中国对“一带一路”沿线国家的投资与债务风险--2013-2022年

“一带一路”倡议使中国在对外贸易和投资领域取得了显著的增长,但随着项目范围的扩大,投资主体面临的问题和风险也逐渐增加。回顾和分析“一带一路”倡议在2013-2022年间对沿线国家的贸易、投资和债务风险可以揭示出其复杂的发展路径:该倡议在受到沿线国家国内政治、经济、宗教、民族和种族因素等影响的同时,也面临国际社会竞争和挑战的压力。通过深入研究投资与债务风险的影响因素和成因,分析了“一带一路”建设过程中各国面临的多样化风险特征,这些研究结果对中国企业和政府机构提供了更深刻的投资风险认识,有助于采取更为有效的风险预防和应对措施,确保投资项目的稳健发展。通过对“一带一路”过去十年间投资与债务风险的回顾和分析,为推动该倡议下一阶段对外贸易和直接投资的高质量发展提供重要的参考价值。有助于中国更好地应对未来挑战,实现可持续的投资和合作,继而推动“一带一路”倡议持续成功。

“中国债务陷阱论”海外涉华负面舆论的叙事批判

作为开放包容的经济合作倡议,“一带一路”倡议为区域经济增长注入了新的活力,得到了越来越多国家的认同和参与。而自2017年起,国际舆论频繁地使用“中国债务陷阱论”等话语,肆意将“一带一路”倡议泛政治化、污名化,对“一带一路”倡议的继续推进产生了巨大负面影响。事实上,“中国债务陷阱论”与其说是一种基于现实的批判,不如说是一种由美化西方利益相关方生产、建构、传播的叙事,经由概念捕捉、语境抽离、事实裁剪、因果重构、隐喻生产、符号传播等环节,实现“中国债务陷阱论”叙事的概念化、叙述化与符号化。而这种虚幻妄构充分体现了经济叙事与政治叙事相嵌套、主权国家叙事与国际政治叙事相轮转、他者叙事与主体叙事相交融的本质与逻辑。因此,中国欲求破局,当首先还原语境,实现“债务陷阱”叙事解构;其次呈现事实,拓宽舆论反击的媒介阵地;最后不断推进“一带一路”建设,筑牢话语权建构的命运共同体,从而使“一带一路”建设行稳致远。

“一带一路”煤电投资会引发“债务陷阱”效应吗?——基于双重差分的理论假设与实证检验

2013年“一带一路”倡议提出以来,中国企业和金融机构成为“一带一路”沿线国家煤电投资建设的主要推动力量。在全球低碳绿色发展转型背景下,煤电投资经济可行性不断下降,资产“搁浅”风险将迫使依靠贷款或融资方式建设煤电项目的东道国面临债务负担加重的后果。基于双重差分法的实证研究发现,中国“一带一路”煤电投资不会引发“债务陷阱”效应,但是显著提升了短期债务占债务存量的比重,该结论通过了平稳趋势检验与安慰剂检验。中国企业和金融机构在做好投资项目风险评估与管理的同时,应减少或避免煤电等高碳锁定的投资项目,助力绿色“一带一路”倡议的实施,协同推进联合国2030年可持续发展目标的实现。

“一带一路”倡议与企业投融资期限错配:促进还是抑制?

“一带一路”倡议作为推动全面对外开放新格局的重大战略部署,对于“走出去”企业的资本配置具有重要意义。构建双重差分模型实证分析“一带一路”倡议对上市公司投融资期限错配的影响,结果显示:“一带一路”倡议有助于缓解公司的投融资期限错配,该抑制效应在国有产权、主要节点城市的公司更明显;“一带一路”倡议对投融资期限错配的抑制效应有助于降低公司的经营风险,改善投资效率。研究结论为评估“一带一路”倡议的实施效果,优化公司投融资决策提供了政策参考。

