人民币内部真实汇率的测算及汇率失调分析--基于巴拉萨-萨缪尔森效应

本文将我国的经济数据按贸易部门和非贸易部门进行分类,在测算出内部真实汇率的基础上,分析了人民币内部真实汇率的决定因素和人民币汇率失调情况。结果表明:贸易部门与非贸易部门之间的相对劳动生产率和我国的开放程度是影响人民币真实汇率最主要的因素,从而印证了巴拉萨-萨缪尔森效应适合我国的实际情况,同时2002年之后人民币处于被低估区间。本文认为,提高非贸易部门劳动生产率、控制热钱流入以及提高贸易部门工资增长率可以在一定程度上缓解当前人民币升值压力。

人民币汇率的巴拉萨-萨缪尔森效应——基于弹性价格货币模型的分析

本文在汇率的弹性价格货币模型基础上,加入非贸易品与贸易品价格差异因素进行扩展,运用OLS回归方法分析了产出、货币供给、利率对1994-2005年人民币对美元汇率的影响。分析表明,弹性价格货币模型较好的解释了影响人民币对美元汇率的各个因素。贸易品非贸易品的价差显著影响着货币模型的购买力平价和名义汇率的偏离,但是BS效应并不存在。主要原因是作为政策手段的人民币汇率一直被低估,名义汇率低于贸易品购买力平价。

实际汇率、通货膨胀与巴拉萨-萨缪尔森效应假说——基于中国省际面板数据的实证检验

利用中国30个省区的数据检验了中国经济相容于巴拉萨-萨缪尔森效应的程度,结果表明:各省区的相对劳动生产率的差异与相对价格的关系符合巴拉萨-萨缪尔森效应理论所描述的特征。对各省区的相对劳动生产率与相对价格进行逐个的协整检验,结果表明:有23个省区的数据符合理论所预示,这也从一个角度提供了各省区通货膨胀率长期存在差异的解释。进一步研究发现,生产率的差异与各省区的实际汇率之间存在较弱的长期协整关系。

解析人民币实际汇率的决定机制——基于巴拉萨-萨缪尔森效应的理论分析

中国经济高速增长的背景同人民币实际汇率持续贬值的现实构成了实际汇率理论中的一对尖锐矛盾,明显违背基于供给角度的巴拉萨-萨缪尔森效应。本文所设定的实际汇率传导模型表明,该效应仅在人民币实际汇率的内部传导环节成立,无法在外部环节得以显现。通过对模型约束条件的修正,本文分析了形成这一现象的原因。

人民币实际汇率与中国经济增长的关系研究——基于边限检验法的巴拉萨-萨缪尔森效应检验

以Faria和Leon-Ledesma简化的巴拉萨-萨缪尔森模型为基础,运用Pesaran、Shin和Smith的边限检验法实证分析了1980-2007年期间人民币实际汇率与中国经济增长之间是否存在长期稳定关系。研究发现:改革开放以来,中国经济增长并没有伴随着人民币实际汇率的升值,巴拉萨-萨缪尔森效应在中国不成立。产生这一结果的原因在于:对高估的汇率进行贬值是中国经济高速增长的前奏,非市场化的劳动力市场阻断了B-S效应中价格传递机制的发生。但是,如果中国经济保持较高的增长率,人民币实际汇率在长期中将经历一个升值过程。

巴拉萨-萨缪尔森效应假说:文献回顾与概念界定

由于学术界关于巴拉萨-萨缪尔森效应定义存在不同理解,有必要重新回顾Samuelson和Balassa的两篇重要文献。巴拉萨-萨缪尔森效应从部门生产率发展差距解释国际物价水平静态差距和实际汇率长期动态趋势原理,其核心观点认为,生产率是偏向贸易部门增长的,工资水平受贸易部门生产率增长的推动而上涨,导致非贸易品的成本上升从而价格上升。这种结果表现在国别静态比较上,越富的国家相对物价水平就越高;表现在一国动态发展上,高增长的国家实际汇率会升值。

