银行间与交易所市场企业融资成本比较研究

债券市场的首要功能是融资。目前我国债券市场分为银行间市场和交易所市场,两者之间存在较大的发展差距。本文以企业融资成本为对象,对两市场的融资效率进行比较研究,分析表明,银行间市场的显性发行成本低于交易所市场,但发行利率指导、发行垄断导致隐性成本的增加;交易所市场由于投资者资金实力不足造成发行利率水平的偏高,但证券公司自身的择时能力和债券需求的真实性确保了最低的隐性发行成本。

中国H股市场IPO抑价现象实证研究

文章通过多元回归模型考察了H股IPO抑价的影响因素。研究发现,H股IPO抑价程度受以下三个因素的显著影响:一级市场超额认购倍数、二级市场的市场收益率以及公司绩效。其中一级市场的超额认购倍数的影响力最大,体现了H股IPO市场化的特征。文章的结论还表明,逆向选择理论与信号传递模型在H股市场上有一定的适用性。

关于利率市场化的几个问题

本文从最近三年利率市场化改革的主要进展入手,提出了稳步推进利率市场化改革的迫切性和利率市场化改革的总体目标及思路,并从宏观和微观经济,货币和资本市场,政策协调等多个层面对这个问题进行分析和探讨。

新股配售制利弊析——谈我国股票发行与市场环境

本文通过对新股发行配售制有关规定及其市场环境的剖析,阐明了新股配售制的利弊功效及其实质,提出了我国股市要走可持续发展道路,必须从治理市场环境中的问题入手,而不应仅限于市场本身的一些局部改革。

利率市场化过程中先导利率的选择——论我国国债发行利率的市场化

选择什么样的利率作为我国利率市场化改革中的先导利率关系到利率市场化的成败和我国金融体系深化的进程 ,国债发行利率作为利率体系中的基准利率 ,在利率市场化的过程中起着先导作用 ,但是我国的国债发行利率还存在着诸多缺陷 ,国债发行利率的市场化面临着许多需要着重考虑的因素 ,因此在国债发行利率的市场化过程中应采取审慎的态度和逐步推进的策略。

Shibor浮息债阶段性回眸

Shibor浮息债是我国银行间市场的新兴事物,其对于培育Shibor的基准地位具有重要作用。文章介绍了截至2007年10月底Shibor浮息债的发行情况及其市场表现,指出推广Shibor浮息债对于我国货币市场、债券市场发展具有重要意义。

近期银行间债券市场变化及后市展望

该文首先对银行间市场近期变化的经济及政策背景因素进行分析,然后从一级市场发行利率和二级市场收益率这两个层面慨括了近期市场变化的具体表现,最后综合众多市场因素对银行间市场的后市演化做出预测和展望。

营造“双赢”的银行间债券市场

本文结合宏观经济运行、周边金融市场运行状况以及对市场主体(包括决策层、发债主体和交易主体)行为预期分析,对2002年银行间债券市场可能呈现的走势特征和热点作出分析,并对目前市场上存在的一些问题提出改进建议。