碳排放权交易政策降低了高污染行业企业债务融资成本吗——基于多时点DID的检验

自2013年始实施碳排放权交易政策以来,高污染行业企业生产发展受到显著影响。采用多时点DID模型,以2009-2020年A股上市高污染行业企业数据为基础,检验碳排放权交易政策对高污染行业企业债务融资成本的影响。研究发现:碳排放权交易政策的实施对高污染行业企业债务融资成本起到了节约作用;碳排放权交易政策能够通过缓解融资约束和促进企业技术创新降低高污染行业企业的融资成本;内部控制质量高和媒体关注度高的高污染行业企业债务融资成本相对更低;中西部地区、中小规模高污染行业企业债务融资成本对碳排放权交易政策反应更为灵敏。本研究从企业微观经济视角补充了碳排放权交易政策的试行成果,为完善碳排放权交易运行机制,实现高污染行业企业减排、降本增效设计提供了理论依据。

中孟自由贸易区的贸易效应评估——基于动态GTAP模型的模拟

为全面评估中国—孟加拉国自由贸易协定的可行性及经济效应,本文基于2011—2022年中孟双边贸易的详细数据,从政治、经济两个方面分析中孟自贸区的建立基础,并运用GTAP模型评估中孟自贸区的贸易效应。结果表明:建立中孟自贸区可为两国带来明显的正向贸易效应,但需重点关注关税和非关税下降对孟加拉国的贸易条件带来的不良影响;总体来看,不同的开放设定对两国宏观层面的指标影响存在差异,同时由于两国要素禀赋不同,中孟两国产业所受影响具有非对称性,建立自贸区对两国部分产业有一定的不利冲击。文章基于上述结论给出相应对策,以期为中孟自贸区的建立提供理论支持和政策参考。

宏观经济不确定性对碳交易市场时变波动的溢出效应——基于GARCH簇-SVAR-AB模型的实证研究

为探究经济不确定性影响中国碳交易市场排放权交易价格的影响因素,选取宏观经济、全国碳交易价格、煤炭能源、证券市场与电力消费五类变量,采用GARCH簇-SVAR-AB模型时域和频域溢出指数度量五大变量,对2014年-2022年我国碳交易市场价格的时变波动溢出效应水平及其非对称性进行实证研究。结果表明:碳交易价格波动对我国金融市场具有显著的时变波动风险溢出效应,且在不同冲击规模和正向、负向冲击下表现出风险传染的异质性和明显的非对称性;极端状态与正常状态下的风险溢出走势存在较大差异,极端状态下风险溢出水平远高于正常状态;经济政策不确定性短期上对碳交易市场交易价格有着显著影响,但长期的影响较弱。进一步分析发现,冲击规模和冲击方向均会对碳交易市场波动产生明显的非对称性影响,在极端风险事件冲击下风险的溢出效应及其非对称性更加显著。因此,政府应与金融机构一道,健全碳交易市场的政策调控体系与价格调控机制,创新碳金融衍生产品,降低碳交易市场价格波动对我国金融市场系统性风险的传递水平,阻断风险传递路径,不断提升我国绿色碳金融市场的发展。

中国与“一带一路”国家资本品、中间品及消费品贸易效率研究

本文分别从贸易结构以及地域差异的视角对中国与“一带一路”沿线国家贸易潜力和贸易效率进行分析,结果显示:影响贸易规模的传统因素以及影响贸易效率的人为因素对中国在资本品、中间品和消费品三类产品上的影响基本符合理论预期;从贸易结构来看,中国进出口产品贸易效率整体偏低,出口方面主要是由中间品和消费品的出口贸易效率低造成的,进口方面则主要是由于资本品和消费品的出口贸易效率低造成的;从地域差异来看,中国与北线、中线和南线三线国家在不同品类产品进出口贸易效率上表现出明显差异。基于实证结果,本文进一步从贸易结构和地域差异层面对新发展格局下中国与沿线国家的贸易效率提升及未来发展前景进行了深入探讨。

