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投资者互动与上市公司股票长期停牌--基于“互动易”的经验证据 被引量:1
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作者 李卫兵 李铭洋 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2023年第5期80-94,共15页
在当今信息技术迅速发展的时代背景下,本文基于深交所“互动易”投资者互动平台数据,研究了投资者互动对上市公司股票长期停牌的影响。结果表明,投资者与上市公司之间的互动沟通能够显著降低公司股票停牌时长与停牌次数,该结论也通过了... 在当今信息技术迅速发展的时代背景下,本文基于深交所“互动易”投资者互动平台数据,研究了投资者互动对上市公司股票长期停牌的影响。结果表明,投资者与上市公司之间的互动沟通能够显著降低公司股票停牌时长与停牌次数,该结论也通过了双重差分法、工具变量法以及其他稳健性检验。机制分析表明,投资者互动可以通过提高信息透明度与内部控制水平,减少公司股票停牌。进一步分析发现,投资者互动情绪同样对股票停牌有显著负向影响,并且投资者互动还可以改善股票复牌后的市场表现,稳定公司市场价值和保护投资者利益。本文的研究为更好地利用投资者互动平台监督上市公司长期停牌行为提供了经验证据,监管机构应该调动投资者参与网络互动的积极性,进一步优化上市公司股票停牌行为。 展开更多
关键词 投资者互动 股票停牌 “互动易” 信息透明度 内部控制
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网络平台互动、产品市场竞争与信息披露质量--来自深交所“互动易”平台的经验证据 被引量:2
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作者 王英允 杨朝 高敬忠 《财会月刊》 北大核心 2021年第17期76-85,共10页
以2010~2018年我国深交所A股上市公司为样本,实证检验上市公司与投资者利用“互动易”这一交易所网络互动平台进行互动对上市公司信息披露质量的提升作用。研究表明:上市公司与投资者通过“互动易”平台进行的互动程度提高有助于信息披... 以2010~2018年我国深交所A股上市公司为样本,实证检验上市公司与投资者利用“互动易”这一交易所网络互动平台进行互动对上市公司信息披露质量的提升作用。研究表明:上市公司与投资者通过“互动易”平台进行的互动程度提高有助于信息披露质量提升;网络平台互动对信息披露质量的提升作用会受到产品市场竞争程度的影响,当产品市场竞争较强的时候提升作用较显著。在经过内生性处理和替换变量度量方法等一系列稳健性检验后,以上结论依然成立。研究从信息披露质量的角度丰富了对深交所“互动易”平台治理功能的研究,并为深交所探索市场化监管转型与监管创新路径提供了思路。 展开更多
关键词 网络平台互动 信息披露质量 产品市场竞争 “互动易”平台
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互联网沟通能够改善市场信息效率吗?--基于深交所“互动易”网络平台的研究 被引量:153
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作者 谭松涛 阚铄 崔小勇 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2016年第3期174-188,共15页
本文利用2010年深圳证券交易所"互动易"网络交流平台的推出作为外生冲击,用上交所上市公司作为对照组,借助双重差分的方法考察了基于互联网的管理层接触方式对股票市场信息效率的影响。通过研究发现,"互动易"平台... 本文利用2010年深圳证券交易所"互动易"网络交流平台的推出作为外生冲击,用上交所上市公司作为对照组,借助双重差分的方法考察了基于互联网的管理层接触方式对股票市场信息效率的影响。通过研究发现,"互动易"平台设立后,深交所上市公司股价非同步性的提升幅度以及分析师盈余预测绝对偏差的降低幅度都比上交所大。而平台设立前后,分析师对两个市场上市公司盈余预测相对偏差的降低幅度并没有显著差异。以上实证结果表明,基于互联网的管理层接触为投资者增加了一个新的直接从上市公司管理层获取公司经营信息的渠道,进而改善了投资者获取信息的准确性,提升了市场信息效率水平。 展开更多
关键词 管理层接触 市场信息效率 “互动易”平台
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上市公司与投资者的互联网沟通具有信息含量吗?——基于深交所“互动易”的研究 被引量:41
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作者 孟庆斌 黄清华 +1 位作者 张劲帆 王松 《经济学(季刊)》 CSSCI 北大核心 2020年第2期637-662,共26页
本文以2010年1月1日至2015年9月30日之间深交所上市公司为研究对象,对"互动易"平台上公司董秘与投资者之间的互联网沟通的信息含量进行研究。研究发现:投资者提问和董秘回复的负面语气能够显著负向预测股票未来累计超额收益... 本文以2010年1月1日至2015年9月30日之间深交所上市公司为研究对象,对"互动易"平台上公司董秘与投资者之间的互联网沟通的信息含量进行研究。研究发现:投资者提问和董秘回复的负面语气能够显著负向预测股票未来累计超额收益和意外盈余,说明上市公司与投资者基于互联网的沟通方式能够有效地传递公司信息。进一步研究表明,当董秘确认了投资者提问的问题时,市场对董秘回复的负面语气反应更大;机构投资者信息处理能力较强,能够更加充分地利用平台上的信息,当投资者提问或董秘回复的语气越负面时机构投资者的买入越少、卖出越多,表现为净卖出;个人投资者也能够利用深交所"互动易"平台上投资者提问的信息,当投资者提问语气越负面时其买入越少。 展开更多
关键词 “互动易”平台 负面语气 信息含量
原文传递
互联网沟通与股价崩盘风险 被引量:26
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作者 孟庆斌 黄清华 +1 位作者 赵大旋 鲁冰 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第11期50-67,共18页
本文采用2010年第1季度-2015年第3季度深交所上市公司作为研究对象,对"互动易"问答平台上企业与投资者沟通的内容与股价崩盘风险之间的关系进行了研究,具体而言,研究投资者提问以及董秘回复的负面语气是否能够降低相应公司股... 本文采用2010年第1季度-2015年第3季度深交所上市公司作为研究对象,对"互动易"问答平台上企业与投资者沟通的内容与股价崩盘风险之间的关系进行了研究,具体而言,研究投资者提问以及董秘回复的负面语气是否能够降低相应公司股价崩盘风险。研究发现:首先,投资者提问的负面语气能够显著降低公司的股价崩盘风险,董秘回复的负面语气则与股价崩盘风险不相关。其次,机构投资者持股比例较高或持股户数较多的股票,公司股价崩盘风险与投资者提问的负面语气之间的负向关系更强。此外,进一步的分析表明,投资者提问的语气越负面,机构投资者下期的持仓越小,越倾向于卖出股票,且投资者提问的负面语气能够显著地降低信息不对称;投资者正面语气与股价崩盘风险之间不存在显著的相关性。本文为管理层与投资者信息交流机制方面的研究以及股价崩盘风险方面的文献提供了有益的补充。 展开更多
关键词 “互动易”平台 股价崩盘风险 负面语气
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Chinese and US Economies in Comparison and Interaction:Now and Future as China Economist Surveys 被引量:5
