基于动态讨价还价博弈的“壳公司”定价模型

买壳上市是我国证券市场一个重要的特征,通过对以往相关研究文献的梳理、提炼,形成了一个基于动态讨价还价博弈的"壳公司"定价模型,并由此得出买壳上市实质上是一个帕累托改进过程,而双方得益权重则取决于公司自身的讨价还价能力。

“壳公司”的投资价值分析

近两年来，“买壳上市”成为我国股票市场中的热点问题，“买壳上市”实际是一种投资行为，投资人要使自己的投资获得效益，就必须对投资对象的价值做出较为准确的判断。但对于“壳公司”这样一项特殊资产，传统的价值评估方法往往显得捉襟见肘，因此本文提出可以利用Black-Schole期权定价模型对“壳公司”股权价值进行评估。

资源枯竭型城市国有企业“壳公司”问题解决路径构想

资源枯竭型城市地方国企"壳公司"由于多种历史原因,其中大部分都没有经营条件和能力重新启动生产经营,而更不利的情况是很多企业还存在繁重的债务和人员负担,一些企业甚至无法进行资产重组、依法注销。要彻底解决地方国企"壳公司"问题,需要从资源枯竭型城市的产业结构出发,找准经济发展的主要方向,孵化和培养高新技术企业,增加地方财政的收入。只有财力的保证,加上政策出台,才能够从根本上解决国有企业改革遗留"壳公司"问题,盘活地方国企发展格局并推动城市经济可持续增长。

上市公司“壳”资源的经济学分析

“壳”资源是一种制度衍生物,制度的更新和变迁具有惯性和刚性,而制度创新在不成熟的市场经济体系中则较为缓慢。企业利用“壳”资源进行资产重组如果没有制度更新和体制优化,重组的模式和绩效将受到限制,因此,对“壳”资源的开发与利用有赖于强化制度创新与技术创新体系的建设。

论上市公司实施管理层收购的必要条件

通过分析我国证券市场的实际情况,提出上市公司实施管理层收购(MBO)有四个必要条件:目标公司以每股净资产为底价;形成以管理层为主的多元化股权模式;构建"壳"公司作为收购的主体;融资渠道的现实选择。

“借壳上市”的法律问题探讨

“壳”公司，特指公司股票在上海和深圳两个证券交易所挂牌买卖，但业绩很差，经营难以为继的上市公司。这些公司往往只具现代公司制度的“壳”，而难行现代公司制度的“实”。这些“壳”公司要么彻底转换经营机制，要么被其它企业“借壳上市”，发挥上市公司的优势效能。...

勒紧狂赌“炒壳”的税务缰绳

上市资源稀缺、退市制度不畅，也为“炒壳”提供了制度前提。寻找平台收购上市公司，利用重组热点题材，吸引资金拉抬股价，最后退出获利，这亦是中国资本市场“壳公司”获利的典型样本。在A股市场，这样的“壳”资源随处可见，“壳”重组搅动市场异动亦屡见不鲜。而炒“壳”重组，不仅无益于资源优化配置，更扭曲了投资价值导向。

买壳上市及其交易价格的分析

买壳上市少了一些“拉郎配”的痕迹,是一种真正意义上的市场经济行为,是一种经过双方反复论证与深思熟虑的理性选择。在买壳上市的两个交易中,“壳”公司和资产转让的价格是最容易引起争议的问题之一,也是非常关键的一个问题。

买壳上市:中国企业走向世界的捷径

前些日子.人们对香港“中国策略投资公司”在大陆收购近200家国企的“中策现象”议论纷纷.多数有识之士对这样的外资大规模购并国企并将其包装后间接在海外上市忧心忡忡.当然,“中策现象”的是非功过仍有待深入探讨,但我们可否从“中策”的作法中得到些许启示呢?笔者以为,我国企业海外“买壳上市”即是“洋为中用”的良策,亦是实现企业跨国经营目标的捷径.

买壳上市与二级市场

从1996年3月底开始,沪深股市陡然走强。 此轮行情,不大不小,出乎许多证券经营机构和投资者的意料。本来,基于对今年经济形势的估计,不少人已作了稳健投资、从长计议的打算。然而,“忽如一夜春风来,千树万树梨花开”,以买壳上市为题材的股票,一时蔚为大观,引起了投资者无限的憧憬与遐想。

非上市公司步人上市之路的四种模式

非上市公司,不管是买壳,还是受壳,直接间接地上市仅仅是手段,而目的是为了在证券市场上融资,故上市公司换了大股东后,注资——提高业绩——尽快恢复配股资格,应是其后必然经历的阶段,这一类上市公司在二级市场也必然会有所表现。

上市公司的亏损和重组

一年一度的年报披露又开始了,各家上市公司纷纷在投资者面前登台亮相。随着登场的公司越来越多,一个人们所共同关心的问题也浮现出来:今年上市公司的亏损数目是多了,还是少了? 众所周知。

海外买壳,警惕风险

海南凯立案背后更为值得关注的是境内企业寻求境外上市过程中暴露的种种问题与法律风险

我国企业投资香港的新方法——买壳上市

一、“买壳上市”及其特点 目前,在香港现有的上市公司中,有少数公司实力不大,股票交投不理想,而又想提高身份,以寻求更大发展,这些公司被称为“空壳”公司(实际并非是空壳,只是实力小而已)。

A股市场借壳的门道

A股市场中“壳”公司的概念或者炒“壳”应该是源自于香港股市，因为香港产业经济历经几次大起大落后，出现了很多股价长期维持在“仙（港币一分）”级的上市公司（俗称“仙股”），这些上市公司受经济周期波动影响基本上已经丧失自我生存能力，无论是股价、抑或是交易量都微不足道，俨然成为了香港股市的僵尸企业。

“买壳上市”的优选法

所谓“买壳上市”,就是指非上市公司收购并控股某家上市公司,以达到间接上市的目的而采取的一种资产重组行为。这种方法不仅省去了企业直接上市的困难,而且可以降低企业成本,增强竞争,提高企业知名度,因而已成为资产重组的一种重要方式。尤其是在我国现行体制下。

浅谈“壳”资源的现状及利用

我国股市建立于８０年代。由于起步较晚，各项操作规则只有在实践中不断完善，难免要受国家经济及政策因素的限制。上市公司数量有限，上市资格更成为珍贵的资源。因此，对那些发展潜力大，资金有巨大需求的企业来说，上市募资虽然是一条有效途径，但成功的希望却难以预料...

上市公司“壳资源”及其交易价格模型

我国股票发行的制度安排 ,使许多上市公司沦为“壳”公司的境地 ,而严格的证券市场准入制度 ,使“壳”公司具有了资源特征。本文论证了“壳”公司、“壳”资源形成的制度背景 ,并给出了股权协议转让“壳”资源的交易价格模型。