中加自由贸易区的贸易效应评估——基于动态GTAP模型的模拟分析

加快自由贸易区建设是我国新一轮对外开放的重要内容。加拿大是我国自由贸易区(FTA)中的重点推进对象。为评估中加自由贸易协定的可行性及经济效应,本文基于2011—2020年中加双边贸易状况,从政治、经济两个方面分析中加自贸区的建立基础,并运用GTAP模型评估中加自贸区的贸易效应。结果表明:建立中加自贸区可为两国带来明显的正向贸易效应;降低非关税壁垒(AMS)比消除关税壁垒对中加经贸发展更为有利;由于两国要素禀赋不同,中加两国产业所受影响具有差异性,建立自贸区对两国部分产业有一定的不利冲击。本文基于上述结论给出相应对策,为中加自贸区的建立提供理论支持和政策参考。

中国股票市场信息传递效率实证分析

通过对交易时间与非交易时间效应及周日效应的分析 ,对中国股票市场信息传递效率的问题展开实证研究 .对上海、深圳股票市场自 1 990年底开市至 1 998年底以来综合指数的分析表明 :上海股票市场非交易时间的收益率显著高于交易时间的收益率 ;上海股市与深圳股市存在显著的周日效应 ,周五开盘到收盘的收益率

国家间投入产出模型方法、研制与应用

国家间投入产出模型是研究国际竞争力、产业和贸易关联,甚至气候变化最重要和最有效的应用分析工具,近年来在全世界范围的应用越来越广泛。但是,尽管我国的国际和区域经济联系不断加强,国家间投入产出模型的研制和应用在国内还没有得到足够的重视和发挥应有的作用。国家信息中心参加研制了1985、1990、1995、2000和2005年亚洲国家间投入产出模型。本文对国家间投入产出模型以及中国非竞争型投入产出模型的研制进行了系统介绍,并定义和梳理了其基本应用方法。

中国农产品贸易隐含碳排放测度与时空分析

利用MRIO模型对我国大陆地区31个省(市、区)在2002-2011年间的农产品贸易隐含碳排放进行了测算,结果发现:我国农产品出口、进口隐含碳排放量总体均处于增长态势,且后者增速较之前者更快;农产品净出口隐含碳排放逐年降低,自2003年开始成为碳排放污染转出国;我国农产品隐含碳排放与净出口隐含碳排放较大的省份大多位于东部地区,而中西部地区的隐含碳排放量相对较小。继而采用LMDI因素分解方法,进一步分解农产品出口隐含碳排放的影响因素有结构效应、技术效应和规模效应。最后提出优化农产品的进出口结构;全方位监管"隐性"碳排放的国际转移;设定区域农产品生产环境规制级差,实施区域碳转移补偿制度等政策建议。

极端金融风险溢出效应的影响因素和机理分析

在开放的市场经济环境中,各国不可避免地会受到国际经济波动的影响和冲击。导致当今极端金融风险溢出效应增强的因素主要有经济全球化和金融自由化、国家组群行为、金融机构的脆弱性以及信息的不对称。贸易关联溢出、金融关联溢出和非实质性关联溢出是极端金融风险最主要的三种溢出形式。关于极端金融风险溢出效应的研究对我国预防与控制极端金融风险具有重要的指导意义。

经济发展模式路径依赖与日本经济长期萧条——基于日元实际汇率正反馈效应的解释

考察了日元兑美元实际汇率与日本出口、进口、贸易余额和GDP之间的短期与长期Granger非因果关系。对1976～2007年的时序数据进行协整检验的结果表明:多个变量之间存在长期均衡的协整关系;基于误差修正模型的Granger非因果关系检验进一步发现日元实际汇率与出口以及与GDP的长期Granger因果关系是双向的。上述经验性证据意味着模型系统存在正反馈效应和路径依赖机制,并为日本何以在萧条中迷失了10年之久提供了一种新的解释。

