金融机构系统性风险程度及传染效应的差异性研究——基于SRISK模型和复杂网络分析法的实证分析

本文从“太大而不能倒”和“太关联而不能倒”双视角对系统性金融风险进行了评估,测度了45家上市金融机构在危机条件下的期望资本短缺(SRISK),以衡量各机构面临的系统性风险大小,并通过构建金融机构间的有向含权网络分析各类机构的风险传染特征。研究发现:系统性风险总量逐步上升,银行机构的风险总量仍占据主导,保险机构次之,证券、信托及其他非银机构几乎无资本短缺;国有大型银行、股份制银行、证券机构的风险容易波及其他类型机构;证券信托及其他非银机构则容易受到其他机构的影响,是系统中的脆弱性节点;城商行处于风险传染网络的外围,既不容易影响其他类型机构,也较难受到其他类型机构影响;风险在网络中的传染速度整体较过去更快,且股市剧烈波动滞后于网络特征指标拐点出现时间。