低利率成本的信贷支持、土地价格上涨以及投机因素是推动房价上涨的主要因素。在当前房地产市场低迷的情况下,房价波动的加剧可能给金融及经济稳定带来冲击。

住房价格上涨与其影响因素之间的关系研究——基于VEC模型的实证分析

通过建立向量误差修正模型,对中国近年来住房价格持续上涨的原因进行了分析。结果表明,土地价格的快速上涨、金融对房地产业的过度支持以及在住房价格继续上涨预期刺激下的投机因素是中国住房价格上涨过快的主要原因。近年来中国住房价格的持续快速上涨在很大程度上是一种泡沫现象。

基于VECM-PT-IS模型的我国三大股指期货价格发现功能对比研究

为比较沪深300、上证50与中证500股指期货的价格发现能力强弱程度,选取了高频数据进行实证研究,首先,运用协整分析与因果检验方法,建立向量误差修正模型,比较三个股指期货与现货市场之间的价格动态调整关系;其次,运用公共因子模型中的永久短暂模型和信息份额模型计算三大指数期货市场对新信息的融入比例;最后运用脉冲响应分析和方差分解,分析各自短期内的动态反应过程和长期中的价格波动贡献度。研究发现:三个股指期货与现货之间均具有双向引导关系;中证500和沪深300股指期货的价格发现功能较强;上证50股指期货市场的价格发现功能相对其他两个市场而言较弱,并针对此差异给出相应的解释,提出了完善价格发现功能的对策建议。

基于动态VECM的我国铜期货的价格发现功能研究

通过采用ADF检验、协整性检验及Granger因果检验对近年来上海铜期货市场的价格发现功能进行全面深入的动态实证分析,表明铜期货价格具有良好的价格发现功能。通过动态向量误差修正模型(vector error correc-tion model,VECM)检验,铜现货市场和期货市场价格波动相关性趋于加强,但呈现出非线性规律,说明企业在进行套期保值决策时能以期货价格波动作为决策依据之一,但不能对期货价格波动反应过度,致使套期保值行为失当,需要综合分析外部市场环境和期货市场运行规律,做出全面科学的套期保值决策。

我国能源—经济—环境系统动态协整关系研究——基于VEC模型的计量分析

利用我国1981～2009年能源消费总量、能源生产总量、GDP以及环境污染治理投资总额的时间序列数据,建立我国能源-经济-环境(3E)系统的向量误差修正模型,对我国3E系统的长期协整关系和短期动态关系进行实证分析。结果表明,我国能源、经济、环境之间存在长期协整关系。同时对三对协整关系综合分析表明,长期内能源与环境、环境与经济具有良性发展趋势;短期内,面对结构性冲击。我国3E系统表现出极大的稳定性,在消化冲击的过程中会表现出长期协调发展的态势,表明我国3E系统的长期协整趋势和短期动态调整之间的关系是统一的。

人民币实际有效汇率与中澳贸易收支的关系——基于向量误差修正模型(VEC)分析

文章利用向量误差修正模型(VEC),对中澳贸易收支与人民币实际有效汇率、中国实际GDP、澳大利亚实际GDP之间的关系作了实证分析。研究结果表明:中澳两国GDP、人民币实际有效汇率与两国双边贸易收支这四者之间存在长期均衡的关系;人民币有效汇率与两国贸易收支之间没有因果关系;调整人民汇率不能解决澳大利亚对中国的贸易逆差问题;人民币汇率与双边贸易收支之间不存在理论上的J效应;澳大利亚经济的发展有益于中国经济的发展,中国经济目前还是一个外贸拉动型的经济发展模式。

基于HP滤波法和VEC模型的R&D投入与经济增长的动态关系研究

运用HP滤波分析、VEC模型、脉冲响应函数和方差分解等方法,从动态角度分析R&D投入和经济增长之间的互动关系。研究结果表明,R&D经费投入的波动幅度大于R&D人员数量的波动幅度;我国R&D投入与经济增长之间存在着双向互动关系,R&D投入的冲击会引起经济增长正向响应,但是当经济增长发生波动时,会对R&D投入产生负向效果;认为在当前阶段,我国应当持续增加R&D投入。

中国西部反贫困动态——基于效用理论的VEC模型实证分析

以福利经济学的反贫困思想为基础,通过建立社会效用分解模型和向量误差修正模型,从实证角度分析西部地区的反贫困动态和绩效。实证结果表明,西部地区的反贫困总体成效显著,而经济增长是其减贫的主要推动力;当前西部经济已显现出"亲贫式"的增长态势;收入分配不公仍然是阻碍西部减贫的一个重要因素,但近年其对减贫的影响随着收入差距的缩小而逐渐减弱;财政支农支出的增加对农村居民生活水平的提高没有显著影响。