东道国风险与中国对外直接投资流入——基于“一带一路”沿线国家的经验证据

提升对外直接投资质效是中国有效参与全球经济治理和合作的重要举措。选取2003—2020年中国对外直接投资流量数据,运用系统广义矩估计和双重差分模型等方法检验中国对“一带一路”国家直接投资的风险偏好以及沿线国家债务风险等问题。研究发现,中国对“一带一路”国家直接投资具有偏好不确定性和政治风险而规避金融风险的特征;市场规模、资源禀赋动因强化了中国对外直接投资的政治风险偏好;国家治理环境和金融监管差异对中国对外直接投资的风险偏好有异质性影响。基于准自然实验的进一步分析表明,“一带一路”倡议显著降低了沿线国家债务风险,优化贸易畅通和资金融通可以强化“一带一路”倡议对沿线国家债务风险的削减作用。研究结论为新形势下防范化解对外直接投资风险,推动共建“一带一路”高质量发展提供经验参考和政策启示。

驳斥“一带一路”建设“债务陷阱论”

随着“一带一路”国际合作的深入,西方对中国的崛起感到焦虑,以美国为首的西方国家通过炒作“债务陷阱论”,试图破坏“一带一路”合作,削弱中国的地区影响力。中国的对外投资不附加任何其他条件,旨在为“一带一路”沿线国家提供发展机遇,通过贸易合作和基础设施投资的溢出效应,有效促进当地的经济增长和民生改善,融通中国梦与世界梦,构建人类命运共同体。

“一带一路”债务风险评估探索与规避建议

从债权人和债务人双重风险视角出发,基于大量客观数据和事实,剖析了中国在对“一带一路”沿线国家投资中面临的债务风险及影响,认为中国对“一带一路”沿线国家投资的债务风险总体可控,且未显著加重“一带一路”沿线国家的债务负担。建议应认真反思和审视控股偏好、政府主导型投资规模大、信息透明度不足、负面舆情回应被动等问题。通过建立防范“一带一路”债务问题的长效机制;搭建海外投资项目库,精准制定债务风险应对策略;坚持投资利益共享,增加海外投资的开放度和包容性;加大主动回应力度,用事实击破负面舆论等方式最大限度地规避债务风险,推动“一带一路”倡议行稳致远。

“一带一路”建设与菲律宾“大建特建”规划——对“债务陷阱论”的反驳

菲律宾独特的地理位置,使之成为“一带一路”倡议中的天然伙伴。杜特尔特总统提出的“大建特建”规划,正好与“一带一路”倡议中的“21世纪海上丝绸之路”对接。中国对菲律宾的大规模基础设施建设予以各种资助,但是这些资助却遭到西方媒体与菲律宾国内反对派政客的攻击,他们提出所谓的“中国债务陷阱”,警告菲政府提防中方设下的“陷阱”。其实,所谓的“债务陷阱”是个不存在的伪命题,只不过是造谣者为破坏中菲关系而使出的一种伎俩。

“债务陷阱”与“债务危机”的发展逻辑——兼及“一带一路”参与国经济体系的开放性

近年来,部分国际舆论将"一带一路"视作中国的"债务陷阱",认为中国在推行"一带一路"过程中,有意使参与国承担超过偿付能力的沉重债务,借此谋求自身战略利益。某些"一带一路"参与国确实以债务负担加重为由作出政策调整,甚至出现取消相关合作项目的情况。但通过对发展中国家债务危机发展模式的考察,笔者认为,就发展中国家共性而言,在后布雷顿森林体系时代,并非单纯的国家债务规模本身,而是国内与国际两个层面上经济体系的"开放性",在国家债务问题的发展方向上发挥了更大的作用。作为一个开放的倡议,"一带一路"无论主观意图,抑或客观效果都有助于加强参与国经济体系的开放性。因此,"一带一路"的实施有助于抑制参与国债务积累的负面作用,将其等同于"债务陷阱"是不恰当的。

在成就与挑战中推进“一带一路”倡议——基于“蓝点网络”计划和“债务陷阱论”的分析

中国适应全球经济治理体系的变化,回应国际社会对优质国际公共产品供给的期待,结合自身产能优势和历史资源禀赋,于2013年提出了共建“一带一路”倡议。在中国的不断努力下,“一带一路”建设取得了卓越成就,实现了深化中国对外开放格局、输出国内优势富余产能、传播基础设施建设先进经验、推动贸易自由化和投资便利化等重要使命。但近年来,以美国为首的西方国家看到了亚非地区基础设施建设的经济效益和政治意义,宣扬“债务陷阱论”,推出“蓝点网络”计划、“重返更好世界”倡议和“全球联通欧洲”计划,等等,运用西方国家在金融治理体系中的优势地位,限制“一带一路”建设的深入发展。文章认为,中国政府应通过以下举措推动“一带一路”倡议行稳致远:第一,积极回应“债务陷阱论”等争议性话题,为潜在的债务违约风险做好预案;第二,挖掘本国优势,避免零和博弈,推动中国基建标准“走出去”;第三,发挥主要国际组织作用,完善国际金融监管机制,建立国际争端解决机制,增强人民币国际影响力,为共建“一带一路”倡议的不断深化和发展提供有力的金融治理结构支持。

