“一带一路”背景下中国企业海外投资契约优化研究——基于委托代理模型

基于“一带一路”倡议给企业海外投资带来的挑战和机遇,本文在传统的委托代理模型中引入监督成本和惩罚函数两个概念,分析投资中投资方与融资方的主要策略选择,以苏州亨通集团为例,优化有限理性下海外投资契约。研究发现,在信息不对称情况下,投资方应为企业设计激励相容约束和参与约束的契约条件,其中,激励策略和监督策略具有互补性。但在较高的环境不确定性条件下,监督策略的正向促进效果更为显著。文章从宏观政策层面和微观企业层面提出相关对策建议,研究结果为中国企业海外投资发展提供了理论指导和政策启示。

“一带一路”背景下海外铁路工程项目投资风险传导仿真

“一带一路”倡议迈入新阶段,中国铁路行业迎来了新的发展机遇,同时也面临着更严峻的挑战。为控制海外铁路工程项目投资风险,围绕投资风险传导路径建立系统动力学仿真模型。采用文献调研法和专家问卷调查法梳理了海外铁路工程项目投资风险清单,借助层次分析法和DEMATEL进行了模型参数估计,最终确定了系统动力学方程。在系统动力学模型的基础上,结合塞尔维亚铁路项目案例进行仿真,分析不同风险因素传递的特征和影响,并提出针对性风险控制对策。研究结果以期为“一带一路”铁路项目投资提供风险应对策略和管理决策参考,以提高项目投资效率。

“一带一路”倡议下我国海外投资保险代位权制度的检视与完善

当前我国在“一带一路”沿线国投资保持稳定增长,但有些东道国政治环境复杂、地缘冲突不断,投资者面临着较高的政治风险。海外投资保险制度是保护投资者利益的有力手段,其中代位权制度是海外投资保险的核心,我国尚未建立海外投资保险的国内法体系,虽已与“一带一路”沿线的绝大多数国家签订了双边投资协定,但已无法满足保护我国海外投资者利益的现实需求。在我国已成为双向投资大国的形势下,应尽快明确我国海外投资保险代位权立法模式的选择、推动海外投资保险立法,更新细化与“一带一路”沿线国双边投资协定中的代位权条款,协同国内立法与国际立法,有效构建起海外投资保险代位权制度的权利基础和法律依据,从而保护我国海外投资者利益,同时推动“一带一路”高质量发展。

“一带一路”海外投资:经验、风险与展望

[目的/意义]“一带一路”倡议提出十年来,对外投资合作的顶层设计基本完成,基建投资正在逐步向产业投资转型,实现了从理念到行动、从愿景到现实的转化。在日趋复杂的国际环境下,正确认识和把握共建“一带一路”的投资新形势愈加重要。[方法/过程]本文在总结“一带一路”投资取得的实践经验基础上,从企业风险感知的视角,分析对外投资风险的演变和分布情况,为解决共建“一带一路”中出现的问题提供启示。[结果/结论 ]研究发现,企业在沿线国家面临的政策不确定性增大,战争、恐怖主义与保护主义风险叠加,且部分企业遭受国际舆论压力。未来,工作重点应当夯实互信合作基础,强化海外ESG治理,持续探索更多合作机制,在全面风险管理中提升“一带一路”投资效能。

论“一带一路”框架下我国海外投资保险制度的完善与重构

伴随"一带一路"倡议的快速推进,我国在沿线地区的投资总额不断攀升。然,此区域地缘冲突不断,文化差异明显,投资者面临特殊的非商业性风险。完善的海外投资保险机制是资本输出国助益投资者抵御非商业性风险,维护海外投资权益的重要制度保障。我国海外投资保险制度严重滞后于沿线投资快速增长的需求,应借鉴OPIC实践经验,制定海外投资保险规范,精进海外投资保险内容,有效对接双边投资协定,调整保险运行机制,建构科学、高效的海外投资保险制度规范,助益沿线投资的可持续发展。

中国海外投资保险法律制度研究——基于“一带一路”倡议和全球治理理论视角

"一带一路"倡议对中国海外投资保险法律制度提出了新的挑战,传统的外交保护理论被限制于用尽当地救济原则之中,且不利于代位权的行使。相较于外交保护理论,全球治理理论不但打破了外交保护的局限,而且提出了东道国的配合责任以及私人投资者的积极作用。目前,中国海外投资法律制度尚未成熟,在立法上既缺乏国内法的支持,又没有强有力的国际法保障,更遑论对立法模式的正确理解;司法实践中,不仅投资者与保险机构间缺乏专门的争端解决机制,而且保险机构在行使代位权时较之东道国也处于劣势;同时,中国出口信用保险公司与多边投资担保机构的合作模式也并未成功构造完善的中国海外投资保险法律制度。为解决这些问题,需要从国内立法的构建、国际双边条约的更新、完善国内审判机制与国际投资争端解决机制的利用、加强与多边投资担保机构的有效配合几个方面制定相应的策略。