基于VECM的中国外汇储备生成机理研究

基于中国经济发展和外汇储备增长的现状,从外汇储备生成机理入手,建立五变量模型,运用1994～2011年季度样本数据,采用误差修正模型的计量方法对中国外汇储备生成机理进行实证分析,研究表明中国外汇储备的生成主要受供给因素影响,是供给型外汇储备;外汇储备本身的内在机制决定了其增长,其中FDI是影响外汇储备形成的最复杂因素;"马歇尔—勒纳"条件目前在中国是成立的,且人民币汇率主要是间接影响外汇储备的长期增减变动趋势。

中国股市与经济增长:基于MS-VECM的研究

一国的股市能够灵敏地反映该国经济发展的周期变化和运行状态。为了考察中国股市与经济增长之间的短期波动模式和长期均衡关系,基于1992年以来上证指数和中国实际GDP的季度数据,使用Markov区制转换向量误差修正模型(MS-VECM),可对不同状态和区制条件下股价波动与经济增长率之间的相关关系进行度量和检验。研究表明,中国经济周期中存在显著的三区制性质,经济周期波动存在非对称性。这既体现为周期阶段的转换概率不同,也体现为周期阶段的持续期不同;短期内不同区制的股价与经济增长关系呈现出不同特征,但存在长期稳定的内在制约与调整的均衡关系。

消费、投资、出口与物流供给的关系——基于VECM的实证研究

消费、投资和出口通过扩大需求促进经济增长,而物流则通过物流供给使消费、投资、出口需求得到满足,进而间接促进经济增长。文章协整分析结果表明,消费、投资、出口和物流供给之间存在长期均衡关系,1%的消费和出口需求得到满足将分别减轻1.08%和0.35%的物流供给压力,投资增加1%将增加1.70%的物流供给能力。Granger因果关系检验结果表明,消费、出口在短期和长期均是物流供给的原因,投资短期内不是物流供给的原因,但长期内是物流供给的原因;物流供给短期内不是消费的原因,但长期内,物流供给和投资、出口一起成为消费的原因,投资和出口在短期和长期均不受系统内其它变量的影响。

后ECFA时代两岸金融与两岸贸易、投资的关系——基于VAR-VEC模型的实证分析

本文选取ECFA签订之后2009年7月至2014年4月两岸金融、贸易、投资的月度数据,利用VAR-VEC模型分析了两岸金融与两岸贸易、投资之间的相互影响。结果显示:(1)在长期,两岸金融与两岸贸易、投资之间存在稳定的相互作用关系;(2)在短期,两岸金融对两岸贸易、投资产生了显著影响,但两岸贸易、投资只能部分地影响两岸金融;(3)两岸汇率表现出一定的系统外生性,但其波动能影响两岸金融、贸易、投资。这表明,两岸金融对两岸贸易、投资的促进作用已经较为显著,但是两岸贸易、投资对两岸金融的促进作用还不明显。换言之,两岸贸易、投资对两岸金融本应发挥的作用还没有完全发挥出来,这意味着两岸金融合作在未来还有很大的发展潜力。

我国金融发展中的保险效应研究——基于VEC模型的实证检验

笔者基于1985年～2011年的中国金融保险数据，采用VEC模型中的脉冲响应函数，研究了我国金融发展中的保险效应。结果显示：保险业对金融发展有正面积极影响，其中保险融资功能相对于经济补偿功能对金融发展的贡献度更大，寿险市场相对于非寿险市场更能促进金融发展，这是因为保险资金的长期性和稳健性有利于优化金融结构，寿险产品的特点更符合混业经营的要求。

人民币汇率变动与实际产出──基于协整的VECM分析

本文通过协整分析和VECM检验表明,实际产出、出口额、实际利用FDI和人民币实际有效汇率四个指标变量之间存在长期均衡关系和短期动态关系。长期内人民币实际有效汇率与实际产出呈负相关关系,人民币实际有效汇率每上升1%,实际产出将下降0.26%。短期内,人民币实际有效汇率变化主要对出口产生冲击,并与出口、FDI一起对实际产出产生影响。

基于VAR和VEC模型的广东省建筑行业人才分析与预测

在人力资源对新一轮经济发展仍起到重要作用的背景下,建筑行业要想实现良性发展,就必须重视人力资源的把握。通过Johansen协整检验、Granger因果检验和误差修正(VEC)模型分析,探讨了建筑业增加值与人力资源数量的长短期关系。研究表明:建筑行业发展与人力资源数量之间存在长期均衡关系;建筑业的发展对人力资源数量的增长起到了积极的作用;当建筑业增加值增长1%时,人力资源数量将增加0.1481%。分别通过线性回归模型法和比率分析法对未来10年内建筑业专门人才的数量进行了预测,并针对人才缺口不断扩大的问题提出了发展策略。