股票市盈率波动有偏性对投资者股票交易量的影响研究--基于沪深300指数

有着独特波动规律的股票市盈率,会对投资者的股票交易产生影响。从市盈率波动有偏性的角度出发,以沪深300指数的市盈率数据为研究样本,构建回归模型,实证检验市盈率波动有偏性对股票交易量的影响,结果表明:沪深300指数市盈率波动相对于正常波动水平存在明显右偏性;沪深300指数市盈率波动的持续时间较长且具有非对称性;沪深300指数市盈率波动右偏性对股票成交量具有显著的反向影响,并且这种影响受到经济增长、出口量、利率、汇率、居民消费价格指数和货币供应量的非对称约束。要稳定股市交易量,就需要综合考虑上述因素的影响,并根据市场变动灵活调整政策措施。

外贸内卷化、出口退税与企业出口国内附加值率

长期以来,我国出口企业面临来自国内外同类企业的双重竞争,容易出现为抢夺代工订单和抢占市场份额而竞相压价、生产低端同质产品的“外贸内卷化”现象,这是推动我国经贸高质量发展亟需探讨的问题。以微观企业为研究对象,研究外贸内卷化对企业出口国内附加值率的影响,进而分析出口退税政策在这一过程中是否能够起到调节作用。结果表明:外贸内卷化对企业出口国内附加值率有负面影响,而出口退税政策有助于缓解这种负面影响。机制分析发现,出口退税通过企业利润提升效应和一般贸易占比提升效应帮助企业缓解外贸内卷化的负面影响。因此,应进一步完善出口退税政策,实行不完全且有差别的增值税退税政策,以更好地发挥其引导企业出口行为选择的作用,走出外贸内卷化困境。

考虑碳交易机制与氢混天然气的园区综合能源系统调度策略

综合能源系统有利于实现多能互济、能源高效利用。以含电、热、冷、氢负荷的园区综合能源系统为研究对象,分析了可再生能源制氢系统及掺氢燃气轮机运行中多种能源的耦合及梯级利用特性,考虑了掺氢比对燃气轮机效率以及热电比的影响,以系统运行成本最小为目标函数,建立了阶梯式碳交易机制下的园区综合能源系统优化调度模型。采用分段线性化和大M法将包含多个0–1变量和连续变量的非线性模型转化为混合整数规划模型,并调用Cplex求解器实现快速求解。算例分析表明,所提调度策略可有效提高园区能源系统运行经济性,合理调控燃气轮机掺氢比有利于降低园区系统的碳排放。

计及改进阶梯型碳交易和热电联产机组灵活输出的园区综合能源系统低碳调度

为了进一步降低园区综合能源系统(park-level integrated energy system,PIES)碳排放量,优化热电联产(combined heat and power,CHP)机组出力的灵活性,提出一种考虑改进阶梯型碳交易和CHP热电灵活输出的PIES低碳经济调度策略。首先,将遗传算法与模糊控制相结合,设计一种遗传模糊碳交易参数优化器,从而对现有阶梯型碳交易机制进行改进,实现该机制参数的自适应变化;其次,在传统CHP中加入卡琳娜(Kalina)循环与电锅炉(electricboiler,EB),构造CHP热电灵活输出模型,以同时满足电、热负荷的不同需求;然后,提出一种柔性指标——电、热输出占比率,进而计算出电、热输出占比率区间,以衡量CHP运行灵活性;最后,将改进阶梯型碳交易机制和CHP热电灵活输出模型协同优化,以系统运行成本和碳交易成本之和最小为目标,构建PIES低碳经济优化模型。算例分析表明,所提策略可有效降低经济成本和碳排放量,同时还可扩展CHP灵活输出调节范围,能够为PIES低碳经济调度提供参考。