如何有效驳斥“债务陷阱论”——以“一带一路”标志性项目黑山高速公路报道为例

本文就“一带一路”标志性项目黑山高速公路建设,选取中外相关报道,重在剖析如何用数据和案例来有效驳斥所谓的“债务陷阱论”。

“一带一路”背景下的外媒非议与应对--以“债务陷阱”论为例

"一带一路"作为中国的国家顶层设计,自2013年提出以来,国际社会对此反应不一。2017年起,"中国债务陷阱"论开始在国际社会流行,给中国和相关发展中国家尤其是被重度卷入该论调的非洲国家造成了巨大的负面影响,也是对中国媒体国际传播能力的一次挑战和检验。本文以"债务陷阱"论为例,通过对中非和西方世界主流媒体的报道文本进行内容分析,呈现该论调的生发图谱和属性建构过程,总结中国媒体对外传播的得失经验,并为增强对外传播的有效性提供参考建议。

“一带一路”国家如何走出“人才陷阱”——以俄罗斯、印度和以色列为研究对象

"一带一路"沿线长期处于人才流失尤其是高层次学术人才流失的尴尬境地。文章选取沿线三类特定国家进行案例分析,通过对流失现状、流失趋势、流失原因的剖析,形成了对沿线国家人才流失客观状况的基本判断。研究认为,"一带一路""民心相通"的目标达成在高等教育领域要严格遵循"共建、共商、共享"理念,切实从沿线国家人才利益出发,形成不同于欧美、东亚等传统学术劳动力市场的"游戏规则",通过新秩序的形成,帮助沿线国家真正形成"人才造血"功能。

“一带一路”倡议对沿线国家债务问题影响的实证研究

自2013年至今,"一带一路"倡议已经取得了显著进展,越来越多的国家加入其中,携手共建互利共赢的全球经济体系。但仍有个别国家为了维护其自身地位和利益,肆意炒作中国借此推行"债务陷阱",阻碍了倡议的顺利发展。因此,通过选取"一带一路"部分沿线国家的GDP、货物和服务出口以及外债总额存量等重要指标进行分析,对"一带一路"沿线国家债务情况做一个整体研究,对比考察其负债率、债务率及其增长率在"一带一路"倡议提出前后的变化,并建立计量模型,检验"一带一路"倡议对沿线国家外债总额存量以及负债率的具体影响。研究结果表明,"一带一路"倡议显著增加了沿线国家的外债存量,加重了部分国家的债务负担,部分沿线国家也存在债务问题,但倡议对沿线国家的负债率及其增长率影响都显著为负,减轻了其债务风险,中国并不是造成其债务问题的主要原因,也没有使其陷入"债务陷阱",关于"债务陷阱论"的指责是缺乏事实依据的。

巴黎俱乐部的国际债务处理——兼论“一带一路”建设中主权债务风险防范

巴黎俱乐部在处理国际债务过程中,与IMF等国际组织合作,建立有约束力的主权债务风险事后处置机制,注重帮助债务国恢复债务可持续性、实行差别化救济标准、采用分阶段与动态化的救助方案,但其未能构建有效的事前预防机制,也难以处理好激励约束机制扭曲、易受大国政治博弈影响等问题。为此,在共建"一带一路"过程中,我国有必要借鉴巴黎俱乐部的经验与教训,建立事前预防与事后化解相结合的主权债务风险防控机制,完善以合作共赢为驱动力的经济可持续发展推动机制,构建促进主权债务可持续的差别化合作安排,健全主权债务风险化解的动态调整机制。

