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交易者市场到达率及影响因素研究
被引量:
10
1
作者
许敏
刘善存
《管理科学学报》
CSSCI
北大核心
2010年第1期85-94,共10页
将交易者市场到达率看作与市场状态相依的变量,实证研究了上海证券市场知情与非知情交易者的市场到达率及其影响因素.首先运用EKOP模型假设,选取2003.7.1至2003.12.31上海证券市场高频分笔交易数据,对知情与非知情者的到达率(交易强度)...
将交易者市场到达率看作与市场状态相依的变量,实证研究了上海证券市场知情与非知情交易者的市场到达率及其影响因素.首先运用EKOP模型假设,选取2003.7.1至2003.12.31上海证券市场高频分笔交易数据,对知情与非知情者的到达率(交易强度)进行了度量;其次研究了各种宏观、微观市场特征对交易者到达率的影响.实证结果表明:非知情交易者的到达率与市场收益正相关,知情交易者的到达率主要受买(卖)交易量和供给(需求)弹性的影响,且这种影响只存在于同期之间.与非知情交易者不同,知情者较多的观察微观公共信息.
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关键词
信息性交易
到达率
弹性
知情交易者
非知情交易者
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职称材料
日内知情交易概率测度及事件影响研究
2
作者
李嘉毅
王春峰
房振明
《西安电子科技大学学报(社会科学版)》
CSSCI
2013年第6期50-56,共7页
在EKOP模型测度PIN的基础上,通过建立时变交易到达率模型,滚动计算日内知情交易概率,并将PIN测度与事件研究相结合,对比了不同规模公司股票在事件日前后PIN的变化情况。实证结果表明我国股市存在信息泄露情况,尤其是小规模公司股票在公...
在EKOP模型测度PIN的基础上,通过建立时变交易到达率模型,滚动计算日内知情交易概率,并将PIN测度与事件研究相结合,对比了不同规模公司股票在事件日前后PIN的变化情况。实证结果表明我国股市存在信息泄露情况,尤其是小规模公司股票在公告日前一天知情交易明显增加;前一笔知情交易对当前非知情交易有削弱作用,但对当前知情交易有加强作用,可以进一步解释交易的集簇现象;日内PIN对信息的刻画更加准确,但也发现在公共事件发生后第二天PIN仍会增加,这表明市场上存在信息的学习者,需要对引起PIN增加的原因进行更准确的分析。
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关键词
事件公告日
知情交易概率
时变交易到达率
信息泄露
不平衡交易
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职称材料
最优交易策略对交易持续期的影响
被引量:
1
3
作者
张强
刘善存
+1 位作者
林千惠
邱菀华
《中国管理科学》
CSSCI
北大核心
2012年第5期24-30,共7页
构建一个纯流动市场交易动态策略模型。假设交易者按Poisson过程到达市场,交易者根据其私人估值及市场状态对限价指令的收益做预期,通过最大化其收益确定所提交指令的类型(限价指令或市价指令)。模型发现,虽然交易者到达市场的时间间隔...
构建一个纯流动市场交易动态策略模型。假设交易者按Poisson过程到达市场,交易者根据其私人估值及市场状态对限价指令的收益做预期,通过最大化其收益确定所提交指令的类型(限价指令或市价指令)。模型发现,虽然交易者到达市场的时间间隔相互独立,但交易持续期却受前一期的交易策略影响:买(卖)指令的提交将增加下一期卖(买)交易持续期的期望值,减小下一期买(卖)交易的持续期的期望值。因而,交易间的自相关性是依据最优交易策略所内生的性质,与知情交易无关。
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关键词
限价指令簿
私人估值
交易持续期
POISSON过程
到达强度
原文传递
高频视角下的A股交易到达率更新及新息消化过程研究
被引量:
1
4
作者
王春峰
郭华
房振明
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2013年第8期32-38,共7页
针对中国股票市场特点将卖空限制因素引入动态EKOP模型,在此基础上构建交易到达率更新模型刻画知情和非知情交易到达率的日内动态模式,进一步采用上证180指数中八只成分股的2010年高频分笔数据实证分析订单流新息对两类交易到达率的影响...
针对中国股票市场特点将卖空限制因素引入动态EKOP模型,在此基础上构建交易到达率更新模型刻画知情和非知情交易到达率的日内动态模式,进一步采用上证180指数中八只成分股的2010年高频分笔数据实证分析订单流新息对两类交易到达率的影响,并探究不同类型交易者对新息的反应及消化过程。结果表明投资者会根据前期交易到达率和订单数据推测当期交易到达率情况,并且订单流新息能够对交易到达率产生持续性影响,证明了交易到达率的可预测性。
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关键词
卖空限制
交易到达率
订单流新息
脉冲响应
原文传递
题名
交易者市场到达率及影响因素研究
被引量:
10
1
作者
许敏
刘善存
机构
北京航空航天大学经济管理学院
出处
《管理科学学报》
CSSCI
北大核心
2010年第1期85-94,共10页
基金
国家自然基金资助项目(70671006)
全国优秀博士论文作者专项基金资助项目(200466)
文摘
将交易者市场到达率看作与市场状态相依的变量,实证研究了上海证券市场知情与非知情交易者的市场到达率及其影响因素.首先运用EKOP模型假设,选取2003.7.1至2003.12.31上海证券市场高频分笔交易数据,对知情与非知情者的到达率(交易强度)进行了度量;其次研究了各种宏观、微观市场特征对交易者到达率的影响.实证结果表明:非知情交易者的到达率与市场收益正相关,知情交易者的到达率主要受买(卖)交易量和供给(需求)弹性的影响,且这种影响只存在于同期之间.与非知情交易者不同,知情者较多的观察微观公共信息.
