我国现行汇率制度存在的问题与对策

揭示了我国现行人民币汇率制度在名义上是有管理的浮动汇率制度而在实践中却已演化为钉住美元的固定汇率制度,分析了这种汇率制度在现实中存在的若干缺陷:外汇供求不反映市场参与者的意图,维持汇率的成本较高,影响汇率形成的因素单一,外汇市场上交易主体缺乏、交易币种少,汇率的调节机制尚未完善以及对货币政策有一定制约等。有针对性地提出了增加汇率的弹性、改革结售汇制度、将现行的钉住美元改为钉住货币篮子制度以及建立有效的利率与汇率的传导机制等具有可操作性的对策建议。

汇率制度选择与金融稳定关系研究综述

本文从理论和实证层面对汇率制度选择与金融稳定的研究进程进行了梳理和综述,指出何种汇率制度安排更有助于金融稳定,迄今的研究尚未取得一致的共识。从金融稳定的视角研究汇率制度的选择,其实质就是由谁作为汇率风险的承担主体,更有助于维护金融稳定。本文基于金融稳定的考虑,从汇率风险的承担主体角度,提出了在中国利率市场化改革进程中,如何选择与利率管理体制变迁相协调的汇率制度安排的研究取向。

两极汇率制度论与人民币汇率制度中长期选择

两极汇率制度论是近年来兴起的汇率制度理论,它认为唯一持久的汇率制度是自由浮动制或固定汇率制,任何介于两者之间的中间汇率制度都正在消失或应当消失。本文通过解评两极汇率制度的内涵,结合对"两极"与"中间道路"汇率选择制度的关键因素分析,对人民币汇率制度的中长期选择进行了较为深入的探讨。

论汇率制度选择中的产权制衡作用

本文从产权制衡的角度探讨了汇率制度选择问题。在对产权、产权制度、汇率制度这三个范畴做出界定的基础上，我们分析了制度选择的客观标准及产权本质，认为产权安排在制度选择中起着根本的制衡作用，接着从汇率制度选择的四个层面分析了这种制衡作用。文章最后得出结论认为汇率制度安排的选择与相应的产权制度安排具有高度的依存和互动关系，因而必须结合产权制度变迁的轨迹来探讨汇率制度的选择与重构问题。

汇率制度的未来:当前的国际争论及评价

亚洲金融危机后,在国际政策圈和理论界对国际金融架构的讨论中,汇率制度成为中心论题之一。其中,尤为引人关注的是“中间制度消失论”的兴起,由此激起了各方热烈的讨论和交锋。全面分析和透视这场国际争论可以发现,各方就未来汇率制度提出的许多建议,既在某些方面达成了一致,也存在着明显的分歧;但有一点可以肯定,未来国际汇率制度的走向将在很大程度上受到这场讨论的影响。

汇率制度选择问题的理论之争及评析

汇率制度的选择是国际金融领域的重要理论问题。在对"固定"与"浮动"、"两极"与"中间"两种汇率制度选择理论上的争论进行评述的基础上,本文认为,汇率制度的选择是一个受多种因素影响的动态体系,汇率制度选择是一国具体情况的相机抉择,任何一种汇率制度都不可能适合于所有国家和一个国家的所有时期。

发展中国家的汇率制度选择

文章运用随机效应、面板数据、多元离散选择模型来分析发展中国家自布雷顿森林体系崩溃以来的汇率制度选择。文章使用模拟最大似然值方法估计了静态与动态模型。解释变量包括最优货币区原则、最优稳定化需要以及和货币危机有关的因素。文章发现,最优货币区原则对选择汇率制度有指导意义,而很多变量对中间汇率制度的影响不同于对浮动或固定汇率制度的影响。此外,汇率制度选择的较高序列相关性主要由汇率制度选择的状态依赖性引起。

论欧洲货币一体化的不可逆转性——基于退出成本的分析

通过对欧洲货币一体化的历史进程进行分析,发现多数欧元成员国偏向选择固定汇率制度。本文根据合作程度不同对各国汇率制度进行了重新分类,并通过模型的构建,对三种不同合作程度的固定汇率制度的退出成本进行了比较。结果表明退出成本最高的欧洲单一货币形式的固定汇率制度较为稳健且不易受到“投机”的攻击,因此《欧盟宪法条约》受挫之后部分成员国发出退出欧元区的威胁是不可置信的;欧洲货币一体化进程不可避免,也不可逆转。

汇率制度选择问题的理论之争及评析

汇率制度的选择是国际金融领域的重要理论问题。在对“固定”与“浮动”、“两极”与“中间”两种汇率制度选择理论上的争论进行评述的基础上,文章认为,汇率制度的选择是一个受多种因素影响的动态体系,汇率制度选择是一国具体情况的相机抉择,任何一种汇率制度都不可能适合于所有国家和一个国家的所有时期。

进一步开放经济中人民币汇率制度选择

我国现行汇率制度名义上是“有管理的浮动汇率制度” ,但实质上却是“传统的钉住制”。在我国进一步开放中 ,坚持这一制度的成本已明显大于收益 ,因此我国存在汇率制度重新选择的问题。本文通过对发达国家实行浮动制的经验和我国国情的具体分析 ,论证了我国不可以选择自由浮动制 ,同时在理论上分析了进一步开放并不排斥“中间汇率制”。