碳排放配额政策的环境效应和贸易效应研究

基于不完全市场竞争理论,构建了两个对称国家碳排放配额政策选择与企业碳减排选择的两阶段博弈模型,运用逆向求解法求得了均衡解,并通过进一步分析碳排放许可证政策、碳排放配额许可交易政策和许可交易碳排放权合作政策的福利效应,得出了两国政府碳排放配额政策选择的激励相容条件和参与约束条件,确定了全局稳定均衡最优解及其条件;此外,还分析了两国政府碳排放许可证政策、碳排放配额许可交易政策和许可交易碳排放权合作政策的环境效应和贸易效应。结果表明:从福利效应来看,许可交易碳排放权合作政策是全局稳定最优解,可以资源的有效配置,实现Pareto改进;从环境效应来看,许可交易碳排放权合作政策也是严格占优的,有助于减少各国和全球净污染排放量;从贸易效应来看,碳排放配额许可交易政策要好于许可交易碳排放权合作政策。因此,北-北型对称国家会优先选择许可交易碳排放权合作政策,南-南型对称国家在一定时期内仍然会优先选择碳排放配额许可交易政策,南-南或北-北型对称国家之间容易实现碳排放政策合作,实现全球环境合作还有待时日。

外商直接投资对浙江省外贸结构的优化效应研究

本文通过分析商品进出口中的初级产品与工业制成品比重、一般贸易和加工贸易比重、产业内贸易指数、市场集中度指数和外贸企业主体结构的变化,来揭示外商直接投资与浙江省的外贸商品结构、外贸方式结构、外贸模式结构、外贸市场结构和外贸主体结构这5类外贸结构变化的关系,并以外贸商品结构为例,利用截面时间序列模型实证分析了外商直接投资对浙江省外贸结构的优化效应。研究表明:外商直接投资促进了浙江省外贸商品结构的优化,但对各产业的外贸结构优化效应存在显著差异,其中外商直接投资对机电产业的优化效应最为明显,其次是高新技术产业、服装产业和纺织产业,对第一产业的优化效应最小。

孔源性视网膜脱离手术的成本效用分析

目的对孔源性视网膜脱离的手术治疗进行成本效用分析。方法对在上海交通大学附属第一人民医院眼科施行手术治疗的117名孔源性视网膜脱离的患者进行为期1年的随访,收集其手术相关的费用,并用时间权衡法得到患者手术前后的效用值,以3%的贴现率计算期望寿命时间内获得的质量调整生命年。以空白干预为对照,采用Bootstrap法进行增量成本效用分析,计算每额外获得一个质量调整生命年需要增加的成本,即增量成本效果比。变化主要参数,对结果进行单因素敏感性分析。结果孔源性视网膜脱离手术干预的平均成本为8471元(95%可信区间7716～9227元),平均额外获得的质量调整生命年为1.24(95%可信区间0.73～1.76),每额外获得1个质量调整生命年需要增加的成本为6819元(95%可信区间4711～11816元)。其中行巩膜扣带手术者每额外获得1个质量调整生命年需要增加的成本为4892元(95%可信区间3366～8971元),行玻璃体手术者每额外获得1个质量调整生命年需要增加的成本为17134元(95%可信区间8824～73110元)。结论对孔源性视网膜脱离患者施行手术治疗能够获得更多的质量调整生命年,每额外获得1个质量调整生命年需要6819元。

中国对外贸易隐含碳的测算研究——基于中国非竞争型投入产出表的分析

利用OECD行业数据库和中国国家统计局发布的投入产出表,结合国际标准产业分类(ISIC Rev3.1),编制了中国2005年非竞争型投入产出表。依据IPCC碳排放计算方法,利用所编非竞争型投入产出模型测算了中国的对外贸易隐含碳规模。结果表明,中国2005年对外贸易出口隐含碳21.48亿吨,约占碳排放总量的38.8%;进口隐含碳16.81亿吨,相当于碳排放总量的30.4%;碳排放贸易余额4.67亿吨,为碳排放总量的8.4%。与之相比,利用竞争型投入产出模型的测算结果受到"技术溢出"效应的影响,该效应占到出口碳排放量的20%,反映出非竞争型投入产出模型在分析对外贸易隐含碳中的优势。