关键词
信息性交易
到达率
弹性
知情交易者
非知情交易者
Keywords
informative trading
arrival
rate
elasticity
informed
trade
r
uninformed
trade
r
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
日内知情交易概率测度及事件影响研究
2
作者
李嘉毅
王春峰
房振明
机构
天津大学管理与经济学部
出处
《西安电子科技大学学报(社会科学版)》
CSSCI
2013年第6期50-56,共7页
基金
国家自然科学基金资助项目(71271146)
文摘
在EKOP模型测度PIN的基础上,通过建立时变交易到达率模型,滚动计算日内知情交易概率,并将PIN测度与事件研究相结合,对比了不同规模公司股票在事件日前后PIN的变化情况。实证结果表明我国股市存在信息泄露情况,尤其是小规模公司股票在公告日前一天知情交易明显增加;前一笔知情交易对当前非知情交易有削弱作用,但对当前知情交易有加强作用,可以进一步解释交易的集簇现象;日内PIN对信息的刻画更加准确,但也发现在公共事件发生后第二天PIN仍会增加,这表明市场上存在信息的学习者,需要对引起PIN增加的原因进行更准确的分析。
关键词
事件公告日
知情交易概率
时变交易到达率
信息泄露
不平衡交易
Keywords
event announcement date
informed trading probability
time-varying arrival rate of trade
information disclosure
imbalanced
trade
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
最优交易策略对交易持续期的影响
被引量:
1
3
作者
张强
刘善存
林千惠
邱菀华
机构
北京航空航天大学经济管理学院
LMIB与北京航空航天大学数学与系统科学学院
出处
《中国管理科学》
CSSCI
北大核心
2012年第5期24-30,共7页
基金
国家自然科学基金资助项目(71071010
70831001)
文摘
构建一个纯流动市场交易动态策略模型。假设交易者按Poisson过程到达市场,交易者根据其私人估值及市场状态对限价指令的收益做预期,通过最大化其收益确定所提交指令的类型(限价指令或市价指令)。模型发现,虽然交易者到达市场的时间间隔相互独立,但交易持续期却受前一期的交易策略影响:买(卖)指令的提交将增加下一期卖(买)交易持续期的期望值,减小下一期买(卖)交易的持续期的期望值。因而,交易间的自相关性是依据最优交易策略所内生的性质,与知情交易无关。
关键词
限价指令簿
私人估值
交易持续期
POISSON过程
到达强度
Keywords
limit order book
private value
trading duration
Poisson process
arrival
rate
分类号
F830 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
高频视角下的A股交易到达率更新及新息消化过程研究
被引量:
1
4
作者
王春峰
郭华
房振明
机构
天津大学管理与经济学部
出处
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2013年第8期32-38,共7页
基金
国家自然科学基金项目(71271146)
长江学者与创新团队发展计划项目(IRT1028)
文摘
针对中国股票市场特点将卖空限制因素引入动态EKOP模型,在此基础上构建交易到达率更新模型刻画知情和非知情交易到达率的日内动态模式,进一步采用上证180指数中八只成分股的2010年高频分笔数据实证分析订单流新息对两类交易到达率的影响,并探究不同类型交易者对新息的反应及消化过程。结果表明投资者会根据前期交易到达率和订单数据推测当期交易到达率情况,并且订单流新息能够对交易到达率产生持续性影响,证明了交易到达率的可预测性。
关键词
卖空限制
交易到达率
订单流新息
脉冲响应
Keywords
short-sale constraint,
trade
arrival
rate
, order flow innovation, impulse response
分类号
F224 [经济管理—国民经济]
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
交易者市场到达率及影响因素研究
许敏
刘善存
《管理科学学报》
CSSCI
北大核心
2010
10
下载PDF
职称材料
2
日内知情交易概率测度及事件影响研究
李嘉毅
王春峰
房振明
《西安电子科技大学学报(社会科学版)》
CSSCI
2013
0
下载PDF
职称材料
3
最优交易策略对交易持续期的影响
张强
刘善存
林千惠
邱菀华
《中国管理科学》
CSSCI
北大核心
2012
1
原文传递
4
高频视角下的A股交易到达率更新及新息消化过程研究
王春峰
郭华
房振明
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2013
1
原文传递
已选择
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