人民币升值的巴拉萨-萨缪尔森效应及其区域分异影响——基于省际面板数据的实证考察和结构变革意涵

基于省区市面板数据的实证研究发现,人民币升值的巴拉萨-萨缪尔森效应既在总体上存在,又具有区域分化特征。一方面,区域经济发展水平和产业结构差异是人民币升值的巴拉萨-萨缪尔森效应呈现区域分化的原因,不可贸易品部门全要素生产率提升对可贸易品生产率提升产生的人民币升值压力具有结构性抵消作用,这为主动推进产业结构调整和优化区域产业布局提供了实证支持;另一方面,区域发展水平和产业结构差异对各地区实际有效汇率指数的差异化影响并不特别突出,在利用人民币升值倒逼产业区域转移和结构调整的同时应坚持人民币渐进小幅升值路径,规避可能出现的过度产业外移和产业空心化,避免经济波动造成的福利成本。

中国巴拉萨-萨缪尔森效应的实证研究

作为经典的均衡汇率决定理论，购买力平价的局限性已经被越来越多的研究所证实。一般性结论都否定了购买力平价理论在短期内的成立，而是认为购买力平价只有在足够长的期间内才能够显示出对实际汇率的解释作用。

巴拉萨—萨缪尔森效应与宏观均衡研究——人民币实际汇率均衡研究路径的比较

人民币的均衡汇率问题是学术界研究和讨论的一个热点领域。理论界对人民币均衡汇率的研究主要遵循二条路径。一条路径是以购买力平价论或"巴拉萨-萨缪尔森效应"为基础;另一路径是通过估算一些基本经济变量与实际汇率间系统相关性,间接得出均衡实际汇率。文章通过对两种研究方法的分析,发现虽然两种方法都有各自的优越性,但两者在假设、分析方法和数据可靠性等方面都存在着一些问题,特别缺乏针对像中国这样的转型经济体的现实性,这也是现有分析路径的局限,值得理论界进行更加深入的挖掘和探讨。

巴拉萨-萨缪尔森效应在中国的实践

本文通过对中国1985-2008年的数据进行实证分析,发现巴拉萨-萨缪尔森效应在中国是存在的,但与传统的巴拉萨-萨缪尔森效应假说不同的是,伴随中国经济高增长的不是实际汇率升值,而是实际汇率贬值。本文认为其产生的原因是,中国经济高增长不仅仅来自于劳动生产率的提高,还因为第二、三产业劳动者就业规模的不断扩张促进了第二、三产业的发展。

巴拉萨-萨缪尔森效应检验方法评论与改进

目前关于巴拉萨-萨缪尔森效应的实证检验方法可能存在重要缺陷。由BS理论模型衍化而来的实证检验,侧重于部门相对生产率同内部实际汇率的关系,但忽略了贸易品价格下降情况下的影响,从而倾向于高估BS效应的存在性。工资机制是BS效应成立与否的关键环节,而通行的BS效应分步检验不能充分证明这一点。本文最后提出了一个以工资为中间变量的分步检验改进方法。

人口结构、供给冲击与巴拉萨-萨缪尔森效应

本文在传统巴拉萨-萨缪尔森效应(以下简称BS效应)研究的基础上,充分考虑中国二元经济结构与隐性失业的现实背景,加入了人口因素对传统B S模型进行拓展,并利用1994年人民币汇率制度改革之后的时间序列数据对其进行了检验。结果显示,在加入了人口因素后,BS效应在中国是存在的。而生产率差异所引起的人民币实际汇率变动比较小,农村人口比率变动的影响要大得多,这也证实了中国转型期间剩余劳动力在转移过程中,由于工资效应变小的间接影响,使得BS效应也变小的推论。

人民币真实汇率问题的实证研究——基于巴拉萨-萨缪尔森效应的分析

人民币真实汇率的问题近年来一直是国际金融及国际经济学界研究一个热点。根据经典的巴拉萨-萨缪尔森效应模型分析,对巴拉萨-萨缪尔森效应在中国人民币汇率变动中的作用进行实证分析,研究发现,由于我国"二元经济结构效应"和"贸易条件恶化效应"的存在,人民币对美元的汇率在一定时期内没有明显的巴拉萨-萨缪尔森效应,但是从长期来看这种趋势还是存在的,并且有特殊的表现形式。

