论20世纪30年代后期国际金融体系转型——1936年美英法《三方货币稳定协议》及其启示

在当前国际金融体系因全球遭遇70年来最严重的金融和经济危机而面临巨大挑战之时,尤其是在当前国际金融协调机制正从G8向G20转化的过程中,深入研究1929年—1933年世界经济大危机之后,美欧主要金融大国的货币政策协调历史很有现实意义。1936年美英法《三方货币稳定协议》就是在30年代世界经济大危机之后达成的具有明显国际金融体系转型含义的协议。该协议及其附属协议中规定的国际汇兑安排将美元的黄金价格作为买卖通货的标准,这种安排实际上是一种非正式的"美元本位",它表明英国和法国开始接受美国主导的新的国际金融协调机制,显示了美元的"准霸权"地位,也为二战后国际金融的布雷顿森林体系作了铺垫。

中央银行法定数字货币:结构与功能

近年来,随着区块链和数字货币的出现和发展,很多中央银行开始探索把数字加密技术运用到法定货币当中,这是货币理论演进、技术条件改善、时代场景变迁的耦合结果,或将成为人类社会货币历史的新阶段。本文即是在目前主要国家货币当局对法定数字货币探索的基础上,进一步探讨法定数字货币的结构与功能,及其对现有货币政策工具、法币发行体系和商业银行体系的冲击与挑战,并兼论法定数字货币的技术支持及相关需求。

第三方举报、行业协会与垄断协议稳定性——基于案件卷宗数据的分析

党的十九届五中全会提出要“加强和改进反垄断和反不正当竞争执法”,而垄断协议是当前较常见的垄断形式,对其进行研究具有显著的学术价值。实践中,第三方举报与行业协会可能会强化反垄断执法的靶向性,从而影响垄断协议的形成、持续与消失。因此,文章在理论分析基础上,基于2008-2021年中国横向垄断协议案件卷宗的微观数据,运用生存分析法检验反垄断执法中第三方举报与行业协会对垄断协议稳定性的影响。结果表明,第三方举报和行业协会的参与显著降低了垄断协议的稳定性,是反垄断执法的有效途径。进一步的分析表明,只有直接举报可以显著降低垄断协议稳定性;行业协会作为组织者和协调者均会削弱垄断协议稳定性。同时,成员越多,垄断协议越可能需要行业协会的参与。文章的研究结论为针对横向垄断协议的反垄断执法提供了直接的经验证据,同时对深化行业协会改革具有参考意义。

从“货币战”到“有限合作”——1933—1936年美英法三国货币外交

20世纪30年代经济大萧条背景下,美英法三国的货币政策特别是汇率政策取决于各国如何权衡国内经济恢复和国际汇率稳定。1931年英镑贬值、1933年美元贬值都是美英当局把货币贬值作为刺激总需求和出口的主要手段。金本位制的崩溃和英镑、美元的相继贬值使国际金融和贸易体系处于分割和对立的状态。美国对国内经济恢复的重视、英国对自治领的义务、法国对金本位的固执导致1933年三方货币合作会谈的失败。不过,随着英美两国经济的恢复,特别是希特勒德国加紧重新武装所造成的欧洲紧张局势促使美国决策层积极推动美英法三方货币合作。从货币集团分割和竞争性贬值的"货币战"发展到1936年9月后三国在汇率政策上的"有限合作",这种关系转变不仅是美国决策层"思想进展"的结果,而且是特定国际形势的产物。因此,1936年的美英法《三方货币稳定协议》具有深刻的政治含义。

数字人民币的破与立

数字人民币对于取代早已成熟的第三方支付机构意兴阑珊,其用意在于更高维度的金融稳定与货币竞争。今年5月,支付宝对部分用户上线了数字人民币模块,同时在选择添加钱包运营机构的页面,除了六大行外,网商银行的图标也已被点亮。这足以体现出,作为数字经济时代公私解决方案的混合体,数字人民币对于取代早已成熟的第三方支付机构意兴阑珊,其用意在于更高维度的金融稳定与货币竞争。