综合能源系统低碳经济优化调度研究

为实现碳中和目标,应大力发展清洁能源,需要建设综合能源系统(integrated energy system,IES)并对其进行优化。首先提出了一种IES低碳经济运行策略。该策略关注碳交易市场,并引入阶梯式碳交易机制,以促使IES更有效地控制碳排放;其次提出了一种基于电解槽、甲烷反应器和氢燃料电池的电转气(power-to-gas,P2G)过程。这种新方法可有效提高氢能利用率,降低运行成本;最后,还提出了供需灵活侧双响应机制。在供应侧,通过热电比可调的热电联产来提高能源利用率。在需求侧,提出电、热、气负荷均具备时间维度上需求响应的同时,还具备可替代性。通过这一机制,能够进一步提升IES环保性和可行性。

税收激励与企业资本结构——基于“营改增”政策的证据

税收激励是影响企业资本结构的关键因素。基于中国A股上市公司数据,分析考察“营改增”政策如何影响企业杠杆率,结果表明:该项政策显著提升了非金融企业的总体杠杆率,相比于交通运输业,政策效应在现代服务业中更为明显。机制分析表明,“营改增”政策通过增加企业经营现金流量促进企业进行资本结构调整、提高杠杆率,符合资本结构权衡理论。异质性分析发现,这一影响效果主要表现在强研发能力、高盈利水平、轻资产和负债不足的企业中,相较于不受“营改增”政策影响的企业,实施“营改增”政策的企业的资本结构调整速度明显加快。研究为税收优化资源配置提供了一定经验证据,也为未来减税政策的优化调整提供了政策思考。

考虑碳交易与产品损失率的农产品供应链优化配置

农业是碳排放的重要来源,为了减少农产品供应链的碳排放,文章研究了考虑碳排放限额与交易(即碳交易)及农产品损失率的多级农产品供应链优化配置问题,建立了非线性规划模型,并以某企业的农产品(苹果)供应链为例,利用基于PSO和GA的混合算法对模型进行求解,比较优化工具Lingo的求解结果,验证了混合算法的有效性;最后,为了研究碳排放限额,碳交易价格和农产品损失率对优化配置结果的影响,分别对其做了一系列敏感性分析,获得一些重要管理学启示。

绿色证书交易下可再生能源参与现货市场的过渡机制

随着电力市场改革的深化以及风电和太阳能为主的间歇性可再生能源发电(IREG)机组在电力系统中的占比不断升高,目前,对IREG机组采用的全额固定电价收购模式将按计划逐步终止,IREG机组将作为市场竞争主体参与电力市场,包括电力现货市场的运营。在此背景下,考虑绿色证书交易,通过建立三层决策模型优化政府对IREG机组的补贴政策,并引导其参与电力现货市场运营。首先,提出了过渡机制并建立了多市场多主体交易框架。然后,分别以求解最优合约覆盖率、社会效益最大化的市场出清和发电机组参与现货市场的最优投标策略为目标,建立了考虑绿色证书交易的多主体三层优化决策模型,并以市场出清结果作为这三层模型间的交互数据。接着,基于KKT(Karush-Kuhn-Tucker)条件,将该三层优化决策模型转化为混合整数线性规划模型,以提升求解效率。最后,通过算例对所提过渡机制的可行性和有效性进行了验证。

数字贸易测度研究——从聚焦数字实际交付服务到数字贸易全覆盖

数字贸易正在成为数字经济的重要组成部分和全球贸易的未来发展趋势。数字贸易区别于传统贸易最主要的特点在于是否通过数字化的方式实现交易,但目前各国按照服务类型而非交易方式统计服务贸易,为数字贸易测度带来挑战。本文基于联合国贸易和发展会议(UNCTAD)从“数字可交付贸易”到聚焦“数字实际交付贸易”的研究,对标经济合作与发展组织(OECD)《数字贸易测度手册》的数字贸易宽口径指标,确立宽口径的数字贸易核算框架,并采用贾怀勤(2018)提出的数字技术融合比计算方法,对我国2018—2020年数字贸易规模进行试测算。结果显示,2020年,我国数字贸易进出口规模为4.0万亿元人民币,其中,数字交付贸易规模1.32万亿元,数字订购服务贸易规模0.99万亿元,数字订购货物贸易按跨境电商计算,规模为1.69万亿。本文深化了数字贸易规模测算研究,为进一步完善我国数字贸易规模测算体系和提出促进数字贸易发展的战略措施提供参考依据。

