基于“保险+期货”模式的糖料蔗价格保险定价研究

以地方特色农产品糖料蔗为例,基于2006-2022年我国白糖期货和现货价格日度数据,以及广西百色市右江区糖料蔗“保险+期货”试点项目实际数据,通过采用亚式期权定价模型和Monte Carlo模拟方法,对基于白糖期货合约的价格保险费率进行数值模拟,并完善“保险+期货”模式的价格保险定价机制。研究显示,随着我国白糖期货的功能逐步发挥,其定价体系已从现货市场转为期货市场为主导,为“保险+期货”模式提供关键的定价基准。在“保险+期货”模式下,白糖现货价格的波动性小于期货价格的波动性,导致基于现货价格设定的保险费率相对较低,农户承担的基差风险显著降低。再保险费率低于价格指数保险费率,保险公司作为风险承保主体,在风险管理中发挥更主动的作用,而不是仅作为“中介”。在不同的保障水平下,价格指数保险纯保费存在较大差异。因此,保险公司应进一步提高“保险+期货”模式价格保险定价的精确度,推动“保险+期货”产品的多样化和差异化,并构建“保险+期货+N”的地方特色农业风险管理服务体系。

“保险+期货”模式在农业风险管理中的应用

“保险+期货”模式基于保险公司和期货公司各自专业优势,帮助农户和涉农企业通过金融工具规避农产品价格风险。从运行机制看,“保险+期货”模式下农产品价格风险转化为保险赔付风险,并通过场外期权交易转移给期货公司,由期货公司通过期货交易进行风险对冲,从而降低农业生产经营风险。本文以海南橡胶“保险+期货”试点和广东林业“保险+期货”试点为例,介绍“保险+期货”模式落地实施情况,从丰富农产品期货期权品种、优化“保险+期货”模式保费补贴机制两方面提出优化方向。

“保险+期货”模式下生猪场外期权定价研究

目前“保险+期货”模式受市场化尚未完全打开的影响,在期权定价方面存在严重不足。在此背景下,文章以“保险+期货”期权定价和作用机理奠定理论基础,通过梳理相关文献,了解到当前生猪期货价格保险产品存在保障期限与保障价格单一、B-S-M定价不适用亚式期权定价、定价多数从保险公司角度考虑而非以养殖户角度出发等问题,并针对这些问题提出优化生猪场外期权产品定价方法。主要包括就保险层面的参保主体以及保险条款中的保险期限的基础条款设计,将保险期限设定为锁定期与销售期,保障价格设定为包含平值、实值、虚值的区间;就期权层面的生猪场外期权定价采用以当日生猪期货结算价作为目标价格的Monte Carlo模拟方法。同时,基于案例对该定价合理性进行检验。

贵州省辣椒产业“保险+期货”模式助力乡村产业发展探析

农业保险是乡村产业发展的“压舱石”,“保险+期货”是农业保险高质量发展的方向,为乡村产业的发展提供更加有力的保障。2016年以来,“保险+期货”在26个省份开展了试点项目,推进了农村产业的融合发展,降低了市场风险,保障了农户收益,促进了农村产业的发展。随着“保险+期货”模式的试点发展,我国“保险+期货”模式出现了农户投保能力有限、农产品价格体系不完善、保险期货监管难度大等问题。本文将探索辣椒产业“保险+期货”模式运行原理和优势,研究贵州省辣椒种植保险发展现状,进而分析制约辣椒产业“保险+期货”模式发展的因素,并提出推动辣椒产业“保险+期货”模式发展的政策性建议。