巴拉萨-萨缪尔森效应下人民币汇率走势研究

本文通过对巴拉萨-萨缪尔森效应理论的假设前提在中国的现实可行性分析,以及巴拉萨-萨缪尔森效应在中国的经验分析,从理论和实证两方面证明了巴拉萨-萨缪尔森效应影响着人民币实际有效汇率的走势,即1999年以来由于中国全要素生产率增长率远远高于其他主要贸易国家,超出其他主要贸易国家的全要素生产率增长率,直接导致了人民币实际有效汇率的升值。研究结果还表明,如果当前正在推行的供给侧结构性改革能成功实现中国在技术水平上对发达国家的赶超,则中国全要素生产率的进一步提高,将带动未来人民币实际有效汇率的持续升值。

人民币实际汇率与中国两部门生产率差异的关系——基于巴拉萨—萨缪尔森效应的实证分析

长期实际汇率主要取决于经济的供给面，即生产率的变化，这一思想体现在巴拉萨—萨缪尔森效应的模型中。文章从巴拉萨—萨缪尔森效应的理论出发选择合适的计量模型，然后以制造业和服务业分别表示贸易品部门和非贸易品部门，通过差分回归模型和协整检验来分析人民币实际汇率与中国两部门间生产率差异之间的关系，回归结果符合巴拉萨—萨缪尔森效应的结论。在1980～2004年间，人民币实际汇率的变动趋势与中国两部门间的生产率差异变化趋势基本相符：非贸易品部门生产率提高幅度大时，人民币趋向于贬值；而贸易品部门生产率提高幅度大时，人民币实际汇率趋向于升值。

基于“巴拉萨—萨缪尔森效应”的人民币汇率合理性评价

2006年5月15日美元对人民币汇率的中间价首次"破8,"2007年7月3日,中间价报1美元对人民币7.5951元,将7.6元的重要心理关口也顺利突破。由此,关于人民币汇率合理性的评价问题再次引发人们的关注。人民币汇率合理性的评价,关键在于确定作为评价依据的人民币均衡汇率,"巴拉萨—萨缪尔森效应"理论在人民币均衡汇率的确定中,具有重要的指导作用。通过"巴拉萨—萨缪尔森效应"模型的构建与运用,可以测算出人民币均衡汇率,并可据此对人民币汇率的合理性进行评价。实证分析结果表明,人民币汇率升值,是符合汇率决定规律的。

基于巴拉萨—萨缪尔森效应视角的人民币实际汇率研究述评

本文系统回顾了基于巴拉萨-萨缪尔森效应视角对人民币实际汇率进行研究的相关文献,并将以往研究分为两个阶段。在初步探索阶段,大量研究主要从实证角度简单度量生产率与价格水平、经济增长之间的关系,关注其效应是否成立。在深入发展阶段,研究重点逐渐转移到对该效应的假设条件、传导机制及其他影响因素等方面进行剖析,对标准模型进行各种方式的拓展。另外,在实证检验方面开始运用现代计量经济学方法进行数据的选择、分析和处理,研究结论的可靠性有了显著提高。

人民币实际有效汇率、FDI与中国经济增长——兼论巴拉萨—萨缪尔森效应在中国的适用性

本文在VAR模型的基础上,利用协整分析、格兰杰因果检验和脉冲响应函数,研究了人民币实际有效汇率、FDI和中国经济增长的动态关系。结果表明,长期内人民币实际有效汇率贬值,促进了FDI流入;中国经济增长促进了人民币实际有效汇率的升值,证明了巴拉萨-萨缪尔森效应的存在。

经济增长对实际汇率的影响:基于巴拉萨—萨缪尔森效应的分析

巴拉萨—萨缪尔森效应假说认为经历高速经济增长的国家,其贸易品部门的生产率提高较快,这将导致实际汇率升值。本文利用1978-2010年的中国年度时间序列数据对巴拉萨—萨缪尔森效应假说进行实证检验,结果表明巴拉萨—萨缪尔森效应在中国是显著成立的,从长期看中国两部门相对劳动生产率的提高会带来人民币实际汇率的升值。

汇率的非线性波动与巴拉萨—萨缪尔森效应

将非线性平滑转移模型与巴拉萨—萨缪尔森效应相结合,使用实际汇率对相对生产率进行回归,并在回归残差的基础上建立STAR模型。结果显示残差存在非线性波动,并且具有两个转换函数的STAR模型能够较好地反映残差的非线性波动特征。证明交易成本、市场参与者的异质性等因素影响了人民币汇率的形成,同时也说明巴拉萨-萨缪尔森效应影响了人民币实际汇率的均衡值。