企业股利分配政策分析

股利分配政策是公司制企业向股东分派股利的政策,是企业利润分配的一部分,包含很多内容,主要涉及是否发放股利、发放多少、何时发放以及以什么形式分配等等。股利政策的类型主要有剩余股利政策、固定股利支付率政策、稳定增长股利和低正常股利加额外股利政策。

强化现金分红政策是在迎合投资者么——来自中国内地和台湾的经验证据

基于中国内地和台湾两大新兴市场的股票数据,利用Fama-MacBeth时间序列横截面回归法来验证强化现金分红政策对股票收益率的影响,发现现金红利溢价在中国台湾股市中存在,即强化现金分红政策具有合理性;现金红利溢价在中国内地股市不存在,即强化现金分红政策欠缺合理性。同时还发现两个市场在萧条市场中的现金红利溢价都存在,且大于繁荣市场中的现金红利溢价;股利信号理论和代理成本理论不能解释该现象,而"一鸟在手"理论能够解释该现象。因此,强化分红政策在中国内地股票市场中仅仅是迎合了投资者短期需求,具有短期合理性;而在长期,合理性欠缺。