中国和美国的利差对我国货币政策的影响(1990—2022)

中国和美国的十年期国债收益率之差是金融市场中非常看重的一项指标,在利差缩小时,市场会担忧资本流出中国,追逐更高利率的美国市场投资产品,进而对我国股市、债市、汇率均产生重大影响,甚至会影响到我国货币政策的实施。由于我国金融市场开放和经济对外开放时间的原因,更早期的数据难以获取,遂本文对中美利差和我国过去30年采取的紧缩和宽松货币政策进行回顾分析,发现在每次利差缩小时,也就是资本外流压力增大时,我国并未明显跟随美联储的紧缩货币政策。在历次宽松抑或是紧缩货币政策实施过程中,始终是与我国自身的经济周期相匹配,这凸显出我国在金融领域内的独立自主,和其他资本主义国家有着明显的区别。