夜盘交易与商品期货隔夜风险

隔夜风险的防范和监控是投资者和监管部门关注的焦点,探索有效降低隔夜风险的方法具有现实意义。基于信息和投资者行为视角构建夜盘交易影响商品期货隔夜风险的理论模型,根据各品种成交量和投机度在实施夜盘交易前后的变化、结合各品种之间的关联度,在金属、农产品、黑色系以及化工品四类商品期货中选取10个具有代表性的品种对研究假说进行实证检验。研究结果表明夜盘交易可以降低商品期货的隔夜风险,期货市场的适度投机是该制度发挥作用的基石,但夜盘交易对商品期货隔夜风险的影响不存在时间效应,监管上应避免处于过度投机状态的期货品种实施夜盘交易。

中国货币政策的分配效应：一个开放经济的视角

在一个包含贸易部门与非贸易部门的开放经济NK-DSGE模型中,考察了货币政策的分配效应。研究发现,基准货币政策下,贸易部门积极的技术冲击对于不同类型家庭消费和实际工资具有不同的动态冲击效应,并且引起消费不平等与收入不平等的上升。在此基础上,政策评价的结果显示;(1)最优货币政策倾向于降低消费不平等与收入不平等;(2)严格盯住经济增长的货币政策在最大程度上导致了消费不平等与收入不平等的恶化,盯住名义汇率的货币政策则次之;(3)盯住实际汇率的货币政策对于消费不平等与收入不平等的影响与最优货币政策最为接近。因此,针对最小化货币政策分配效应所引致的不平等,货币政策应该对实际汇率做出反应。

信息技术投资对批发零售业公司绩效影响的时滞效应研究

充分挖掘信息技术的价值、提高信息技术投资效率,进而改善公司绩效,不仅是公司管理者也是学术界非常关注的问题。现有研究很少考虑信息技术投资对公司绩效影响的滞后情况。本文利用回归分析对中国批发零售业31家上市公司信息技术投资对公司绩效影响的时滞效应进行了实证研究。实证结果表明,批发零售业上市公司信息技术投资对业务流程影响的绩效滞后期为1年,对财务绩效影响的滞后期为2年,而信息技术投资对市场绩效滞后期不显著。

基于关税等值的SPS措施贸易保护水平测度

卫生与动植物检疫(SPS)措施是农产品贸易领域使用最多、影响最大的非关税壁垒。准确度量SPS措施的贸易保护效应可以为农产品出口策略的调整以及自由贸易区谈判提供依据。基于2001-2018年OECD国家和中国共37个国家HS 2位编码农产品贸易数据,采用局部均衡模型和系统广义矩估计(GMM)方法测算SPS措施对农产品进口数量的影响,将SPS措施的数量效应转换为价格效应,在计算各类农产品进口需求价格弹性的基础上估算关税等值(AVE)。研究发现:样本国家农产品SPS措施关税等值介于4.6%~60.6%之间,平均关税等值达21.07%,是农产品加权平均名义关税的2倍;从产品加工程度来看,初级农产品SPS措施的平均关税等值比加工农产品高出60%,其中疫病风险最高的活动物类产品的关税等值为60.6%。因而,出口商在选择出口市场时应综合考虑关税水平和SPS措施的关税等值。

国际贸易中的技术性壁垒及我国对策

二十一世纪是全球经济一体化的知识时代 ,科学的巨大变革已经渗透于人类社会的方方面面 ,而国际贸易中的技术性壁垒则体现了贸易保护主义与科技相结合的作用。并且 ,这种非关税壁垒形式以其正义的外衣、巨大的影响力和借助科技的快速发展越来越成为国际贸易中不可忽视的保护手段。中国作为世界贸易组织的新成员更应在这方面进行研究 ,并制定相应的战略。

对中国入世“经济增长危害论”的反思

中国加入 WTO引发了一些对入世可能影响新世纪经济增长的悲观论调 ,我们认为关税减让的负面影响可由强化海关监管来减弱 ;对产业的冲击可能引发全局性结构调整 ;对农业的冲击可以由切实减轻农民负担来得以根本缓解 ;对金融业的冲击可通过加速公平税负和规范竞争环境来释放 ;对信息业的冲击可能带来行政垄断的终结。中国入世必然需要慎思谨行 ,但不宜悲观疑惧。