人口老龄化对外贸依存度影响的时空差异研究

合理的外贸水平在人口老龄化程度加深的背景下,对一国保持经济平稳运行显得格外重要。采用空间杜宾模型研究人口老龄化对中国省际外贸依存度的影响,研究结果表明中国外贸依存度存在显著的空间相关性。全局回归结果显示,人口老龄化程度的增加会提高本省的外贸依存度,但对周边省份的作用却相反。在区域异质性方面,人口老龄化在中、西部地区对外贸依存度有显著的直接效应,而在西部地区还存在显著的间接效应。分时间段来看,“一带一路”倡议提出前后,人口老龄化对外贸依存度的影响发生了较大改变。面对当前中国已经进入老龄社会的现实以及后疫情时期“稳外贸”的工作任务,需要因地制宜制定适用于不同地区的外贸政策和产业政策,缓解人口老龄化对外贸依存度造成的冲击,促进中国内外贸协调稳定发展。

基于可调热电比和两阶段阶梯式碳交易的多主体综合能源系统低碳经济调度策略

国家“双碳目标”对综合能源系统群的经济性和低碳性提出了更高要求,如何从多层面统筹均衡多主体综合能源系统的经济性和低碳性已成为重要的研究内容。为此,基于运行层面和市场层面提出一种多主体综合能源系统低碳经济运行策略。首先,提出热电比可调的热电联产机组运行方式与控制模型;然后提出基于配额共享机制的内外两阶段阶梯式碳交易模式,引导多主体综合能源系统控制碳排放;最后,以购能成本、碳交易成本、新能源弃用成本和储能电站投资运行成本之和最小为目标函数,通过分段线性化,转化为混合整数线性规划问题进行求解。通过设置对比运行情景,验证所提策略的低碳性、经济性和有效性,并进行灵敏度分析,深度挖掘系统低碳化的内部动力,以期为监管部门决策提供理论参考。

数字经济发展能否提升企业出口国内附加值率?

本文通过扩展Kee和Tang(2016)的研究模型,构筑数字经济发展影响企业出口国内附加值率(DVAR)的理论模型,采用中国工企-海关匹配数据实证检验数字经济发展对企业出口DVAR的影响及其作用机制。研究发现:数字经济发展显著促进了中国企业出口DVAR的提升;数字经济发展对中心城市企业、非国有企业的出口DVAR提升具有更为显著的促进效果;数字经济发展主要通过成本节约效应和创新溢出效应两个渠道提升了企业出口DVAR,政府支持和国内大市场优势均有助于增强数字经济发展对企业出口DVAR提升的促进作用。

基于峰均比约束的双功能雷达通信波形折中优化设计

双功能雷达通信(DFRC,dual-function radar-communication)技术利用相同的硬件平台、频谱资源和发射波形同时实现雷达和通信功能,为实现通信感知一体化功能提供强有力的支撑。针对双功能雷达通信系统,研究了雷达和通信的波形折中优化设计,同时考虑在传输能耗和峰均比约束下,构建具有二次等式和不等式约束的非凸优化问题,并利用非线性等式约束交替方向乘子算法将非凸优化问题分解为3个子问题实现优化求解。仿真结果表明,优化设计的双功能雷达通信波形可逼近理想雷达波形,同时实现了雷达性能和通信性能之间的折中优化。

中国股市知情交易概率的测定

根据知情交易者和未知情交易者行为,构建了交易者序贯交易过程.据此,建立单纯利用股票交易数据,在指 令驱动系统下中国股市知情交易概率测定模型.