“保险+期货”模式在养殖成本风险管理中的应用——以海口养殖类价格险为例

在当前国际贸易形势愈加复杂的情形下,养殖户受粮食价格波动制约,面临较大的养殖成本风险,其中“保险+期货”模式能够有效防范饲料价格波动带来的风险。以2019年在海口市开展的养殖类“价格保险+期货”试点为例,围绕试点项目运行机制、项目运行效果、项目优势与存在的问题等方面展开分析。结果表明:试点项目成效明显,成功为养殖户规避了饲料价格上涨带来的成本风险,有利于推动海南省养殖业的稳定发展;但试点项目依然存在保费过高、“基差风险”难以避免等不足。最后,针对养殖类“价格保险+期货”模式的推广提出政策建议。

山西省“保险+期货”模式的发展现状及建议

自2016年以来,“保险+期货”这一创新模式已经连续5年出现在中央一号文件中。“保险+期货”模式逐渐在全国推广开来,各期货交易所不断增加“保险+期货”试点项目,对稳定各地农民收入起到了巨大作用。本文旨在通过研究“保险+期货”模式在山西省发展的现状,提出山西省推进“保险+期货”模式的发展建议,最终为山西省巩固脱贫、防止返贫致贫的工作做出贡献。

“保险+期货”模式的运行机制及对农险市场的影响研究

“保险+期货”模式是我国农业保险领域的重要创新产品,融合了保险和期货的优势,实现了多方共赢。自2015年农产品“保险+期货”模式试点开展及推广以来,国内有许多成功的项目案例,取得了较好的经济效益和社会效益。这种“保险+期货”模式有效保障了农户的收益,提升了农业保险公司的盈利水平,分散了价格风险,对改善我国农险市场的供需、完善农产品价格风险管理体系、推动农业供给侧结构性改革、促进农险市场的健康发展发挥了重要作用。

“保险+期货”模式在我国农产品价格风险管理中的应用分析

农业是我国国民经济的核心产业,农产品价格的波动不仅会影响农户与消费者的切身利益,还会影响我国社会的稳定与国民经济的发展。农业面临着很多不同类型的风险,一般的商业保险公司都不是很愿意承担此类保险,而农业保险的作用主要是可以分担农作物的生产与经营环节的风险,当下的"保险+期货"模式以价格保险的方式为农户提供一定的保障,把农业风险转移到期货公司或者是投资者身上。本文通过阐述农产品价格风险概念、风险特点与农产品价格风险"保险+期货"模式的含义与意义,分析了我国推行"保险+期货"模式的现状,并通过云南耿马白糖期货价格保险的案例分析,提出了完善我国"保险+期货"模式的相关建议。

利用金融衍生品工具服务三农精准扶贫——天然橡胶“保险+期货”试点模式探究

上海期货交易所组织实施的天然橡胶"保险+期货"精准扶贫试点项目已投入运行了四年,在对这一模式进行全面总结的基础上,有必要针对其在现货市场承接的风险、通过期货市场进行对冲的特点进行研究。尤其是这一模式最后发挥的服务三农精准扶贫实效,很大程度上取决于承接主体对场外期权方案的设计和场内对冲表现。因此,对实际运行中的具体案例进行深入研究及分析,总结主要运行模式,具有十分重要的现实意义。

道德风险视角下保险+期货模式对农户生产要素投入行为的影响

“保险+期货”模式作为一种抵御自然风险和价格风险的新模式,目前在全国23个地区开展了249个试点项目,已发展成为农民增收减损的重要保障。由于存在信息不对称、农户追求自身利益最大化等因素,伴随着保障率的提升,试点过程中出现了更多的农户不合理施用化肥、农药等一系列道德风险行为。本研究从农户道德风险视角出发,采用固定效应模型,对“保险+期货”模式试点前后农户的生产要素投入行为,进行分析评估,发现模式试点在一定程度上会导致农户存在多施化肥、农药的行为。因此,模式试点过程中很有可能确实存在农户道德风险,这对生产高效性和资源合理配置带来不利影响。在未来“保险+期货”模式发展过程中,在稳定农户收入的同时,也要制定合理负向激励机制,最大程度抵御道德风险,规范农户行为,建设资源节约型社会。