“一带一路”倡议实施与沿线国家债务违约风险——基于双重差分模型的实证分析

本文基于双重差分模型,运用2008―2019年“一带一路”沿线国家的宏观经济数据,研究分析“一带一路”倡议实施对沿线国家主权债务违约风险的影响。研究结果表明:(1)“一带一路”倡议实施显著降低了沿线国家的主权债务违约风险;(2)对于收入水平和金融发展水平较低的沿线国家而言,“一带一路”倡议实施对其主权债务违约风险的抑制作用更为显著;(3)机制结果检验表明,“一带一路”倡议通过扩大沿线国家出口规模,降低其发生主权债务违约风险的概率。

债务结构、信贷摩擦与跨境融资——来自“一带一路”沿线中国企业的经验证据

本文在经典的企业动态模型基础上,将债务品种可选项延伸至国际视角,并纳入信贷摩擦系数,构建新的理论模型,研究了“一带一路”沿线中国企业债务融资品种和空间的最优选择问题。同时,利用2015~2018年“一带一路”沿线中国企业跨境融资数据,实证检验了信贷摩擦对债务结构选择的影响。研究发现,为了实现企业利润最大化,内部资金实力雄厚的企业应选择市场债务,内部资金实力不足的企业应选择混合债务;内部资金实力雄厚的企业比内部资金实力不足的企业更适合进行境外融资。进一步,信贷摩擦的存在会对企业债务的空间结构产生影响。当信贷摩擦水平较低时,企业不应选择境外融资,随着信贷摩擦水平的提高,企业可以考虑逐渐进入海外融资市场。本文为境内融资收紧下,“一带一路”沿线中国企业债务融资提供了理论指导,为相关部门优化区域内融资环境提供了政策启示。

泰国国家债务对其参与“一带一路”倡议的影响分析

近年来,随着中国在“一带一路”沿线参与国家基础项目建设的推进,所谓的“中国债务陷阱论”被一些西方媒体恶意提出,谎称中国利用货币贷款让这些国家的债务水平快速增长,最后掉入无法挽回的“陷阱”中。为了验证这种说法是否有依据,本文选取“一带一路”重要参与国——泰国,与新加坡、菲律宾和越南进行比较研究,从债务规模、债务结构和债务风险三方面分析泰国的债务情况,得出结论:泰国国家债务远低于新加坡等新兴经济体,与菲律宾、越南等东盟发展中国家差距较小,中国不是泰国外债主要来源国。泰国的债务情况属于国际正常范围内,偿债能力较强,债务风险较低,中国实施的“一带一路”倡议对其债务影响较小,并未造成泰国的债务危机,也就不存在所谓的“中国债务陷阱论”。最后,为了避免在以后的合作中增加参与国家的债务风险,本文有针对性地提出了三点政策性建议。

“一带一路”工程项目、债务风险及化解对策

为确保“一带一路”建设稳步、高质量地发展,有效识别“一带一路”工程项目的风险,并提出有效可行的化解方案必要且迫切。本文通过对2013-2019年中国企业对“一带一路”沿线国家已投资的大型项目以及问题项目的有效追踪,对在建项目面临的挑战进行系统评估,继而有效识别“一带一路”工程项目债务风险,并在企业层面与政策层面提出化解对策。

摆脱中等收入陷阱的世界将更加美好——四论“一带一路”的世界意义

本刊2017年第7期、第9期、第11期通过对《橄榄型社会是殖民主义留给当代世界的最大谎言》《橄榄型社会为什么不是中国的选项》《新时代我国社会主要矛盾的变化,开启了我国实现共同富裕的新境界》的论述,已经对不合理的现行国际经济秩序下所形成的中产阶级、中等收入陷阱、橄榄型社会等进行了系统的分析,对现行国际经济社会格局的形成和原因进行了解构,对橄榄型社会为什么不是中国选项进行了回答,党的十九大关于新时代我国社会主要矛盾变化的论述,开启了实现共同富裕的新境界。在此基础上,本文从当前世界经济社会现状出发,通过对经济全球化和一体化发展阶段的分析,提出了经济全球化和一体化1.0版与2.0版,以及"一带一路"对改变不合理的现行国际经济秩序的重要作用,回答了经济全球化和一体化2.0版下,摆脱了中等收入陷阱的世界将更加美好,给世界上那些既希望加快发展又希望保持自身独立性的国家和民族提供了全新选择,为新时代解决人类社会发展问题贡献了中国智慧和中国方案。