资产支持票据:融资工具的后起之秀

资产支持票据的出现对推动中国金融市场发展具有重要意义,但受制于种种先天缺陷,传统型资产支持票据并未如预期快速发展。资产支持票据的产品形式如能实现"真实出售"和"破产隔离",就可以突破结构性障碍,得到市场更多认可。同时,完善的公司治理、良性的社会信用体系和契约精神,以及稳健审慎的监管体系是资产支持票据市场长久有效发展的坚实基础和必要前提。

论金融资产证券化风险防范法律机制

金融资产证券化是一种巨大的利益和风险并存的设计极为精巧的新型金融工程 ,它的有效运行非常需要有一套系统严密的风险防范法律机制来加以保障。金融资产证券化的风险防范法律机制主要由五部分组成 :一是破产风险防范机制 ;二是虚伪移转风险防范机制 ;三是关联交易风险防范机制 ;四是证券发行、证券交易上的风险防范机制 ;五是法律认定上的风险防范机制。

构建资产证券化中应收款的“真实销售”

资产证券化得以完成的关键环节之一，在于将产生现金流的资产与发起人的财务风险相隔离，保证资产产生的现金流按证券化的结构向投资者偿付证券权益。实现资产信用融资。其过程又可称为资产“风险隔离”。资产“风险隔离”的完成，是通过两个步骤来实现的：一是发起人将拟证券化资产转移给SPV发行人。实现资产的“真实销售”；二是构建SPV，使之成为“破产隔离”的载体。本文对影响资产“真实销售”的因素进行剖析。以从根本上实现资产证券化的“真实销售”。