茶文化背景下农产品价格风险管理“保险+期货”模式的实践策略研究

“保险+期货”模式是一种农产品价格市场化形式,对农产品价格风险管理意义非凡。茶文化背景下,推助“保险+期货”模式融入到农产品价格管理中运用,能践行乡村振兴战略思想,帮助农民抵御农产品价格风险值,促进农产品以适合的价格进行销售。对此,以茶文化思想传递为导向,立足于茶文化背景下农产品价格风险管理“保险+期货”模式的实践问题、意义,并提出茶文化背景下农产品价格风险管理“保险+期货”模式的实践路径。

贵州省农产品保险+期货模式发展的问题及对策研究

2016—2021年,中央一号文件连续6a提出要稳步推进“保险+期货”模式试点,“保险+期货”模式旨在帮助农户缓解农业生产与销售过程中所面临的市场风险,为农户解决后顾之忧,为服务乡村产业、实现乡村振兴战略提供了新的思路和方法。贵州省在“保险+期货”模式试点过程中仍存在亟待解决的问题,主要表现为农产品期货市场发展缓慢、农业保险产品创新不足、农户配合积极性较差以及参与主体之间合作交流机制不完善等。本文通过分析以上问题提出要加快贵州省农产品期货市场建设、创新农业保险产品,提升农户参与积极性和完善参与主体之间的合作交流机制等对策建议。

“保险+期货”模式创新及推广研究——基于天然橡胶试点案例分析的对策建议

目前,如何巩固脱贫成果,成为下一步要解决的重要问题。本文在结合前人研究的基础上对现有“保险+期货”模式的现实应用进行分析,明确其存在的问题,对此提出“农户+银行+保险+期货”的优化模式,激发农户和保险公司的参与热情,推动当地产业的可持续发展,形成多方利益共享格局。

大连商品交易所“保险+期货”模式探究

大连商品交易所(大商所)2015年首发试点"保险+期货"模式,目前已取得阶段性成果,完成农产品价格保险、农户收入保险、农户收入保障计划的层次跨越,实现村镇、地区、区域的范围辐射,参与主体由金融机构升级至全产业链企事业单位。但目前在大连商品交易所"保险+期货"试点项目的持续推进中,仍存在参与主体意愿较低、市场价格发现功能欠缺和对生产决策指导意义较弱等问题。研究从参与主体成本、市场环境和产品设计三方面进行深入剖析,分析存在的问题及其主要成因。提出提高参与主体意愿、深化期现货市场供给环境改革、加强试点产品顶层设计等应对策略,并创新提出将气象指数保险纳入"保险+期货"模式中,通过再保险分散风险。

基于“保险+期货”的小微农业主体价格风险管理

近年来,"保险+期货"模式在各地陆续试点推出,正逐渐成为我国小微农业主体主动管理农产品价格风险的新型优质工具。本文考察了"保险+期货"模式的基本原理、运行情况、服务功能以及实践中存在的问题,分析表明:一是期货价格保险相较于传统目标价格保险,其在目标价格和结算价格厘定、风险对冲机制、价格透明度和历史数据完整性等方面具有比较优势;二是"保险+期货"模式具有有效整合分散型小微农业主体、实现跨市场套期保值、锁定未来销售价格、优化粮食作物种植结构等功能。基于此,本文提出构建金字塔型目标价格保险制度的设想,并从政策环境、保险市场、期货市场三个方面阐述政策建议。

鸡蛋期货助力小微型蛋鸡养殖企业发展研究

当前,我国的蛋鸡养殖业正处在向规模化、集约化生产过渡的关键时期,鸡蛋期货成为行业发展避险的有力工具。本文探究小微型蛋鸡养殖企业利用鸡蛋期货的三种模式。指出传统的套期保值模式中应注意的风险,新兴的"保险+期货"模式中存在的问题及对策,提出加快推出鸡蛋期权。