“一带一路”背景下海外投资保险制度的构建

构建完善的对外投资风险防范体系是深入推进"一带一路"的有力保障。现有的国内和国际海外投资保险制度都有其内生局限性,从而使得在亚投行体系下构建海外投资保险制度,对现有体系进行补充成为必要。而且,《亚投行协定》对亚投行的自身定位、宗旨和职能的相关规定不仅为这一"选择"提供了可能性,同时也决定了这一"构建"的基本路径将是对现有海外投资保险制度的扬弃。

“一带一路”背景下我国海外投资保险制度的立法构想

随着“一带一路”倡议的提出,我国海外投资大幅度增长,并将长期持续增长,保护投资者的利益成为急需解决的现实问题。海外投资保险制度具有的鼓励资本输出、保护投资者利益、妥善解决投资争议的功能正好为我国现阶段所需,目前我国实践中虽然存在海外投资保险产品,但关于此制度的立法尚属空白。因此,本文深入探析海外投资保险制度的概念、特征和实践流程,并在此基础上梳理海外投资保险制度历史发展及其在我国的实践,建议我国应及时制定一部《海外投资保险条例》,并针对涉及到的主要法律问题提出具体的立法建议和构想。

论“一带一路”战略下海外投资保险制度构建的必要性

2013年我国提出"一带一路"的战略计划,作为"走出去"战略的升级版,海外投资越来越引起关注,而海外投资保险制度作为海外投资的后备力量,却稍逊风骚。文章从海外投资保险的基本内涵出发,比较研究当前发达国家的海外投资保险制度,结合当前我国的时代背景,深入探讨适合中国的海外投资保险制度。

论“一带一路”战略下我国海外投资保险制度的完善

随着"一带一路"战略的实施,我国海外投资迅猛增长,但也面临一系列新风险,主要表现在地区分布集中于高风险区,行业分布集中于高风险领域,投资主体身份敏感等;同时,"一带一路"沿线国家政治不稳定和市场经济建设不完善等固有缺陷,导致我国海外投资风险居于高位。而现有海外投资保险制度本应起到为我国海外投资保驾护航的作用,却存在双边投资条约数量和质量上的不足、国内险种单一落后、投保条件难以满足MIGA的要求等问题。对此,我国应增加和提升双边投资条约的数量和质量,强化MIGA制度的利用效果及设置灵活多变的险种,为中国企业"走出去"提供更强有力的保障。

机器学习在中国海外投资效率预警中的应用——来自“一带一路”沿线国家的证据

通过建立机器学习模型,对中国在“一带一路”沿线国家的投资效率损失提出预警,并在对比传统线性模型的基础上,检验机器学习模型预警的优劣与关键预警变量的异质性,以寻求提升投资效率的理想数值区间。结果表明,各类机器学习模型对中国在“一带一路”沿线国家投资效率的预警准确率普遍高于传统线性模型,且人工神经网络的预测效果最佳;当中国在高收入、高制度质量、“一带”国家投资时,“一带一路”沿线国家的工业占比是最为关键的预警因素;反之,“一带一路”沿线国家的资源禀赋、城市化率、服务贸易占比的预警重要性值得重视;对关键变量预测可达到理想的预警效果,并明确了不同影响因素提升中国海外投资效率的理想数值区间。

“一带一路”背景下海外投资保险制度优化研究——基于承保主体范围的思考

"一带一路"倡议的实施,为国内资本输出提供了新的契机。然而该区域地缘政治冲突、宗教冲突频发,对国家风险的担忧阻碍了企业"走出去"的步伐。由中国信保负责的海外投资保险作为一种专门针对投资东道国可能发生的政治风险的险种,在降低投资风险,鼓励企业对外投资方面起了很大作用。但随着"一带一路"沿线投资量的增加、不同性质的投资者的参与、多种复杂投资方式的出现,仅有中国信保作为该保险产品的提供者是不够的,需要商业保险公司的参与补充其不足。

“一带一路”背景下我国海外投资保险制度的构建

随着“一带一路”倡议的提出,沿线各国之间的商业往来日益频繁,我国对外投资也逐年增加,并且发展迅猛.但目前我国尚未构建一个成熟的海外投资保险制度,我国企业对于“一带一路”沿线其他发展中国家的投资难以得到有效的安全保障,面临着政策变动、政治、战乱等多重风险,并且基于现有的制度也存在着一些不足之处,例如缺乏国内法的支持、在行使代位权时也常处于劣势等。因此有必要建立我国自身的海外投资保险制度,通过建立国内立法、完善争端解决机制、借鉴MIGA等方法,来切实保障我国日益增长的海外投资的安全,以此更进一步刺激“一带一路”沿线国的经济往来。

“一带一路”背景下我国海外投资保险制度探析

我国的海外投资在“一带一路”背景下平稳持续增长,其面临的风险复杂而多样,政治风险是海外投资的主要风险之一。目前我国虽然已经建立了以政治风险为保险标的的海外投资保险机制,但仍难以适应我国当前海外投资发展现状。对此,我国应构建海外投资保险制度为主、商业保险为辅的保险体系及双边模式为主、单边模式为辅的海外投资保险模式,扩大海外投资保险的承保范围等,为我国海外投资者提供更有力的保险保障。