新政治经济学视野下的汇率制度选择——非均衡的人民币汇率形成机制研究

本文利用汇率制度战略选择的新政治经济学的方法,结合中国经济发展的现状,提出了最优汇率制度选择的理论依据,这对我国政府如何在世界经济的舞台上通过确立最优的汇率制度,进而实现既定的政策目标有着积极的指导意义。

开放经济中宏观经济政策的有效性——固定与浮动汇率体系之比较

本文利用蒙代尔—弗来明模型比较货币政策和财政政策在不同汇率体制下的有效性 ,并为我国宏观经济政策的制定提供理论依据。

汇率-资本流动性的制度安排和财政-货币政策的有效性研究

笔者通过拓广的蒙代尔—弗莱明模型,并突破了传统的“三元冲突”汇率制度安排理论的研究路径,考虑引入资本流动性相对强度系数的概念,又在固定汇率制下引入“冲销”干预政策因素,提出了一个在固定和浮动汇率及不同资本流动性制度安排下财政—货币政策有效性指数曲线的新假说,对汇率—资本流动性制度安排对于宏观经济政策(财政—货币政策)综合有效性的影响问题做了一些较为深入的探讨。笔者认为,我国作为一个经济大国应尽可能地拥有宏观经济政策的自主权,考虑到我国当前金融市场体系尚不够完善,货币政策传导机制还存在严重障碍,所以在近期财政政策的权重应大于货币政策,从而在我国汇率制度改革过程中,为保留宏观经济政策的自主权,在加快放宽人民币汇率弹性的同时必须加强相应的资本管制。

我国汇率制度的选择

在中国逐步走向开放经济,经济体制转轨的背景下,现行的盯住汇率制度降低了货币政策的独立性,制约了利率市场化改革的进程,减弱了应对外部冲击的能力,进一步增强了外汇储备的内生性和汇率风险。我国现实经济条件决定了人民币汇率制度改革的方向是建立汇率目标区制度。汇率目标区制度的设计符合中国金融市场渐进式的开放路径,选择汇率目标区可以避免人民币汇率单向运动带来的负面影响,增强汇率政策的有效性和灵活性。因此,需要构建合理的人民币汇率目标区体系,并进行相应配套政策措施的改革。

汇率制度选择理论的回顾与展望

汇率制度选择一直是国际金融领域备受关注的一个问题。文章对汇率制度选择的研究方法及视角进行了总结,并对传统的汇率制度选择理论和汇率制度的新进展进行了论述,进而对未来汇率制度选择的研究进行了展望。认为:由于存在"恐浮",应该依据实际实行的汇率制度而不是官方宣布的汇率制度进行研究;从动态角度进行汇率制度转换的研究也是很重要的发展方向;应该对中间与两极汇率制度进行统一的界定,建立支持或反对"中空论"的严格理论框架。

固定汇率制度与货币政策有效性的理论研究和现实分析

汇率选择理论表明,固定汇率制下货币政策趋于无效。我国汇率制度实质上是钉住美元的固定汇率制度。我国现行汇率制度在汇率政策和货币政策的冲突、货币政策独立性、外汇储备内生性、货币政策目标双重化、货币政策利率传导机制、货币政策效力等方面对我国货币政策运行存在多方制约。提高我国货币政策有效性必须重新选择我国的汇率制度。我国现实经济条件决定了我国汇率制度改革的中期目标和近期选择是建立汇率目标区,长期目标则是建立浮动汇率制。

金融全球化趋势下的汇率制度安排

虽然浮动汇率制和固定汇率制已成为当前各国制订汇率政策的两大趋势,但鉴于我国外汇体制改革的历史背景和经济发展状况,目前仍应选择有管理的浮动汇率制。当然我们的长远目标还应是采用与开放程度相适应的汇率政策。

我国现行汇率制度的货币政策效应

汇率制度的选择直接影响一国宏观经济政策的效力。理论研究表明 ,固定汇率制下货币政策趋于无效。我国汇率制度实质上是钉住美元的固定汇率制度。我国现行汇率制度在汇率政策和货币政策的冲突、货币政策独立性、外汇储备内生性、货币政策目标双重化、货币政策利率传导机制、货币政策效力等方面对我国货币政策运行存在多方制约。提高我国货币政策有效性必须重新选择我国的汇率制度。我国现实经济条件决定了我国汇率制度改革的中期目标和近期选择是建立汇率目标区 。

基于汇率制度影响因素的汇率制度选择:一个理论综述

汇率制度的选择是一个动态的转换过程,影响汇率制度的因素包括许多方面。基于影响汇率制度的经济因素,应从经济结构特征、价格确定及货币危机理论等角度探讨汇率制度选择理论;基于影响汇率制度的政策因素,应从政策配合、BBC规则及政府信誉等角度探讨汇率制度选择理论。此外,对发展中国家汇率制度选择的讨论在20世纪90年代多次金融危机后开始大量增加,其中比较有影响力的是“原罪论”与“浮动恐惧论”。

基于财政影响的利率防卫有效性研究

当一个国家的货币受到投机冲击时,货币当局通常会提高利率进行防卫,然而利率防卫是否有效,目前仍存在较大争议.对此进行深入研究,并得出以下结论:利率防卫的有效性与货币需求的机会成本弹性有关,只有在一定范围内提高利率进行防卫才是有效的,否则反而会加速货币危机的爆发.