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作者 李钢 李欧美 《China Economist》 2017年第4期110-133,共24页
China Economist has continuously carried out surveys among economists and this round of survey focuses on comparison and interactions between China's and the United States' economies. The result of the survey shows ... China Economist has continuously carried out surveys among economists and this round of survey focuses on comparison and interactions between China's and the United States' economies. The result of the survey shows that economists are generally optimistic about the outlook of both countries'economies. Respondents believed that great differences exist in the components of industrial competitiveness of China and the US; while the US leads in terms of talent, creativity, social system, industrial system integrity and financing, cost is the biggest barrier to improvement in US competitiveness. In comparison, China leads in infrastructure, cost competitiveness and government driving force but inadequate technology is the biggest barrier to improvement in China's competitiveness. Respondents believed that in the coming 20years, China's economic growth will be 5.2% and US growth will be 2.4%. Around 2034, China's economic aggregate will equal the US level but it will take over 60 years for China to catch up with the US in terms of per capita GDP. China's manufacturing technology will equal the US level around 2045. More than 62% of economists believed that the Trump administration will effectively re-shore manufacturing and the average score they give to Trump's "first 100 days "" in office is 76 points. More than 61% of economists considered it unlikely that a serious trade war will break out between China and the US. They generally believed that China and the US cooperate and compete with each other and that China-US trade enjoys great potential to grow. According to the survey, respondents are more confident about China's debt sustainability in comparison with the US. 展开更多
关键词 China-US interaction China-US trade China-US cooperation COMPETITIVENESS Trump administration
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Non-ideal space division multiple access and its application
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作者 Ji-ying XIANG 《Frontiers of Information Technology & Electronic Engineering》 SCIE EI CSCD 2018年第3期357-366,共10页
We study the performance of space division multiple access (SDMA) under a non-ideal engineering situation. When the SDMA channel is of high inter-layer correlation and the condition number is large, the multiple use... We study the performance of space division multiple access (SDMA) under a non-ideal engineering situation. When the SDMA channel is of high inter-layer correlation and the condition number is large, the multiple user multiple input and multiple output user equipment (MUMIMOUE) grouping should be optimized, and in some cases further dimension-reduction should be applied. As the channel measuring is always non-ideal, we use two methods, feedback mode and non-feedback mode, in terms of performance and overhead. It is proposed that the non-feedback mode is preferable even for some non-reciprocal channels. Prin- ciple analysis and test results are given. 展开更多
关键词 Fifth generation(5G) Condition number Channel reciprocity Feedback mode Non-feedback mode
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