建立中国“二板市场”的可行性分析

在中国建立“二板市场”是 2 0 0 0年中国经济界关注的热点问题之一。目前 ,中国从资金支持、上市资源、管理能力三个方面已经具备了建立“二板市场”

关于二板市场定位的若干思考

对于我国“二板市场”的定位,国内有不少主张。本文在总结境外“二板市场”发展经验的基础上,结合我国的现实情况,提出了我国内地“二板市场”应以支持民营企业发展为主要定位取向的观点,提出了创办“民营企业板”的主张。

二板市场是为中小企业营造广阔空间的证券市场

“二板市场”是对主板市场相对而言的,它旨在解决中小企业,尤其是有潜在成长企业的融资渠道不畅通的问题。现阶段其主要目的是为高科技领域中运作良好、成长性强的新兴中小公司提供融资场所。从国际二板市场的运作情况看,我国设立二板市场是非常必要的。

中小企业治理的前提——二板上市及融资

公司治理作为一种管理制度的契约关系，充分体现了股东与董事会之间信任托管契约关系；董事会与经理人员之间的委托代理契约关系；以及监事会与董事会和经营管理者之间的监督契约关系。中小企业若要达到这种契约关系的公司治理，首要条件是实现所有权与经营权分离，在公司内部形成一种代理关系。也就是说，只有上市的中小企业才能实现这一整套契约关系的公司治理。但我国在主板市场上市的都是经营规模大，持续经营时间长，具有一定赢利记录的大公司。中小企业根本不具备主板上市的条件。创立“二板市场”为国内中小企业实现公司治理，为国内中小企业持续发展提供融资渠道具有现实意义。欧盟国家、美国、日本、韩国、新加坡、中国香港等证券交易所都开设有“二板市场”，服务的主要对象是中小企业。中国大陆自2000年年初开始在深圳证券交易所筹建“二板市场”．

市场创新:建立中国的风险资本市场

建立并完善风险资本市场已成为西方国家获取高质量的经济增长并在竞争中取胜的法宝。根据中国国情 ,借鉴国外经验 ,我国应该充分发挥政府的作用 ,多渠道建立风险投资基金 ,适时推出“二板市场” ,从而形成有中国特色的风险资本市场。

“百度”创业板

创业板的英文名称为Growth Enterprise Market，即GEM市场。“创业板”这个汉译来自于香港 创业板，顾名思义就是给创业型企业上市融资的股票市场。对于创业板市场，各国的称呼不一：“二板市场”、第二交易系统、创业板市场等等。它的起源对应于主板市场。主板市场的上市公司都是大型、成熟的企业，经营风险很小，而一些不符合主板上市要求的小公司只能选择场外市场和地方性的交易所上市融资。

县域中小企业在创业板上市的机遇与对策

“创业板”，也叫“第二交易系统”、“二板市场”，是国家在证券交易所主板市场以外设立的另一个证券市场，专门为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间。创业板将于今年上市，县域中小企业将如何把握机遇加快发展呢？对此，我们进行了专题调研。

呼之欲出的二板市场

随着中华网、新浪网等互联网企业在美国纳斯达克市场的成功上市，国内各界对中国的二板市场何时“登台亮相”也日益关注起来。据悉，国务院已于今年五月份正式批准了《第二交易系统股票发行上市试行办法》，并将于明年上半年于上海、深圳证券交易所启动“二板市场”。

产权缺失与我国风险资本发展的路径——日本风险资本的启示

日本风险资本的典型特征是产权缺失。产权缺失严重限制了日本风险资本的发展,经济环境改变导致外部利润的增加,使这一问题更加突出。对于风险资本来说,我国目前的经济环境与日本类似,虽然两者处于不同的发展阶段,但都存在着严重的产权缺失问题。为使我国风险资本进入健康发展的轨道,我国应该进行以确立风险资本完整私人产权为核心的制度创新。

创新和拓展西部开发的融资思路

西部开发问题已引起中共中央、国务院以及西部各级地方党委和政府的高度重视,今年以来江泽民总书记、朱镕基总理关于西部的考察、讲话和指示以及中央经济工作会议的布署极大地提高了人们对西部开发战略意义和紧迫性的认识。但是,西部开发是非常艰巨的工作,因为资金问题实在不好解决。西部地区面积广大,基础设施短缺,投资环境差,投资回报率低,无论是基础设施的建设,还是产业结构的调整,亦或是行业规模的扩张,都将存在着巨大投资缺口。

中国风险投资向何处去？

风险投资是近年来的热门话题。但对于大多数投资者来说，如何正确认识风险投资，把握风险投资的风险并有效规避和降低风险，是非常必要的也是必须的。因此，认真读一读著名风险投资专家、全国人大副委员长成思危的文章，会让您有所启迪!