“一带一路”战略下中国企业海外投资风险及对策

随着我国经济的发展,加上政策的鼓励,我国企业海外投资规模日益扩大,这些投资项目很多涉及到了东道国的关键领域,切实关系着东道国的国计民生,但由于投资缺乏项目影响的综合评估,加之我国企业的身份频频遭到质疑,我国企业海外投资遭遇了很多的政治风险,东道国的国家安全因素以及环境保护问题等成为干涉投资的阻力。鉴于此,"一带一路"战略下我国企业在扩展对外投资时,应充分了解东道国投资环境,在投资中要强调企业的环境意识,构建安全保障综合体系,同时在国际上营造积极舆论,为海外投资保驾护航。

论我国“一带一路”海外投资的全球金融影响、市场约束及“敌意风险”治理

我国"一带一路"海外投资既是影响国际金融市场的关键变量又受到国际金融市场的约束,面临着系统性与非系统性的"敌意风险",需要政府部门和海外投资企业共同应对。企业之间的恶意竞争是导致中国"一带一路"海外投资"敌意风险"产生的主要原因,需要与沿路各国特别是投资东道国共同推进区域性与全球性的"敌意风险"治理机制构建。筹建丝绸之路贸易与投资合作组织(SRCOTI)、推进"一带一路"自由贸易区(BRFTA)建设,能够为我国"一带一路"海外投资和化解"敌意风险"创造良好的市场条件和制度环境。

“一带一路”中我国企业海外投资风险的法律防范及争端解决

政治风险与法律风险是我国企业在"一带一路"沿线开展投资贸易的最大担忧,也是我国企业"走出去"开拓海外市场所面临的主要困难,其中法律风险往往是由政治原因引起,而法律手段又是应对政治风险的有效方式,政治与法律两大要素在很大程度上是相互联系、相互作用、互为因果的。"一带一路"海外投资的政治风险主要包括东道国政府更迭影响投资合同正常履行、东道国工会对当地政府和民众的影响、非市场化国家缺乏契约精神、恐怖袭击、战争内乱、资产国有化、货币兑换限制以及资产跨境转移限制等,法律风险主要集中产生于海外投资的市场准入、资产运营和资产退出阶段,涉及外资企业产权、投资范围、环境保护、税收、知识产权、劳工保护、资产退出等内容。通过对"一带一路"政治风险与法律风险的客观分析,结合相关国际经验与国际惯例,探索建立以法律为主要方式的"一带一路"海外投资风险防范机制与争端解决机制,将政治风险与法律风险的有效防范、管控和解决贯穿于我国企业海外投资动态的全过程,不仅为维护我国企业的海外投资权益提供相应法律保护,更能为加强"一带一路"法治建设、营建"一带一路"良好法治营商环境奠定基础和创造前提。

企业海外投资风险的社会嵌入性治理机制——基于“一带一路”沿线国家的研究

发展海外投资需要建立有效的风险治理机制。已有大量文献讨论了国家层面的良好关系如何有助于降低微观层面的企业海外投资风险,但东道国国内政局变动及国际形势的变化,会在相当程度削弱国家关系对投资风险治理的有效性,因而有必要将风险治理从国家关系层面拓展到社会关系层面,探讨海外投资企业通过嵌入当地社会提升风险治理能力的作用机制,并进一步讨论社会嵌入与国家关系这两种治理之间的协同效应。以长三角和珠三角企业家为对象的研究表明,我国同时存在"双边关系—政府认同—投资风险"的国家治理模式和"社会嵌入—社会认同—投资风险"的社会治理模式,二者的协调效应表现在社会认同的增强有利于促进政府认同。因而中国企业走出去应避免"国家中心论"或"社会中心论"的片面性,"政府外交"和"公共外交"双管齐下,才能全面提升海外投资的风险治理能力。

建立海外投资支撑体系——推进共建“一带一路”向高质量发展转变

我国企业"走出去"历史较短,海外投资支撑体系建设也缺乏系统性、完善性,尚未对企业海外发展提供充足、完备的支撑。"一带一路"高质量发展需要以基础设施等重大项目建设和产能合作为重点,这需要提升作为海外投资主体的企业的国际化能力,也取决于政府机构、商协会、专业机构及各类民间团体的协调支持,需要有完善的投资环境、金融支持、风险管控、安全保障等配套体系支撑。因此,推进共建"一带一路"向高质量发展转变,我国应尽快建立以政策支撑体系、机构支撑体系和服务支撑体系等为主体的"一带一路"海外投资支撑体系,绘好"一带一路"向高质量发展转变的工笔画。

“一带一路”建设中的知识产权保护对策研究——以中国企业海外投资为视角

"一带一路"倡议的顺利实施,不仅加速了我国与沿线国家的经贸合作往来,更带动了数以万计的中国企业进军海外市场。"一带一路"建设涉及世界多国和地区,如何解决各国知识产权制度差异产生的知识产权保护问题对中国企业海外投资具有重大意义。基于此,本文从我国企业海外投资视角对"一带一路"推进中的知识产权保护对策进行了深入分析。