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题名“好”“坏”方差与股票市场收益率预测
被引量:1
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作者
郑振龙
杨玉晓
陈蓉
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机构
厦门大学管理学院
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出处
《厦门大学学报(哲学社会科学版)》
北大核心
2023年第3期54-66,共13页
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基金
国家自然科学基金资助项目“衍生品市场隐含的投资者情绪:提取、分析与应用”(71871190)
国家自然科学基金资助项目“利率期限结构的隐含信息:提取与应用”(72071168)
国家自然科学基金重大项目“中国制度和文化背景下公司财务政策的理论与实践研究”(71790601)。
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文摘
风险与收益的关系是金融资产定价研究领域中亘古不变的话题。基于指数日内高频数据和Barndorff-Nielsen等提出的已实现方差分解为“好”的方差和“坏”的方差框架,研究了方差非对称衡量指标——符号跳跃变差(SJV)对中国股票市场收益率的预测能力。实证研究显示,无论是样本内还是样本外,符号跳跃变差对深圳综指未来一个月超额收益率均有显著的预测能力,并且预测回归系数显著为负;即使控制了其他预测变量,效果仍然显著。此外,为了进一步说明符号跳跃变差稳健的预测能力,还考察了上证指数和中证500指数,结果显示符号跳跃变差对其都有预测能力,尤其在中证500指数上表现更佳。
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关键词
“好”的方差
“坏”的方差
符号跳跃变差
收益率预测
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Keywords
good volatility
bad volatility
sign jump variation
market return predictability
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分类号
F82
[经济管理—财政学]
F84
[经济管理—保险]
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