论“绿鞋机制”的机理及其二重性分析

2006年10月27日，中国工商银行在上海证交所和香港联交所同时上市。其中，首次在A股发行中引入海外发行股票时的“绿鞋机制”，具有极其重要的意义。最终，其绿鞋机制得到了完全行使，使得A股配售总规模达到149．5亿股，比初始规模130亿股增加15％，增加额为19．5亿股。

“绿鞋”机制的二重性分析

绿鞋机制 绿鞋期权（Ｇｒｅｅｎ Ｓｈｏｅ Ｏｐｔｉｏｎ），即超额配售选择权（Ｏｖｅｒ ａｌｌｏｔｍｅｎｔ Ｏｐｔｉｏｎ），因美国绿鞋公司于１９６３年首次公开发行股票时率先使用而得名。它是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商可恨据市场认购情况，在股票发行上市后的一段时间内（通常为１个月），决定是请求发行人额外发行一定数量的股份（通常为不超过本次发行数量的１５％），还是从二级市场购入或二者兼而有之，主要是为了支持和稳定二级市场交易目的而设计的一种股票发行机制。超额配售选择权发行方式在发达资本市场的首次公开发行股票（ＩＰＯ）和上市公司增发新股（Ｓｅａｓｏｎｅｄ Ｐｕｂｌｉｃ Ｏｆｆｅｒｉｎｇ）中广泛使用。