人口因素与东亚贸易顺差——基于人口年龄结构、预期寿命和性别比率等人口因素的实证研究

东亚贸易顺差问题一直是学者们关注的焦点,众多学者对其产生的原因进行了分析并提出了不同的解释。本文以人口因素为切入点对东亚地区持续的贸易顺差现象进行了分析,认为东亚主要经济体的人口年龄结构、预期寿命和性别比率的变化通过影响居民储蓄率,进而对贸易顺差的形成产生重要的影响。文章利用东亚地区的十个主要经济体1990年代中期以来的数据,分别估计了人口年龄结构、预期寿命和性别比率对贸易差额的影响。结果发现:(1)抚养比率对贸易差额存在显著的反向影响;(2)预期寿命的延长将增加贸易差额;(3)在"男多女少"的经济体,性别比率的上升将导致贸易差额的增加。文章进一步使用工具变量等方法证明了结论是基本稳健的。

瓯江流域(温州段)水污染物排污权交易比率研究

水污染物具有迁移转化和空间异质的特点,上下游排污主体的排污权交易可能产生环境污染"热点"问题,国内外学者对交易比率问题的研究有限,多维度的探讨仍然不足。论文以瓯江流域(温州段)为研究对象,采用流域分区、水环境功能区、经济发展水平三种方法,分别研究瓯江流域(温州段)的排污权交易比率以及排污权指标的区域调节问题。研究认为,流域分区方法以地形等为划分依据,根据分区上下游关系确定交易比率,计算结果精准,但所需的信息量较大、计算过程较复杂,且行政区划与流域分区不一致的问题无法解决,更适用于流域地形单一或排污权管理制度完善的地区。水环境功能区方法按污染因子浓度要求设计交易比率,方法简单易行,但精确度不高,适用于水环境功能区分布均匀的区域。由于许多情况下无法以交易比率实现精细化管理排污权指标,论文提出综合考虑区域经济发展水平、产业结构等因素,利用专项资金,推进排污权指标的区域流转。

螺旋槽干气密封槽形参数的协调优化

应用PH线性化方法、迭代法,近似求解了螺旋槽内稳态流动场的非线性雷诺方程,求得了气体动压和速度分布的解析解．利用多目标优化方法构建了气膜刚度与泄漏量之比的协调函数,并对该目标函数进行了近似求解,获得了最佳的螺旋槽几何参数值．

对我国连锁零售业行业集中度问题的研究

自2004年12月我国零售业全面对外开放以来,连锁零售业的竞争日趋激烈。我国本土连锁零售企业要积极的面对外资企业的挑战,寻找与外资企业之间存在的差距,分析自身在规模、管理、技术上存在的问题,对症下药并采取相应的对策,以提高我国连锁零售企业的行业集中度及市场竞争力。

基于外贸依存度视角的我国贸易安全分析

持续攀升的外贸依存度已成为影响我国贸易安全的重要因素。从我国外贸依存度商品结构、地区结构、贸易方式和贸易主体的解读,我国贸易安全存在严重的隐患。为此,寻找相应的规避对策是我国保持贸易安全的手段。

中国水产品竞争力分析

继加入世界贸易组织之后,中国又相继签署了与东盟、新加坡、巴基斯坦、新西兰10个自贸协定以及与港澳、台湾的两地、两岸经济合作框架协议。随着这些区域性贸易安排的实施,中国的贸易政策已发生了很大变化,与之相伴随,中国水产品的出口竞争力也在发生变化。通过国际市场占有率、贸易竞争力指数和显性比较优势指标,分析了中国水产品出口竞争力近年的变化趋势,指出中国水产品的竞争优势在6个出口大国中居倒数第二,仅强于美国,不仅不及泰国和挪威,与越南的差距更是日益加大,而且总体上中国水产品的竞争优势在逐年减弱。通过计算海水鱼、淡水鱼、甲壳类和软体类等大类水产品的出口竞争力指标,对中国水产品出口竞争力变化的原因进行了具体分析,并据此提出了提升水产品竞争力的针对性建议。