“双保险”激活“造血”功能 打通金融精准扶贫链路

习近平总书记在中央扶贫开发工作会议上讲话指出,脱贫攻坚要取得实实在在的效果,关键是要找准路子、构建好的体制机制,抓重点、解难点、把握着力点。金融精准扶贫,作为服务"三农"的重要内容,是助推脱贫攻坚需要强化的"七个方面"工作中的一环,正全面有序扎实推进。"保险+期货"模式自2015年起推出试点项目,其可行性在实践过程中得到不断验证,值得推广。

饲料成本“保险+期货”模式稳定猪肉市场价格波动的效果研究——基于非对称价格波动传导机制视角

[目的]猪肉价格周期波动一直是困扰生猪产业健康发展的难题,文章研究饲料成本“保险+期货”模式稳定猪肉市场价格的效果具有重要理论和现实意义。[方法]如果玉米、生猪和猪肉市场之间存在着价格波动传导机制,那么饲料成本“保险+期货”模式就可以通过稳定玉米饲料价格来缓解猪肉市场价格波动,因此应用非对称BEKK-MGARCH模型和DCC-MGARCH模型研究玉米、生猪和猪肉市场之间的价格波动传导机制和动态关联程度。[结果](1)生猪和猪肉市场对负向冲击的反应程度明显高于对正向冲击的反应程度,即存在非对称价格波动传导效应;(2)玉米(生猪)市场与猪肉市场之间存在着双向价格波动溢出效应,表明降低玉米和生猪市场价格波动水平有助于稳定猪肉价格,因此饲料成本“保险+期货”模式可以起到稳定猪肉价格的效果;(3)DCC-MGARCH模型的估计结果也支持上述结论,同时发现玉米市场政策调整和重大外界冲击会降低玉米和生猪(猪肉)市场之间的动态关联度,从而削弱饲料成本“保险+期货”模式的实施效果。[结论]减少玉米市场不必要的政策干预,提升应对重大外界冲击的能力可以提高饲料成本“保险+期货”模式稳定猪肉价格的效果;缺乏风险规避工具的农产品市场可以利用关联市场上的风险规避工具,间接实现自身价格的稳定。

“保险+期货”模式价格保险定价研究--以玉米为例

"保险+期货"模式是当前农业保险转型升级的重大利器,对于我国农业供给侧结构性改革具有重大意义。为此,本文对"保险+期货"模式核心问题--价格保险定价展开研究。首先,实地调研了受农户欢迎的欧亚、美式、美亚、蝶式和障碍等期权类型的6种价格保险,结合我国农产品期货特征和"保险+期货"模式试点经验,解析了价格保险设计原则、定价思路和适用性,丰富了我国"保险+期货"模式价格保险产品谱系和定价理论。其次,借助含季节性和均值回归特征的随机方程(SMRS)拟合农产品期货价格,构建了基于延期式场外复制期货期权的"保险+期货"模式6种价格保险定价模型,并给出了最大似然法求解拟合参数、对偶变量蒙特卡罗法模拟厘定单位保费的步骤,解决了期货价格拟合和保险定价方法契合不够的问题。最后,对玉米"保险+期货"模式价格保险案例进行了分析,计算得出"保险+期货"模式6种价格保险单位保费,并对比不同的目标价格和波动率情形下的单位保费差异,结果表明:目标价格接近保险合同签订时点期货价格、定价波动率偏保守的欧亚期权保险和美亚期权保险的性价比高、更适合农户。

我国“保险+期货”模式的农产品价格保险发展研究

农产品市场价格波动不仅会给农民带来巨大的收入损失,同时也会给国民经济的健康稳定带来很多问题,农产品价格保险是解决农产品价格风险的一大举措。中央2016年和2017年一号文件都提到"稳步扩大‘保险+期货’试点"的"农产品期货和农业保险的联动机制"相关内容。本文对我国农产品"保险+期货"模式的运行情况进行了分析,针对存在的诸多问题,提出"保险+期货"模式改进的政策建议。