产品竞争压力与财务不稳定性——来自我国寿险公司的经验证据

保险公司的财务稳定性受到投资者、监管者和保单持有人的密切关注。本文利用2010~2018年我国寿险公司的非平衡面板数据,以资产负债表为基础,首先从资产端和负债端两个方面构建寿险公司财务不稳定性的度量指标,然后检验该指标对寿险公司经营评价结果的预测能力,最后分析寿险公司产品竞争压力与财务不稳定性之间的关系。研究发现,该财务不稳定度指标对寿险公司的经营状况有较强的预测性;我国寿险公司面临的产品竞争压力与财务不稳定度呈现显著负相关关系,竞争压力越大,财务越不稳定,支持"竞争-脆弱"假说。此外,保费增长率、公司规模和投资表现都会对寿险公司的财务稳定性产生较为显著的影响。基于以上结论,本文建议监管机构基于资产负债表来关注寿险公司的财务稳定性,并充分考虑寿险公司竞争行为的影响。